Stripe｜金融世界的 AWS：为什么在 AI + 稳定币时代成为最大赢家

撰文：Yokiiiya

Stripe 做的最重要的一件事，是把 money 变成一段可以调用的代码。

几年前我在做海外产品的时候，用的收款方案就是 Stripe。在当时的硅谷，它几乎是一种「默认选项」——只要是做科技产品、做 SaaS、做开发者工具的公司，收款最终都会接到 Stripe 上。它给我的感觉从来不只是一个支付工具，而是一家对开发者极度友好的 API 公司：文档清晰、接入成本极低，所有复杂的金融流程都被抽象成几行代码。你几乎不需要理解背后的银行体系、全球收单和清结算是如何运作的，就可以让一家公司开始收钱。但当时我并没有意识到，这种「默认选项」的背后，其实是一家公司正在重写全球的 money flow。

后来再回头看，这件事的意义其实非常大——Stripe 做的从来不是「支付体验更好」，而是：把金融系统变成互联网的一部分。

去年我开始真正进入 Web3 做 PayFi，开始自己去跑稳定币的资金路径、去看全球的 on / off ramp 结构时，我又一次频繁看到 Stripe 的名字。但这一次，它不再出现在支付产品的对比里，而是在 Crypto 的并购新闻中。它收购了几家分布在不同环节的公司，动作依然不算高调，但路径非常清晰。那一刻我意识到一件事：Stripe 可能从来就没有离开过这场关于「下一代金融基础设施」的竞争。也就是从那个时候开始，我一直想写一篇关于 Stripe 的文章。

在整个科技行业里，Stripe 是一个非常特别的存在。一家估值千亿美元级别的公司，成立十五年，经历过完整的互联网周期，却始终没有上市。如果只是为了流动性，这件事早就可以完成。但它没有。这意味着一件事——它在等待一个更大的时间点。Stripe 的问题从来不是「能不能上市」，而是：它希望以什么身份上市。是一家支付公司？一家金融服务公司？还是，互联网的金融基础设施？也是在重新理解 Stripe 的过程中，我才慢慢意识到一件事：过去 15 年，支付行业的主旋律其实只有两件事：降低费率，提升转化率。

但当所有人还在优化「如何收钱」的时候，Stripe 在做的是另一件事——把 money 变成一段可以调用的代码。这也是为什么，当 AI 开始自己创建公司、自己完成交易、自己赚取收入时，大多数支付公司面临的是系统不兼容的问题，而 Stripe 面对的是——需求爆发。

很多人把 Stripe 当成一家支付公司。就像早期很多人把 AWS 当成「卖服务器的」。但如果换一个视角看：

AWS 做的不是云计算，它做的是互联网时代的计算基础设施

Stripe 做的也不是支付。它在构建的是：互联网的金融操作系统。

而在 AI 与稳定币同时到来的这一轮范式切换中，这种「基础设施型公司」开始展现出真正的时间复利。当稳定币成为新的结算层，当 AI 成为新的商业主体，金融系统正在发生一次底层重写。问题不再是：谁的支付更便宜？而是：谁能成为新经济体默认调用的 Money API。从这个角度看，Stripe 过去 15 年所有「看起来克制」的选择——不做交易所、不做消费钱包、不追逐加密牛市叙事——突然都指向同一个结果：它正在成为 AI + 稳定币时代的默认金融底座。当 AI 开始成为新的商业主体，当稳定币开始成为新的结算层，Stripe 过去十五年的所有路径，开始指向同一个答案。

一、从 Payments API 到 Financial OS：Stripe 的三次跃迁

如果我们继续用「支付公司」来理解 Stripe，就会看不懂它过去 15 年所有看起来「过于克制」的选择。Stripe 从第一天开始解决的问题就不是「如何收钱」，而是：如何让一家互联网公司在不理解金融体系的前提下完成全球资金流动。这两者的差别，决定了它后来所有路径的不同。

第一阶段：Payments API —— 支付的互联网原生化。Stripe 最早期看起来只是做了一件更好用的事情：提供一个比传统收单机构更容易接入的在线支付接口。但它真正改变的不是支付体验，而是支付的接入方式。在 Stripe 出现之前，开通收单意味着：

银行开户

线下签约

漫长的技术对接周期

而 Stripe 把这一切变成了：几行代码，几分钟完成接入，支付第一次变成了互联网的原生能力。这也是为什么它会成为硅谷科技公司的「默认选项」——它不是一个更好的工具，而是：开发者时代的金融标准件。

