Gate 研究院：Polygon 完成 Madhugiri 硬分叉升级｜交易所 BTC 供应大幅下滑

加密市场全景

• BTC（+2.07% 丨 现价 92,005 USDT）：BTC 在短暂回落至 92,000 美元区间后出现买盘承接，价格虽自 94,500 美元高点回调，但整体仍维持在短线多头结构内。均线方面，MA5、MA10 虽略有压回，但仍位于 MA30 上方，显示趋势尚未转弱，仅进入短线整理。MACD 红柱从高位收敛，动能放缓但仍在零轴上方，市场处于强势后的冷却阶段。若 BTC 能稳住 91,800–92,200 美元区，即可延续修复走势；若跌破 MA30，则可能进一步回测 90,500 美元支撑。
• ETH（+5.84%丨现价 3,290 USDT）：ETH 在冲高至 3,397 美元后出现获利了结，价格回落至 3,290 美元附近，进入强势后的整理区间。均线结构仍偏多，MA5、MA10 虽向下贴近价格，但依旧维持在 MA30 上方，显示短线趋势未破坏。MACD 红柱收敛明显，多头动能降温，但尚未出现反转讯号。若 ETH 能守稳 3,250–3,280 美元，即仍属强势整理；若跌破 3,220 美元，可能进一步回测 MA30 附近支撑。
• 山寨币：恐慌指数维持在 26，虽较昨日的极度恐慌略有回升，但整体情绪仍处于偏谨慎状态，资金风险偏好依旧低迷。
• 宏观：12 月 9 日标普 500 指数跌 0.08%，报 6,840.51 点；道琼斯指数跌 0.38%，报 47,560.29 点；纳斯达克指数涨 0.13%，报 23,576.49 点。截至 12 月 10 日 10:15 AM (UTC+8），现货黄金每盎司价格暂报 4,214 美元，24H 内涨幅为 0.14%。

掘金热门代币

PIPPIN Pippin（+66.39%，流通市值 3.01亿美元）

据 Gate 行情数据显示，PIPPIN 代币当前报价为 0.29568 美元，24 小时内上涨约 66.39%。Pippin 是一个基于 ChatGPT-4o 最新 LLM 基准生成的 SVG 独角兽形象，由 AI 创新者 Yohei Nakajima 创建。Yohei 是 AI x VC 领域极具影响力的思想领袖，被视为“AI for VC”运动的核心推动者之一。他以公开构建的创作方式著称，累计发布超过 100 个 AI 驱动的原型、自动化代理与开源工具。

整体来看，此次上涨更偏向于“叙事强化 + 市场情绪偏好 + 资金博弈”共同作用的结果，而非明确的产品更新或技术进展。尽管 Pippin 的社群互动量近期并不算活跃，官方 X 帐号最新贴文也停留在 8 月，说明上涨并非源自社群活动拉动，也没有明显的事件驱动。但项目背后由 Yohei Nakajima 所构建的 AI 叙事基础仍具话题性，使代币在情绪回暖期间成为游资偏好的对象。

WET HumidiFi（+37.01%，流通市值 4,058 万美元）

据 Gate 行情数据显示，WET 代币当前报价为 0.19182 美元，24 小时内上涨 37.01%。HumidiFi 是一个围绕 Solana 生态构建的链上流动性与交易基础设施项目，旨在以全新“水元素”视觉概念打造可组合的 DeFi 产品体验。其核心愿景是提供更公平、高效率的交易环境，并以“湿度（Humidity）”概念作为链上交互与激励机制扩展的基础。

本轮上涨主要或受益于 TGE 刚上线所带动的强势关注度与交易需求显著抬升。项目官方于 12 月 9 日正式宣布 TGE，并发布 WaterWorld 主题影片，加深市场对项目定位的认知；随后团队贴出了 DTF 预售交易费用分析，强调此次预售在反机器人抢跑与公平分配机制上的成功实施，使社区对项目技术能力与执行力的信心显著提高。此外，WET 上线多家 Solana 生态交易平台的消息进一步提升代币可获得性，并刺激早期流动性增长。

