摩根士丹利低费率比特币ETF申请挑战黑石的主导地位，并预示着价格竞争加剧，顾问驱动的分销将影响资金流动并重塑现货ETF发行者之间的权力平衡。
在摩根士丹利于3月27日提交的S-1注册修正案第3号中，出现了比特币交易所交易基金（ETF）定价的变化，概述了一个拟议的低费结构用于现货比特币产品。该申请标志着成本动态和发行者之间竞争的潜在转折点。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在社交媒体平台X上分享说：
“半震惊：摩根士丹利的比特币ETF将收取14个基点，使其成为市场上最便宜的现货比特币ETF，比IBIT便宜11个基点。”
“这意味着他们的顾问在使用它时不会感到冲突，并且有机会获得外部资产。聪明。预计在接下来的两周内推出，”该分析师表示。他认为，这一定价优势可能会缓解顾问渠道内的配置决策，同时为外部资金流入打开大门。
另一位彭博社ETF分析师詹姆斯·赛法特在X上评论道：“哇。我们得到了摩根士丹利的现货比特币ETF MSBT的费用。将仅收取0.14% !!! 这是一个重大举措。他们不是在开玩笑。预计将在四月初推出。”
修正后的注册描述了一个以成本效率和直接比特币敞口为中心的拟议基金结构，将该产品与现有费用比率较高的现货ETF产品进行比较。该发展可能对竞争机构的费用施加向下压力。根据招股说明书，摩根士丹利比特币信托被设计为一个被动工具，追踪使用Coindesk比特币基准4PM纽约结算率的比特币，同时直接持有比特币，不使用杠杆或衍生品。该基金通过与大篮子规模相关的比特币转移促进股份的创建和赎回，授权参与者可以通过指定的对手进行现金或实物交易。
比较数据表明，黑石的Ishares比特币信托ETF（IBIT）费用比率为0.25%，持有约785,241 BTC，价值约540.9亿美元，代表对比特币的100%配置，现金敞口极小，截至3月26日。这些持有规模凸显其在市场上的主导地位，而费用差异则突显了摩根士丹利拟议的定价如何挑战已建立的领导者。
额外的预测指出，与摩根士丹利的财富管理平台相关联的潜在资金流入可能显著更大。战略总裁兼首席执行官Phong Le表示，摩根士丹利财富管理管理着大约8万亿美元的客户资产，并建议0%-4%的比特币配置范围，这可能转化为巨大的需求。“2%的配置将代表1600亿美元，约为IBIT的3倍。MSBT：巨型比特币，”Le说。该估算突显了即使是适度的投资组合调整也可能实质性扩展现货比特币ETF市场的规模。
各发行者之间的费用定位显示出紧密聚集在0.30%以下，摩根士丹利拟议的0.14%低于竞争对手，包括Grayscale的比特币迷你信托0.15%，富兰克林·坦普顿的EZBC 0.19%，以及Bitwise和Vaneck的产品0.20%。Ark 21Shares维持0.21%的费用，而黑石的IBIT、富达的FBTC和景顺Galaxy的BTCO均为0.25%，凸显了在范围的低端进一步压缩的重大意义。
规模仍然是该提案更广泛影响的决定性因素。彭博社分析师指出：
“这个特别推出之所以如此有趣，是因为这将是第一家推出现货BTC ETF的银行，而这家银行恰好有16000名顾问管理着6万亿美元的资产。他们是富裕的婴儿潮一代资金的最终守门人。”
他指出，顾问的影响力是可能塑造资金流动和比特币ETF市场竞争反应的关键驱动因素。
较低的费用可以改善回报并影响大规模的顾问配置。
这可能会迫使黑石和Grayscale等竞争对手降低费用。
其顾问网络控制着数万亿美元的资产，可能推动资金流入。
是的，它被结构为一个完全支持的现货比特币工具。
