马丁·马雷塔材料公司（纽约证券交易所：MLM）第四季度收入未达预期，股价下跌

马丁·马雷塔材料公司（纽约证券交易所：MLM）第四季度收入未达预期，股价下跌

贾宾·巴斯蒂安

2026年2月11日星期三 日本时间21:12 6分钟阅读

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MLM

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建筑材料供应商马丁·马雷塔材料公司（NYSE:MLM）在2025年第四季度未能达到华尔街的收入预期，销售额同比下降6%，至15.3亿美元。公司全年收入中值指引为66亿美元，低于分析师预估11%。其GAAP每股利润为4.62美元，低于分析师共识预期的4.98美元，差距为7.2%。

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马丁·马雷塔材料公司（MLM）2025年第四季度亮点：

**收入：** 15.3亿美元，分析师预估为16.2亿美元（同比下降6%，低于预期5.1%）

**每股收益（GAAP）：** 4.62美元，分析师预期为4.98美元（低于预期7.2%）

**调整后EBITDA：** 5.77亿美元，分析师预估为5.741亿美元（毛利率37.6%，超出预期0.5%）

**2026财年EBITDA指引** 中值为24.9亿美元，低于分析师预估25.3亿美元

**运营利润率：** 22.2%，低于去年同期的24.4%

**自由现金流利润率：** 27.6%，与去年同期相当

**市值：** 427亿美元

马丁·纳伊（Ward Nye），公司董事长、总裁兼首席执行官表示：“2025年对马丁·马雷塔来说是又一个强劲增长的年份。我们的骨料业务再次实现了创纪录的盈利能力和显著的利润率扩展，反映出强大的战略和商业纪律，以及我们对可控因素的持续关注。我们的特色业务也实现了创纪录的收入和毛利润，彰显其差异化价值和在我们投资组合中的战略重要性。值得注意的是，尽管如此，单户住宅和非住宅面积的开工量——这两个与骨料需求高度相关的宏观指标——仍比疫情后高峰低约20%。此外，我们的传统业务实现了有史以来最安全的一年，按总报告事故数衡量，进一步巩固了安全作为我们长期财务实力基础的地位。

公司概况

马丁·马雷塔材料公司运营着北美最大的采石场网络之一，包括14个地下矿山，是一家以自然资源为基础的建材公司，供应骨料、水泥及其他基础设施和建筑项目所需的建材。

收入增长

研究一家公司长期表现可以提供其质量的线索。即使是糟糕的企业，也可能在一两个季度表现出色，但一流企业则会持续多年增长。在过去五年中，马丁·马雷塔材料公司的销售额以平均6.7%的复合年增长率增长。这低于我们对工业行业的标准，也为我们的分析提供了较差的基准。

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马丁·马雷塔材料公司季度收入

我们在StockStory中最重视的是长期增长，但在工业行业中，五年的历史视角可能会错过周期、行业趋势或公司利用新合同或成功产品线等催化剂的机会。马丁·马雷塔材料公司的表现显示其曾经增长，但在过去两年中失去了这些收益，其收入每年下降1.7%。

马丁·马雷塔材料公司年度同比收入增长

本季度，马丁·马雷塔材料公司未能达到华尔街的预期，报告了6%的同比收入下降，收入为15.3亿美元。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将增长9.6%，优于过去两年的表现。这一预测值得关注，表明其新产品和服务将推动更好的营收表现。

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运营利润率

马丁·马雷塔材料公司在过去五年中表现出色，展现了工业企业中的顶级盈利能力，平均运营利润率为21.1%。这一成绩尤为令人印象深刻，因为其毛利率较低，主要受其销售产品的影响，且变动幅度较大。公司对运营利润率的控制能力越强，说明其运营管理越出色，即使毛利率较低。

从盈利趋势来看，马丁·马雷塔材料公司过去五年的运营利润率上升了4.9个百分点，得益于销售增长带来的运营杠杆。

马丁·马雷塔材料公司过去12个月的运营利润率（GAAP）

本季度，马丁·马雷塔材料公司实现了22.2%的运营利润率，比去年同期下降了2.2个百分点。由于其运营利润率的下降幅度大于毛利率的变化，我们可以推断其效率有所下降，可能是因为市场营销、研发和行政开支增加。

每股收益

我们追踪长期每股收益（EPS）的变化，原因与长期收入增长相同。与收入相比，EPS更能反映公司增长的盈利性。

马丁·马雷塔材料公司过去五年的每股收益以10.2%的复合年增长率增长，高于其6.7%的年度收入增长。这表明公司在扩大规模的同时，盈利能力也在提升。

马丁·马雷塔材料公司过去12个月的每股收益（GAAP）

深入分析马丁·马雷塔材料公司的盈利质量，可以帮助我们更好理解其表现。如前所述，本季度其运营利润率下降，但在过去五年中扩大了4.9个百分点。其股本也减少了3.2%，这些因素共同表明，盈利能力的提升和股票回购为股东带来了积极信号，因为这会加快每股收益的增长速度。

马丁·马雷塔材料公司摊薄后流通股数

与收入类似，我们也会分析近期的EPS，以洞察企业的潜在新趋势或发展。

对于马丁·马雷塔材料公司而言，过去两年中EPS未有变化，偏离了其五年趋势。我们希望未来几年能恢复盈利增长。

在第四季度，马丁·马雷塔材料公司报告每股收益为4.62美元，低于去年同期的4.80美元。虽然这一数字未达分析师预期，但我们更关心的是长期EPS的增长，而非短期波动。未来12个月，华尔街预计马丁·马雷塔材料公司全年EPS将达到18.81美元，增长17.3%。

马丁·马雷塔材料公司第四季度业绩关键点

我们在这些业绩中难以找到太多亮点。全年收入指引未达预期，收入也低于华尔街预估。整体来看，这是一个较为疲软的季度。业绩公布后，股价立即下跌5.2%，至671.08美元。

马丁·马雷塔材料公司的财报令人失望。让我们期待未来，看看这个季度是否为买入股票创造了机会。虽然最新季度的表现重要，但在决定是否买入时，更应关注长期基本面和估值。我们在完整的研究报告中详细分析，您可以免费阅读。