Framework 斥资 4,500 万美元进军 RWA，Home Token 能否打开新蓝海？

随着真实世界资产（RWA）代币化从概念走向规模化落地，传统金融与去中心化金融（DeFi）的边界正被加速打破。2 月 24 日，加拿大知名风投机构 Framework Ventures 宣布了一项重磅交易：以约 4,500 万美元购入上市按揭贷款机构 Better.com 约 10% 的股份。

与此同时，Better.com 正计划推出一个由 5 亿美元按揭贷款资产支撑的代币产品——或命名为“Home Token”。这一动作不仅是 Framework 在 RWA 赛道上的关键落子，也为沉闷已久的加密市场带来了新的想象空间。本文带您深入解读此次合作背后的逻辑与潜在机遇。

传统房贷巨头的链上转身：Home Token 究竟是什么？

Better.com 并非加密行业的新兵，而是一家有着传统基因的上市按揭贷款机构。该公司曾于 2021 年计划以 77 亿美元估值高调上市，尽管后来经历市值回撤，目前依然保有约 4.5 亿美元的市值。此次与 Framework Ventures 的牵手，标志着其全面拥抱 Web3 的战略决心。

据披露，Better.com 正与 DeFi 基础设施协议 Sky（原 MakerDAO）紧密合作，计划发行锚定真实世界资产的代币产品。该代币暂定名为“Home Token”，初始资产池规模高达 5 亿美元，由一批经过筛选的按揭贷款及其他信贷资产构成。

从产品设计来看，Home Token 将首先面向合格投资者（Accredited Investors）开放，未来随着监管框架和基础设施的成熟，逐步向更广泛的零售用户开放。Better.com 创始人兼 CEO Vishal Garg 表示，代币化的核心价值在于“剔除多层中介机构”，从而降低融资成本，最终为购房者提供更低利率的按揭产品。

Framework 的重注逻辑：为什么是 Better.com？

作为此轮投资的主角，Framework Ventures 是 DeFi 领域深度参与的建设者，同时也是 Sky 生态系统的重要支持方。目前 Sky 生态通过引入真实世界资产（RWA）支撑其稳定币体系，资本规模已超过 180 亿美元。

Framework Ventures 联合创始人 Vance Spencer 指出，此次投资的核心战略在于“以稳定币为桥梁，将加密货币计价世界与公开股票市场连接起来”。通过入股 Better.com，Framework 实际上是在打通传统房贷资产进入 DeFi 的“最后一公里”。

对于 Better.com 而言，引入 Framework 不仅意味着资金注入，更是一次合规化、规模化的链上迁移尝试。如果 Home Token 能够成功落地，传统房贷市场中将首次出现一个由链上协议托管、可编程、可组合的资产类别。这正是 Framework 愿意以 4,500 万美元真金白银下注的根本原因。

Home Token 能否打开 RWA 新蓝海？

从资产属性来看，住房按揭贷款具备稳定的现金流、较长的周期和庞大的市场规模，是 RWA 赛道中极具潜力的标的。相比稳定币、国债类 RWA 产品，房贷代币的复杂度和收益结构更具挑战性，但也蕴含着更高的护城河。

目前，包括贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）在内的传统金融巨头已纷纷布局代币化国债，而 Better.com 与 Framework 的合作则直接将目光投向了更具规模的房贷市场。如果 Home Token 能够跑通模式，将有望开启一个万亿级的新市场——让链上资金直接参与美国房贷市场，同时让传统借款人享受到 DeFi 的低成本融资优势。

当然，挑战依然存在。首先是合规门槛：房贷资产涉及复杂的法律关系和用户隐私，如何在链上实现合规发行与流转，是 Better.com 必须跨越的关卡。其次，初期仅面向合格投资者开放，意味着 Home Token 短期内难以成为普通加密用户可参与的产品。但正如 Vishal Garg 所强调的，公司已计划研究零售端的开放方案，具体时间表仍待监管与技术的双重成熟。

结语

Framework Ventures 此次重注 Better.com，是继国债代币化热潮之后，RWA 赛道迎来的又一里程碑事件。它向市场传递了一个明确信号：传统金融资产与加密协议之间的“婚姻”正在加速。Home Token 能否真正打开房贷代币的新蓝海，取决于 Better.com 的执行力、监管层的态度以及 DeFi 生态的接纳程度。

但可以确定的是，以 4,500 万美元为起点，RWA 的故事才刚刚开始。对于加密内容工作者和投资者而言，密切关注 Home Token 的进展，或许正是捕捉下一波浪潮的关键一步。