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你准备好迎接这场重大转变了吗？(The伟大的Rotation)”

作者：On-Chain Mind
翻译

作者首先指出，黄金和白银价格强劲上涨，而“比特币似乎落后。然而，他指出仅看价格可能具有误导性，因为重要的是“风险调整后回报”(风险调整后Return)，而不仅仅是价格上涨。

- 思想的一般本质：
当价格急剧上涨时，投资者往往认为资产已经“安全”，而实际上它们可能只是“普通资产”。本文试图回答一个问题：
贵金属真的是低风险吗，还是它们只是经历了一场流行的购买狂热？

- 新冷战资源：
过去一年，主要全球大国开始囤积黄金和白银，作为国家安全的战略资产。
- 美国已将银列入重要矿产名单，并开始大量采购。
- 中国的回应是禁止出口银，但却保留银用于太阳能电池板、芯片和人工智能设备等先进产业。

结果是：白银和黄金不再只是金融商品，而是战略资源，导致由于流动性和供应不足导致价格大幅上涨。

- 当安全避风港变得危险时：
作者使用夏普比率(Sharpe Ratio)来评估风险回报。
- 白银现处于自1980年代以来的最高汇率，这意味着其当前价格上涨相较于风险被夸大了。
- 黄金状况类似，显示1980年和2011年峰值出现汇聚，这两段时期经历了两次重大泡沫，随后遭遇了严厉的调整。

这些信号表明我们正处于“高风险”阶段，尽管大多数人只看到价格上涨。

- 远离真实价值：
作者指出，黄金和白银目前的交易距离其200周移动平均线非常远。
- 例如，白银的偏差超过了这一平均值约3.8倍，这是前所未有的。
- 黄金的偏差也达到了自1980年以来的最高，那是一段货币混乱和令人窒息的通胀时期。

他指出，矿产不是长期积累财富的工具，而是维持财富的工具。当这些变成快速投机时，意味着风险很高。

- 机会的不明显逆转：
大多数投资者现在都在追逐正在上涨的资产，却忽视了被低估的资产。
- 根据作者使用的“对数风险”指标，银和金几乎处于100%的风险区间。
- 相比之下，比特币仍处于低风险区间( )حوالي 30%从统计角度看，它目前比大家追逐的金属更具吸引力。

结论是：市场已经达到了一个矛盾的节点——人们现在喜欢的一切都是高风险，而他们担心的(مثل البيتكوين)可能代表着真正的机遇。

- 愿景摘要：
- 黄金和白银处于由恐惧和投机驱动的泡沫状态。
- 尽管比特币目前表现疲软，但处于低风险阶段，中期可能带来更好的回报。
- 市场更多由心理学驱动而非逻辑，现在可能是寻找被遗忘资产的时机，而不是追逐那些过于流行的“安全”资产。

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