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比特币的回调——刚刚发生了什么？
回到2025年10月，比特币飙升至126K美元。快进到今天：68K美元。这是一个46%的回调。
那么，发生了什么变化？
简单的套利资金枯竭。对冲基金在收益率压缩时平仓基差交易。与此同时，更广泛的市场波动和宏观不确定性影响了风险偏好。当流动性收紧时，比特币会感受到。
结果如何？
清算。回撤。对矿工的压力。信心受到动摇。叙事受到考验。
这并不新鲜。比特币的运动遵循扩张、狂热、收缩、重置的周期。
波动性不是缺陷，而是特性。
风险管理很重要。永远如此。