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香港将在2026年3月推出稳定币许可：监管、选择性与全球影响
香港准备在其新监管框架下迈出正式化稳定币发行的重大步伐，最早可能在2026年3月授予该市首个稳定币发行商许可证，这一战略举措反映了在数字资产监管方面既谨慎又雄心勃勃。香港金融管理局 (HKMA) 已表示，在此次初始阶段只会批准非常有限的许可证数量，强调了逐步和选择性地将稳定币融入金融体系的方式。
这一发展的监管背景是《稳定币条例》，该条例于2025年8月生效，要求任何发行以法定货币为参考的稳定币、面向香港用户的实体必须获得HKMA的许可。在此之前，没有发行商获得正式授权，监管机构的公共登记册显示，持牌稳定币发行商名单仍为空。为准备2026年3月的推出，HKMA已收到数十份已完成的申请，估计约有36个实体，来自金融机构、支付提供商、科技公司和Web3企业，这些申请截止日期为2025年9月。
此次许可轮次尤为值得注意的是监管机构设定的高门槛。在审查申请时，HKMA密切关注稳定币发行商的拟议用例、治理结构、储备支持安排、风险管理实践以及反洗钱措施。该市领导层一贯强调，该制度关注审慎稳定和市场诚信，而非仅仅为了快速增加持牌资产的数量。
这一谨慎的推出具有几个重要意义。首先，通过最初只授予少数许可证，香港旨在对稳定币发行保持严格监管，减少系统性风险，同时了解受监管的稳定币在其金融生态系统中的表现。初始许可证持有者可能是资本雄厚、运营和合规框架完善的机构，因为它们必须满足严格的标准，包括储备透明度和迅速兑现的机制，以确保以面值赎回。
第二，许可制度表明香港打算将稳定币运营提升到与传统金融工具同等的监管水平，制定关于储备组成、赎回政策和跨境活动的规则。这一做法符合该市更广泛的“同一活动、同一风险、同一监管”数字资产理念，将稳定币不仅视为加密产品，而是作为更广泛支付和金融基础设施的受监管组成部分。
第三，从监管沙箱试验向全面许可转变，香港正将自己定位为合规稳定币发行的区域中心。虽然新加坡和欧盟等司法管辖区也已推进稳定币立法，但香港与中国大陆的接近以及作为全球主要金融中心的地位，可能吸引国际发行商和希望获得受监管准入的企业进入亚洲市场。
然而，初始许可阶段的选择性也意味着竞争将非常激烈，许多申请者，包括全球科技和金融巨头，可能无法进入第一轮。这种许可证的稀缺性可能赋予成功发行商先发优势，使其在更广泛的采用在整个地区推广之前，获得监管确定性和市场信誉。
总之，香港预计在2026年3月颁发稳定币许可证，标志着加密货币监管的重要里程碑。这反映了一种经过深思熟虑、经过校准的方法，旨在在创新、金融稳定和消费者保护之间取得平衡。虽然最初只会发放有限的许可证，但此举为香港建立更成熟的稳定币市场奠定了基础，也可能成为其他地区推动受监管稳定币进入主流金融体系的典范。