英伟达股票到2030年会在哪里？

2022年末，华尔街注意到，OpenAI的AI聊天机器人ChatGPT的第一代版本是由数千个Nvidia（NVDA +0.91%）数据中心图形处理单元（GPU）进行训练和驱动的。这一发现点燃了火花，迅速使这家尖端芯片制造商成为全球最大公司，市值达4.55万亿美元。

好消息是，各大公司仍在争相采购Nvidia的硬件。但支撑Nvidia巨大估值的需求到底有多可持续？让我们深入探讨芯片制造商在未来十年及更长时间内保持其主导地位的可能路径。

图片来源：Getty Images。

大型科技公司在芯片上的支出有多大？

截至2026年初，AI竞赛仍未显示放缓的迹象。本月，云计算巨头亚马逊宣布计划将全年资本支出增加50%，达到2000亿美元，其中大部分用于数据中心支出。字母表（Google母公司）也有类似目标，今年预算为1750亿至1850亿美元。CNBC估算，今年的AI支出总额可能高达令人震惊的7000亿美元。

这些大规模支出者之所以能投入如此巨额资金于AI，是因为它们拥有多元化且高盈利的业务。但这并不一定是个好主意。资本支出伴随着机会成本，因为这些资金本可以用于其他用途或通过回购股票和分红返还给股东。与此同时，AI支出的价值仍不确定。

虽然AI技术持续快速进步，但在基本劳动任务上仍然经常表现不如人类，并且为像OpenAI和Anthropic这样的面向消费者的公司带来了巨大亏损——这些公司从Nvidia的客户租用计算能力。投资者也开始对数据中心支出感到担忧，亚马逊在宣布资本支出后一周内股价几乎下跌20%。

归根结底，上市公司存在的目的是服务股东。如果股东开始持续惩罚Nvidia客户的巨大AI数据中心支出，可能会迫使他们削减开支或转向更便宜的自主芯片解决方案。

新机遇能否扭转局面？

Nvidia约90%的收入来自其数据中心业务，这意味着公司在该市场的过度依赖可能带来风险。然而，在未来几年或几十年内，管理层计划开拓其硬件的新市场。

Nvidia已开始积极投资量子计算。去年十月，宣布了NVQlink架构，旨在将其GPU与量子计算机结合。尚未可知未来如何发展，但分析师预计，到本十年末，量子计算将实现商业化。凭借其在芯片设计方面的专业知识以及与台积电等先进制造合作伙伴的合作，Nvidia有望在这一新兴领域占据主导地位。

此外，Nvidia在汽车硬件和机器人领域也有机会，它为自动驾驶汽车提供芯片。该细分市场在第三季度的收入为5.92亿美元，较去年同期增长32%。随着自动驾驶逐渐普及，仍有大量增长空间。

扩展

纳斯达克：NVDA

Nvidia

今日变动

(0.91%) $1.73

当前价格

$191.55

关键数据点

市值

$4.7万亿

当日价格区间

$189.57 - $193.95

52周价格区间

$86.62 - $212.19

成交量

1.72亿

平均成交量

1.71亿

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

未来十年，Nvidia的股价会如何表现？

在未来十年，量子计算和汽车等新兴机遇可能弥补AI数据中心需求可能放缓的影响。但由于Nvidia约90%的销售来自其数据中心业务，新的收入来源可能难以带来显著变化。

不过，公司的当前估值似乎已反映了这些长期挑战。以未来市盈率（P/E）仅24倍计算，这只是一家在最近一个季度每股收益同比增长67%，达到1.30美元的公司，股价非常便宜。这一低估值为其在不确定时期提供了安全边际。Nvidia看起来应持有，等待更多信息披露。