Canary Capital最新递交了TRUMP ETF申请，这是2025年第三家尝试推出此类产品的公司。不过，与前两次申请不同，Canary采用了《1933年证券法》（’33 Act）架构，而非《1940年投资公司法》（’40 Act），这可能使该ETF在税务和投资回报上更具吸引力。然而，分析师Eric Balchunas直言，该ETF几乎不可能获得批准，因TRUMP代币缺乏期货交易历史。此次申请或成为美国证券交易委员会（SEC）对加密资产ETF整体态度的重要参考信号。
TRUMP ETF概念兴起，加密ETF赛道热度空前
2025年，特朗普同名的TRUMP梗币成为市场焦点，带动了一系列加密资产ETF申请潮，其中包括多个以小众代币为标的的产品。Canary Capital的TRUMP ETF申请是今年第三次针对该代币的ETF尝试。此前，Rex Shares和Tuttle Capital已于2025年1月递交过类似申请，而特朗普相关的“MAGA”与品牌类ETF已经充斥市场。甚至特朗普旗下的媒体公司也在筹备一系列相关产品。
’33 Act与’40 Act的ETF结构差异或带来投资新机遇
与此前的两份申请不同，Canary Capital此次申请采用’33 Act架构。彭博分析师James Seyffart指出，之前两份TRUMP ETF申请符合’40 Act标准，而这次是首次尝试在’33 Act框架下推出同类产品。 33 Act ETF通常风险更高，但税负更低，潜在收益更高。虽然这些ETF名义上追踪相同的加密代币，但这种细微差别可能让Canary Capital的ETF在收益上更具优势。然而，这种创新性尝试也意味着监管风险加大。
分析师质疑可行性：缺乏期货交易历史或致直接被拒
资深ETF分析师Eric Balchunas表示：“我看不出SEC会批准这只TRUMP ETF，因为其期货合约至少需要在交易所上市交易六个月。而目前TRUMP代币本身也仅有不到半年的历史，更不可能满足这一条件。”Balchunas长期以来看好加密ETF的审批前景，但在此案中明确表达了悲观态度，这表明SEC批准该ETF的概率极低。
SEC或借此案释放监管信号
近年来，SEC因被指“对加密行业过度宽松”而饱受批评。此次TRUMP ETF申请可能成为监管层态度的重要测试案例。SEC此前常通过延迟审批来避免明确拒绝，而此次是否会直接驳回申请值得关注。在加密监管环境持续变化的背景下，Canary Capital的申请或成为评估SEC未来对加密ETF监管策略的重要参考。
结语
TRUMP ETF的最新申请凸显加密ETF赛道的创新趋势，同时也暴露了监管制度与创新产品之间的博弈。尽管从市场吸引力和税务角度看，这类产品潜力巨大，但缺乏合规基础的创新尝试或难以跨越SEC的审查门槛。投资者可关注该申请的后续进展，这或成为判断美国加密市场政策走向的重要风向标。