PENGU Pengu（+10.46%，流通市值 7.87 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，PENGU 代币现报 0.012527 美元，24 小时内上涨约 10.46%。Pengu 是一个围绕“链上社区文化与品牌形象”打造的 Web3 娱乐生态，以可识别度极高的企鹅 IP 为核心叙事，通过轻量化内容、社群参与与跨平台互动来扩展其在加密社群中的影响力。

本轮上涨主要或受益于 Pudgy Penguins 生态近期公布的两项重要进展：其手游《Pudgy Party》在 App Store 与 Google Play 官方突破 100 万次下载，显著强化了 Pudgy 在主流市场的渗透能力；同时 Lil Pudgys 宣布由 Curio 支持的 AI 互动玩偶正式上线，每件实体玩具均搭载专属 AI 伴侣功能，将现实产品与数字互动进一步结合。这两项更新共同加深了 Pudgy IP 在 Web2/Web3 用户间的品牌触达，提升外界对其“跨媒体内容 + 消费级产品 + 链上生态”整合能力的预期。

Alpha 解读

Polygon Madhugiri 升级，性能跃升与企业级基础设施优化

Polygon 已完成 Madhugiri 硬分叉升级，网络吞吐量在架构优化后提升约 33%，达到接近 1,400 TPS。此次升级的核心在于引入可调节出块时间的机制，使未来调整区块生成速度可以在链内直接配置，而不再依赖硬分叉，从而显著降低升级成本与系统扰动。同时，升级将共识周期统一为 1 秒，并同步启用以太坊 Fusaka 系列 EIPs，通过限制单笔交易 Gas 上限等安全措施减少异常交易对网络造成的负担，进一步提升系统稳健性。

整体来看，Madhugiri 升级不仅推动 Polygon 在性能与安全性上双向强化，也为大型企业用户提供了更具确定性与可控性的基础设施，特别是面对 Revolut、MasterCard、Stripe 等高频、高可靠性场景。网络吞吐能力的增强与参数可调整性的引入，使 Polygon 更具企业级扩展潜力，也为其在 Rollup 与 L2 竞争格局中争取更高的基础设施标准奠定基础。

去中心化 AI 携手链上流动性网络，推动 CARiFIN 构建下一代保险基础设施

去中心化 AI 模型平台 FLock.io 宣布与 AI 原生流动性基础设施 Deluthium 以及 Base 链上核心流动性枢纽 Aerodrome 达成合作，共同建设新一代链上普惠金融平台 CARiFIN，并在相关机构的监管与治理框架中加速落地。此次合作旨在解决微型保险市场长期存在的信任缺失、流动性不足与合规要求复杂等结构性问题，目标是为金融服务不足的群体提供更透明、高效且可持续的保险支持，推动普惠金融产品在链上生态中实现更广泛的应用。

在平台架构上，FLock.io 的 AI 模型将作为平台的智能决策核心，负责隐私保护下的风险建模与自动化理赔判断，显著降低运营成本并提升处理效率；Deluthium 提供稳定、安全的链上资金执行与稳定币兑换能力，以机构级暗池实现理赔资金零滑点的顺畅结算；Aerodrome 则依托 VerifiedERC20 模块化标准，引入身份验证与合规保障机制，确保支付流程在链上可审计、可追踪。三方的技术协同形成一个端到端的链上保险基础设施闭环，为普惠金融场景提供更高的信任度与可扩展性。

BTC 交易所供应大幅下滑，卖压持续缓解并改善市场结构

根据 Santiment 数据，过去一年 BTC 在交易所的可用供应量减少约 40.32 万枚 BTC，显示大量筹码正从交易所流向自托管或长期持有地址。这类资金流动通常代表投资者更偏向长期配置而非短线交易，使市场上的主动卖压显著减轻，也为现货价格提供更稳固的支撑。随着短期可变现筹码下降，市场对突发性抛售的敏感度也相对降低。

从结构性角度来看，交易所余额持续收缩不仅降低了大规模抛售的概率，也强化了 BTC 的供应紧缩特征，使供需关系更有利于价格表现。在宏观不确定性与衍生品杠杆情绪交织的环境下，现货端的供应减少成为重要的稳定力量，有助于缓和波动、提升市场信心，并为后续行情积累更稳固的基础。
参考资料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• X, https://polygon.technology/blog/polygon-speeds-up-by-33-with-madhugiri-hardfork
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1998241268053233907?s=20

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