第二阶段：Financial Infrastructure —— 公司的金融后台 API 化。如果 Stripe 停留在 Payments API，它今天会是一家非常成功的支付公司。但从 Atlas、Connect、Issuing、Treasury 开始，它进入了第二个阶段。它不再只是帮公司收钱，而是开始构建：公司的金融基础设施。通过 Stripe，一家公司可以：注册实体、开设账户、发行卡片、管理资金、完成全球分账，也就是说：公司不再需要「拥有」一套金融系统，而是可以调用一套金融系统。这一步和 AWS 做的事情本质上是一样的：AWS 让服务器消失，Stripe 让金融后台消失，金融能力第一次变成可组合的模块。

第三阶段：Programmable Economy —— 为 AI 与稳定币准备的 Money Layer

当进入今天这个阶段，Stripe 的路径才真正显现出它的终局指向。AI 开始成为商业主体，稳定币开始成为新的结算层新的经济形态正在出现：

AI 创建产品

AI 收款

AI 分账

AI 自己管理现金流

这一切都建立在一个前提之上：金融系统必须是可编程的。而这正是 Stripe 已经做了 15 年的事情。这也是为什么，当大多数支付公司还在讨论如何「支持 Crypto 支付」时，Stripe 的动作是：

收购钱包基础设施

打通 on / off ramp

支持稳定币结算

它要解决的从来不是「能不能收加密货币」，而是：当 money 本身变成互联网原生资产时，谁来成为默认的资金操作系统。从 Payments API，到 Financial Infrastructure，再到 Programmable Economy，Stripe 完成的不是一次产品升级，而是三次定位跃迁。

所以今天再看它，会发现一件事：Stripe 的竞争对手从来都不是传统支付公司。在不同阶段，它真正对标的对象其实是：

第一阶段：传统收单机构

第二阶段：银行体系

第三阶段：互联网的经济操作系统

也正是在第三个阶段，AI 与稳定币的到来，让 Stripe 过去十五年的所有路径开始产生时间复利。

二、千亿估值却迟迟不上市，Stripe 在等什么？

在过去十几年里，Stripe 几乎经历了所有适合上市的时间窗口。它有稳定的收入结构、巨大的交易规模、极高的市场占有率，也不缺资本市场的关注。如果上市只是为了流动性，这件事早就可以完成。但它没有。所以真正的问题不是：Stripe 为什么还没有上市？而是：它在等什么。

对于大多数公司来说，上市是一个融资行为，是阶段性的终点。但对于基础设施型公司来说，上市更像是一种「形态确认」。你以什么身份进入资本市场，市场就会用什么模型去理解你。如果 Stripe 在五年前上市，它会被当成一家增长稳定的支付公司；用交易规模、费率和利润率来定价。那将会是一个非常成功的 IPO，但也是一个会把它「锁死」的 IPO。

因为 Stripe 的终局从来就不是支付。它真正对标的对象，也从来不是 PayPal 或 Adyen。而是：AWS。基础设施公司的估值逻辑，从来不建立在当前的业务结构之上，而建立在一件事上：未来会有多少经济活动运行在这套系统之上。

这也是为什么 Stripe 在过去几年做了很多「看起来不提升短期收入」的事情：Atlas、Connect、Issuing、Treasury这些业务在支付公司的财务模型里都不是最性感的部分，但它们完成了一件更重要的事情：把 Stripe 从支付公司变成经济活动的底层协调层。如果把时间轴拉长，会发现 Stripe 一直在做一件高度一致的事情：它在等一个时刻——互联网的商业形态发生结构性变化，金融系统必须被重写。在 Web2 时代，这个时刻并没有真正到来。公司仍然是人类组织资金仍然依赖传统银行体系清结算仍然是 T+N，Stripe 能做的，是提前把所有接口准备好。

而 AI 与稳定币的出现，让这个时间点第一次真正出现。当 AI 开始自己成为商业主体时：它需要自动收款、自动分账、自动管理现金流。当稳定币成为新的结算层时：资金开始原生在线，清结算变成实时，全球资金流动变成 API 调用。这两件事叠加在一起，意味着：

金融系统第一次需要像互联网一样运作。从这个角度看，Stripe 的长期不上市，不是一种保守。恰恰相反，它是一种极度激进的选择。因为它押注的是一件事：在新的经济结构出现之前，提前把操作系统写好。当这个结构真正出现的那一刻，它就不再是一家「增长稳定的支付公司」，而是：新经济体默认运行的金融基础设施。它不是在转型。它只是等到了自己的时代。

