Wolfe分析师解析特朗普新关税计划的关键问题

Investing.com - 美国总统唐纳德·特朗普在周末宣布征收15%的全球关税,这是对美国最高法院裁定其使用紧急权力对多个主要贸易伙伴征收全面关税违法的回应。

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白宫官方通讯最初表示,关税将从周二起定为10%,但特朗普随后提高了这一数字。

在这些事态发展之后,围绕最高法院裁决的影响以及特朗普新关税政策将如何运作的不确定性不断增加。

在一份研究报告中,Wolfe Research的分析师列出了他们收到的关于美国贸易政策未来走向的一些最常被问及的问题。

第122条款下的新15%税率在多大程度上降低了关税总规模?

据Wolfe分析师Tobin Marcus和Chutong Zhu称,“降幅并不大”。

特朗普援引1974年《贸易法》第122条款,设定了15%的全面关税税率。这些关税仍覆盖了最高法院上周五驳回的关税的78%。

Wolfe分析师表示,结合其他仍在实施的关税,从特朗普的"对等"关税转向第122条款关税,使模型有效关税税率从15.76%降至14.23%。

他们补充说,这相当于关税总影响仅减少了10%。

分析师继续说道:"尽管总体税率相似,但在国家层面存在赢家和输家。“巴西和中国将是"突出的赢家”,美国进口关税有所下降,而秘鲁和英国将是暂时的输家。

新的15%税率是否适用于与美国达成"协议"并同意不同税率的国家?

是的,Wolfe分析师表示。

由于白宫与各个贸易伙伴之间设定的定制关税税率是通过最高法院认定被非法使用的紧急权力法实施的,“它们不再适用”,分析师说。

分析师表示:“无论另一个国家是否’同意’某个关税税率,美国政府仍需要一个有效的法规来允许征收这些关税,当然,这些关税在法律上是由美国进口商支付的,而不是’协议’的对方。”

“目前,唯一的此类授权是第122条款,其上限为15%,并且必须在各国之间统一适用。”

各国会退出他们的"协议"吗?

几乎肯定不会,Wolfe分析师表示,他们认为特朗普威胁征收不遵守协议关税的可信度"仅略有下降"。

他们写道:“无论是什么考虑因素促使各国接受这些协议而不是面对[对等]关税,这些因素仍然适用,我们预计他们将继续认为这些协议优于替代方案。”

据彭博新闻社周一报道,欧盟将冻结去年与美国签署的贸易协议的批准程序,因为布鲁塞尔的官员正在寻求更清楚地了解华盛顿的关税计划。

据彭博社报道,欧洲议会的主要政治团体表示,批准该协议的立法工作将于周一暂停。

但Wolfe分析师预测,欧盟将退出该协议并"冒关税升级的风险"。

第122条款关税能否延期?

至关重要的是,第122条款征税只会实施150天,观察人士指出,关于这段时间过后关税会发生什么,相对缺乏明确性。

美国国会的宪法授权贸易权力是最高法院驳回特朗普紧急关税论点的核心,国会可以在关税合法到期后延长关税。

一些分析师也建议,理论上,总统可以允许征税到期,宣布新的紧急状态,然后重新启动150天的期限。

Wolfe Research的分析师在一份报告中写道,这个问题至少从2024年起就一直在积极讨论,尽管他们认为这一策略"过于取巧而无法经受立法考验"。

Wolfe分析师表示:“白宫似乎同意这一点,因为援引第122条款的行政命令明确承认,150天的时间限制只能由国会延长:’第122条款授权总统征收关税,期限不超过150天,除非经国会法案延长。’”

他们继续说道:“这强烈表明他们不打算采取手段延长第122条款关税,特朗普周五提到的第301条款调查也表明(不出所料)他们正计划从第122条款过渡到更持久的授权。”

什么是第301条款关税,它们如何运作?

分析师表示,当150天的时间限制到期时,特朗普可能需要过渡到某种永久性的替代授权来支持他的关税。

特朗普提到的选项之一是所谓的第301条款征税,这是一项长期规则,允许特朗普政府征收旨在打击不公平贸易行为的进口关税,特别是涉及知识产权盗窃和强制技术转让的行为。

第301条款关税通常用于针对特定国家的关税,例如针对美国经济竞争对手中国的关税。

Wolfe分析师认为,第301条款允许采取各种"具体列举的行动选项,如关税、进口限制或谈判协议,以纠正不公平的贸易行为"。

分析师表示:“因此,第301条款可以支持灵活多样的关税行动”,类似于特朗普试图使用1977年《国际紧急经济权力法》(IEEPA)所采取的行动。最高法院认定特朗普使用IEEPA是非法的。

与此同时,第301条款法规规定,在征收关税之前必须完成调查。鉴于特朗普目前正在推行的150天关税,这可能意味着白宫可能只有有限的时间来进行这些调查,并且可能无法完成其中许多调查,Wolfe分析师表示。

他们说,有快速进行第301条款调查的例子。然而,他们补充说,虽然已经完成了对中国、越南和欧盟等国家的许多调查,但其他美国主要贸易伙伴需要从头开始调查。

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