美元疲软推动可可期货空头回补

由公共领域通过Pixabay提供的可可图片

Rich Asplund

星期六，2026年2月21日 上午2:13 GMT+9 4分钟阅读

3月ICE纽约可可（CCH26）今日上涨+118（+3.98%），3月ICE伦敦7号可可（CAH26）上涨+137（+6.44%）。

由于美元走软激发了技术性空头回补，今日可可价格大幅上涨，此前本周价格大幅下跌后，已达到超卖水平。

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星期四，可可价格延续六周的下跌趋势，跌至2.75年内的近期最低点。国际可可买家不愿支付象牙海岸和加纳的官方农场门价格，因为这些价格远高于当前的全球价格。买家缺乏推动供应增加，ICE可可库存在星期四升至5.25个月高点的2,087,755袋。

上周，加纳将2025/26生长季的官方收购价格下调近30%，路透社周三报道象牙海岸也在考虑类似的削减。象牙海岸和加纳生产超过全球一半的可可。

可可价格正处于为期六周的下行趋势中，原因是全球供应充裕且需求疲软。1月29日，StoneX预测2025/26季节全球可可过剩28.7万吨，2026/27季节过剩26.7万吨。此外，国际可可组织（ICCO）1月23日报告称，全球可可库存同比增长4.2%，达到110万吨。

需求担忧持续打压可可价格，消费者对高价巧克力持观望态度。1月28日，全球最大散装巧克力制造商Barry Callebaut AG报告其可可部门销售量在截至11月30日的季度中下降22%，原因是“市场需求疲软以及优先考虑高回报细分市场的产量”。

研磨报告也显示需求疲软。1月15日，欧洲可可协会报告第四季度欧洲可可研磨量同比下降8.3%，至304,470吨，跌幅大于预期的2.9%，为12年来最低的第四季度水平。12月16日，亚洲可可协会报告第四季度亚洲可可研磨量同比下降4.8%，至197,022吨。此外，美国糖果协会报告第四季度北美可可研磨量仅同比增长0.3%，至103,117吨。

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西非的有利生长条件也是可可价格的负面因素。热带通用投资集团最近表示，西非的有利生长条件预计将推动象牙海岸和加纳2月至3月的可可收成，农民报告的荚果比去年同期更大、更健康。

巧克力制造商Mondelez最近表示，西非最新的可可荚果数比五年平均高出7%，且“明显高于去年收成”。象牙海岸的主要收成已开始，农民对其质量持乐观态度。

尼日利亚作为全球第五大可可生产国，出口量的增加也在压低价格。彭博社周二报道，尼日利亚12月可可出口同比增长17%，达到54,799吨。

尼日利亚港口的可可交付量放缓也对价格形成支撑。周一的累计数据显示，象牙海岸在本营销年度（2025年10月1日至2026年2月15日）向港口出口了130万吨可可，较去年同期的134万吨下降3.0%。

从积极方面看，尼日利亚可可协会预测，2025/26年尼日利亚的可可产量将同比下降11%，至30.5万吨，而2024/25年的预计产量为34.4万吨。

国际可可组织（ICCO）12月19日估算，2024/25年全球可可过剩4.9万吨，为四年来首次出现过剩。ICCO还表示，2024/25年全球可可产量同比增长7.4%，达到469万吨。Rabobank在2月10日将其对2025/26年全球可可过剩的估算从11月的32.8万吨下调至25万吨。

_ 截至发表当天，Rich Asplund未持有本文提及的任何证券的（直接或间接）头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于Barchart.com _

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