三、Stripe 的 Crypto 战略：构建全球清算层

当很多支付公司还在讨论「是否支持加密货币支付」时，Stripe 在 Crypto 里的所有动作，其实只在争夺一件事：全球资金的最终清算权。它没有做交易所，没有发行资产，也没有试图成为流量入口。它选择的是一条更 Stripe 的路径：把稳定币纳入自己的清算网络。如果把它过去几年在 Crypto 领域的收购放在同一张结构图上看，就会发现，这不是一次业务扩展，而是一套清算层的组件补完。

Bridge：稳定币时代的清算网络。Stripe 在 Crypto 领域最关键的一步，是以约 11 亿美元收购稳定币基础设施公司 Bridge，这是它历史上最大的一笔收购。Bridge 提供的并不是交易能力，而是：

稳定币发行与编排

跨境资金路由

储备金与托管管理

换句话说，它控制的是：稳定币如何在全球流动并最终完成结算。如果用传统金融体系类比，这一层更接近：清算网络 + SWIFT 的结合体。这意味着，当商户继续用 Stripe 收款时，底层资金可以在不改变前端体验的情况下，通过稳定币完成全球实时清算。商户看到的仍然是美元到账，但资金在中间的流动方式已经被重写。

Privy：链上账户体系。清算层不仅需要资金网络，还必须有账户体系。Stripe 收购的 Privy 解决的正是这个问题：如何让用户在不理解 Web3 的情况下拥有一个链上账户。通过 email 登录生成钱包，应用内托管，无感知 key 管理。这意味着一件事：未来一个用户，甚至一个 AI，在应用中创建账户的同时，就拥有了一个可以直接参与稳定币结算的资金账户。这和 Stripe 在 Web2 做的事情完全一致——

把复杂的金融账户系统抽象掉。

法币接口：连接现实世界的银行系统。Stripe 原本就拥有全球最强的法币资金能力：

全球收单网络

Treasury

Issuing

银行体系连接能力

当这套系统与稳定币清算网络结合时，它完成了一件传统 Crypto 公司最难做到的事情：把链上清算层接入现实世界的银行系统。稳定币第一次可以直接成为商户结算资产，而不只是链上资产。

合规层：清算权的前提。在传统金融体系中，清算系统之所以拥有权力，不只是因为技术能力，而是因为它嵌入在监管结构之中。Bridge 正在申请美国 OCC national trust bank 牌照，而 Stripe 本身已经拥有完整的：

KYC / KYB

AML

商户合规体系

这意味着，当稳定币进入 Stripe 的资金网络时，它不是以「加密资产」的形态存在，而是以：可被监管体系接受的结算资产存在。清算权的本质，也是合规权。

为什么 Stripe 不做交易所？因为交易所解决的是资产买卖，而 Stripe 要解决的是：经济活动中的资金流动。交易所是流量入口，清算层才是金融基础设施

这和它过去 15 年的路径完全一致：它从来不做流量，只做底层。清算层完成之后会发生什么？当链上账户体系（Privy）-稳定币清算网络（Bridge），法币接口（Stripe），合规层组合在一起时，就会出现一个全新的结构：一个原生支持稳定币的全球清算系统。这意味着：企业可以实时完成全球结算，AI 可以自动收款与分账，资金可以像 API 一样被调用，而这一切仍然运行在 Stripe 的接口之上。

四、AI 为什么会放大 Stripe 的基础设施优势

如果说稳定币重写的是清算层，那么 AI 改变的就是金融系统的服务对象。在过去的金融体系中，所有产品默认服务的都是人类公司：公司注册，银行开户，签署协议，人工对账，而 AI 的出现第一次带来了一种新的商业主体——它可以创建产品，获得收入，支付成本，参与分润，并且这一切都是自动发生的。

这意味着，AI 需要的不是一个「更好用的支付工具」，而是一套：可以被程序直接调用的金融系统。

1. AI 商业模式天然运行在 Stripe 上

今天几乎所有主流 AI 产品的商业化路径都高度一致：API 调用计费，按 usage 收费，订阅制。而这一整套收入结构，Stripe 已经提供了完整的基础设施：

订阅生命周期管理

usage-based billing

全球税务与合规

企业级支付能力

这也是为什么，从 OpenAI 到 Anthropic，从 Midjourney 到 Perplexity，大量 AI 公司在商业化阶段的收入系统都运行在 Stripe 上。这不是合作关系，而是结构性匹配：AI 的商业模式，天然需要 Stripe。

