海通期货:供应紧缩预期续航 镍价中枢抬升

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2月10日,印尼能源与矿产资源部(ESDM)官宣2026年镍矿RKAB设定的镍矿产量目标位2.6亿至2.7亿吨。同时,作为印尼苏拉威西岛-大K岛(全球第一镍铁产业基地)的供矿主体,韦达湾镍矿(Weda Bay Nickel)获批不足1500万湿吨,削减70%;整体青山获批率仅约30%。政策导向的供应端收紧初步落地,在此消息提振下,沪镍盘面自2月10日夜盘开始上行显著。镍金融属性及战略金属定位增强,美元指数下行利于价格上行金川镍升贴水与进口镍显著分化,现货流通结构性短缺、融资贸易需求相对偏好,叠加产业成本一致性抬升,均限制镍价下探幅度。预计消息端在放大镍价弹性的同时,将显著延续供应端紧张预期的叙事轨迹;叠加产业成本的整体抬升、库存的结构性差异以及宏观环境烘托,综合判断沪镍主力价格的运行中枢将上行,常态或可维稳于13.5至14万,等待后续HPM进一步催化,建议投资者不宜因传统笼统视角下的“供应过剩”而过分看空。(海通期货)

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