以太坊大户抛售27亿美元，清算指标显示潜在市场底部

以太坊（ETH）截至2026年2月20日表现出典型的后周期修正行为，大量鲸鱼抛售与底部信号增强形成冲突。在过去两周内，持有10万到100万ETH的网络最大持仓地址已抛售约143万ETH（合27亿美元）。虽然此次抛售抑制了价格走势，但链上指标如未实现利润与亏损（NUPL）已进入投降区间，这一阶段通常与市场下行的最后阶段相关联。随着Pi周期指标显示极端背离，目前的1928美元支撑位已成为潜在结构性反转的“划线”。

27亿美元鲸鱼退出：后周期压力还是恐慌？ 以太坊高资本参与者的激烈抛售表明市场正处于剧烈不确定时期。 激烈的分配：鲸鱼在短短十四天内减少了143万ETH的持仓。这一大量流动性供应进入市场，通常被视为“最后一击”的卖压，之后市场可能会耗尽。 历史先例：历史上，在这些水平的重仓鲸鱼退出反映了后周期压力。大玩家通常在形成坚实底部之前减仓，实际上为趋势反转提供了必要的流动性。 底部信号：NUPL投降与Pi周期背离 尽管价格表现偏空，但基础结构指标开始显示下行趋势可能被过度延伸。 投降区：NUPL指标显示，当前平均ETH持有者面临大量未实现亏损。虽然这种状态可能持续数周，但通常标志着“弱手”被清洗出局，留下高信心持仓者。 Pi周期背离：Pi周期顶指标目前显示短期与长期移动平均线之间存在显著差异。这一极端背离在历史上多与周期底部同步，暗示以太坊正接近稳定期。 技术路线图：守住1928美元和2027美元阻力 以太坊的价格目前在1960美元徘徊，其短期命运与一个狭窄的技术区间紧密相关。 1928美元支撑：尽管有27亿美元的鲸鱼抛售，这一水平仍然坚守。守住这一支撑对于维持短期反弹结构至关重要；若跌破，可能会暴露1820美元和1750美元的支撑位。 反弹目标：要实现真正的趋势反转，ETH首先需要重新突破2027美元阻力。确认站上2108美元将否定当前的盘整阶段，并开启持续反弹的路径。 重要财务免责声明 本分析仅供信息和教育用途，不构成财务、投资或法律建议。关于27亿美元以太坊鲸鱼抛售和资产进入投降区的报道基于2026年2月20日的链上数据和市场分析。NUPL和Pi周期背离等指标为概率性指标，不保证未来表现。以太坊为高风险资产，波动极大；1960美元的估值可能迅速变化，若未能守住1928美元支撑，可能导致重大资本损失。请务必进行充分的自主研究（DYOR）并咨询持牌金融专业人士后再做重大投资决策。

你认为27亿美元的鲸鱼抛售是以太坊反弹至3000美元前的“最后清洗”，还是说还会有更多的痛苦？