预测：Palantir股票还可能下跌的空间有多大

人工智能数据平台专家Palantir Technologies（PLTR 3.51%）的股价在2026年早期的软件抛售中大幅下跌。截至本文撰写时，股价今年已下跌约27%。

这种回调可能带来机会。但并非所有的抛售都是过度反应。有些可能是合理的，因为下跌也可能代表市场在回避一个变得过于激进的假设。换句话说，一些股票可能只是重新评估到更合理的估值，之前的涨幅过快。

我认为，Palantir最近的回调完全合理。这只成长股在经历了几年的巨大涨幅后，正需要休整。

是的，Palantir近期的业务表现非常出色。但估值依然重要。

现在的问题是，Palantir的股价还能跌多远。不幸的是，我认为下行空间仍然很大。当然，没有人能确切知道股价会怎样变化。但有一件事很清楚：目前的股价已经反映了未来数年的非凡增长，这意味着即使公司继续执行，股价仍有进一步下行的空间。

图片来源：Getty Images。

不可否认的动力

Palantir的最新业绩令人震惊。其第四季度营收同比增长70%，达到14亿美元。而且公司也非常盈利。该季度的公认会计原则（GAAP）净利润为6.09亿美元。此外，其商业模式持续产生大量现金流。Palantir报告第四季度调整后自由现金流为7.91亿美元，占同期营收的56%。

放眼全年，情况同样乐观。2025年，Palantir的营收同比增长56%，达到45亿美元，GAAP净利润为16亿美元。

在财报中，Palantir首席执行官Alex Karp指出，Palantir令人难以置信的“40规则”得分为127%——这是一个将公司营收增长率与调整后运营利润率相加的简写——并表示公司正专注于随着AI（人工智能）模型的进步，扩大运营杠杆。公司还发布了2026年的营收指引，预示着61%的同比增长。

很容易理解，为什么Palantir在2025年成为市场宠儿。

估值门槛仍然很高

然而，问题在于，股价不仅仅是为更令人印象深刻的业绩定价，而是为未来数年的非凡业绩定价。

这个门槛可能实在太高。

即使近期股价有所回调，Palantir的估值仍然极端。截至本文撰写时，股价市盈率约为200倍，市销率约为70倍。

在这样的估值水平上，投资者支付的不仅仅是未来一年的优异表现，而是在未来数年中，营收和利润的同比增长率可能需要保持在50%左右，才能支撑这样的估值。

同时，还要考虑一个关键的阻力：稀释。2025年，Palantir的股票补偿费用达6.84亿美元——对于2025年只有45亿美元营收的公司来说，这是一个相当大的数字。这种稀释进一步施加压力，要求公司持续快速增长。如果增长放缓，但稀释仍在这个水平，可能会使公司难以支撑其高估值。

扩展

纳斯达克：PLTR

Palantir Technologies

今日变动

(-3.51%) $-4.75

当前价格

$130.49

关键数据点

市值

$3120亿

当日价格区间

$127.40 - $132.00

52周价格区间

$66.12 - $207.52

成交量

150万

平均成交量

4400万

毛利率

82.37%

Palantir股价还能跌多远？

虽然这只是一个假设性思考，但对于Palantir股价潜在下行的预测值得认真考虑：如果Palantir的股价被砍半——而其基本盈利和营收保持不变——估值仍然会很高。股价降低50%后，市盈率大约为100，市销率大约为35。

那么，Palantir的股价还能跌多远？我认为，股价再跌50%的空头情景是合理的。毕竟，大多数软件公司甚至都无法梦想以100倍市盈率和中30倍的市销率交易。问题在于，这些溢价仍然留给了很少的误差空间——即使是像Palantir这样高速增长的公司也是如此。

投资者需要做的区分是：Palantir的业务显然在执行，最新季度营收同比增长70%。但即使股价近期回调，估值仍然如此之高，以至于大幅下跌后，股价可能仍然偏贵。

简而言之，如果你想拥有Palantir的股票，最终可能会以更低的估值获得这个机会。