🥈 银价3月展望：在实体供应紧张的背景下，$84 的盘整可能为向$100 的潜在突破铺路

白银（XAG）在2026年2月下旬正经历一场高风险的反弹，反弹了32%，接近84美元，此前从1月峰值121美元暴跌了47%。技术指标显示价格可能在75美元到92美元之间盘整，可能形成一个巨大的杯柄形态的“把手”。虽然空头回补推动了近期的反弹，但基本面信号仍然看涨：白银目前处于逆价差（现货价格高于期货价格），表明实体需求迫切，白银矿业股（SIL）表现优于白银本身。如果92美元的阻力位突破，白银有望在3月中旬达到100美元。

技术蓝图：杯柄形态与RSI背离

白银的反弹展现出典型的看涨结构，但动量振荡指标提示短期需谨慎。

• 杯柄形成中： 日线图显示，价格从63美元跌至深“杯”底，然后反弹至84美元。如果价格能站稳在75美元以上，这里的横盘将完成“把手”，通常是大幅突破的最后前兆。
• 隐藏看跌背离： 出现警示信号，RSI形成更高的高点，而价格却形成较低的高点。这通常意味着当前的反弹动力正在减弱，需经过健康的盘整阶段，才能迎来下一轮上涨。

实体紧张：逆价差与矿业股韧性

“纸面与实体”的巨大背离正在显现，为白银提供坚实的基本面支撑。

• 紧迫需求： 白银目前处于逆价差状态，即现货价格84美元高于期货价格82美元。这表明工业买家和投资者愿意支付溢价以获得即时实物交割，反映全球供应紧张。
• 矿业股领涨： 白银矿业ETF（SIL）坚挺在107美元附近，表现优于现货白银。矿商对工业订单簿有直接洞察力，其韧性表明，尽管近期价格波动，白银的基础需求依然强劲。

2026年3月目标：迈向100美元的道路

持仓数据显示，最强的反弹阶段可能还在前方，机构投资者仍在观望。

• 管理资金缺口： 对冲基金目前持有的净多头仓位非常小（仅5,472合约），这意味着“聪明钱”尚未全面参与反弹，一旦价格确认站上92美元，机构资金将有巨大空间介入。
• 价格目标： 日线收盘价突破84美元确认“颈线”，100美元成为下一个重要心理目标。如果反弹持续，重新测试121美元的历史高点，以及Fibonacci扩展到136美元，都是中期内的合理目标。
• 下行支撑： 关注75美元水平。若收盘跌破此位，将打破杯柄结构，可能引发对71美元的支撑位和接近69美元的100日均线的回测。

重要的财务免责声明

本分析仅供信息和教育用途，不构成财务、投资或法律建议。2026年3月白银价格预测和实体供应紧张的报告基于市场分析和2026年2月21日的COMEX数据。杯柄形态和RSI背离等技术图形具有概率性，不保证未来表现。白银是一种极其波动的商品，2月初的47%暴跌凸显了全部资本损失的风险。美元指数（DXY）和黄金-白银比率等因素可能显著改变白银的走势。请务必进行充分的自主研究（DYOR）并咨询持牌金融专业人士，谨慎投资贵金属。

你认为84美元的“把手”是坚实的底部，还是白银会在看到100美元之前回落到75美元？