2. usage-based billing 是 AI 经济的财务操作系统

AI 与传统 SaaS 最大的区别在于：SaaS 是按 seat 收费，AI 是按计算量收费，token，request，调用次数，模型推理成本，这些都属于动态计费。

而 Stripe 在过去几年重仓投入的正是 usage-based billing 能力，包括：实时计量，分层计费，自动升级套餐，收入确认这使它不只是收款工具，而是：AI 公司的收入操作系统。在这个结构中，金融系统第一次参与了产品定价模型的设计。

3. Atlas + Treasury + Issuing：让 AI 拥有「公司能力」

当一个 AI Agent 开始独立完成商业行为时，它需要的不只是收款能力，还包括：拥有法律实体，拥有资金账户，拥有支付能力，而这些能力在 Stripe 体系中已经是模块化存在的：Atlas→ 注册公司，Treasury→ 资金账户，Issuing→ 支付能力，这意味着，从金融结构上看：AI 第一次具备成为「公司」的全部基础设施。

4. AI Agent 需要的是资金调用权

在 Agent 经济中，最关键的不是收钱，而是：自动花钱。例如：自动购买算力，自动调用 API，自动执行供应链支付，自动完成利润分配，这本质上是：programmable money。而 Stripe 是目前唯一一套把：账户、计费、支付、资金管理，全部 API 化的金融系统。这使它成为 AI 最容易调用的金融层。

在 Web2 时代，Stripe 服务的是互联网公司。在 AI 时代，它服务的对象将变成：

可以独立完成商业行为的程序。当商业主体从人类公司变成 AI 时，金融系统的竞争不再是谁的费率更低，而是谁能成为：默认被调用的 Money API。而 Stripe 在过去十五年所做的所有事情，第一次在这个结构中同时产生时间复利。

五、Stripe 正在成为 AI + 稳定币时代的 Money Layer

Stripe 的产品形态，是一个 Financial OS。它把收款、账户、资金管理与清算能力全部 API 化，让一家互联网公司可以像调用云计算一样调用金融系统。但在 AI 与稳定币构成的新经济结构中，更重要的已经不再是它「是什么产品」，而是它位于哪一层。就像 AWS 并不只是一个云服务商，而是互联网的 Compute Layer。Stripe 正在占据的位置是：Money Layer。这意味着一件事——当商业行为开始由程序自动完成，当资金开始成为互联网原生对象，金融系统第一次成为可以被直接调用的基础能力。

回头看 Stripe 过去十五年的路径，会发现它几乎做了所有「短期看起来不最赚钱」的选择：它没有成为流量入口，没有发行资产，没有做交易平台，它做的始终是更底层的一层：把金融能力模块化，把资金流动 API 化，把清算体系接入互联网。在 Web2 时代，这只是让互联网公司更容易收钱。在 AI + 稳定币的结构中，这变成了：让商业行为本身可以自动完成资金流动。

每一轮技术范式切换，都会重新定义基础设施的分层：PC 时代的操作系统，互联网时代的云计算，移动时代的应用商店，而 AI 时代第一次出现的是：原生可编程的商业主体。当商业主体不再是人类公司，而是可以自动运行的程序时，它需要的默认能力只有两种：Compute，Money，前者已经由云计算定义。后者的默认接口，正在被 Stripe 占据。

在这个结构中，大多数公司仍然会拥有用户、流量或资产发行能力。但只有极少数公司能够拥有：资金如何流动的定义权。这也是为什么，Stripe 的竞争对手从来不只是支付公司。在清算层，它面对的是银行体系；在收入系统层，它面对的是应用商店与云平台计费体系；在未来的链上金融结构中，它面对的是新的金融网络。这是一场关于：谁成为默认 Money API 的竞争。

在 Web2 时代，Stripe 服务的是互联网公司。在 AI 时代，它服务的对象将变成：可以自己赚钱、自己花钱的程序。当资金流动变成和计算资源一样的基础能力时，用户不会感知稳定币，企业也不需要理解链上清算。就像今天没有人会在意 HTTP。Money 将在后台自动运行。而那一层的默认接口，是：Stripe。

未来的大多数商业行为，都会由程序完成。而每一次资金流动，都会调用同一套接口。

Money will run on Stripe.