Lombard 與 Bitwise 合作打通比特幣機構借貸，Q2 正式上線

Lombard 执行长兼联合创始人 Jacob Phillips 于周二在纽约数字资产峰会宣布，Lombard 将与 Bitwise 资产管理公司及去中心化借贷协议 Morpho 合作推出比特币智能账户，让机构在不将比特币移出现有托管安排的前提下，直接赚取收益并以比特币为抵押进行借贷。

比特币智能账户的技术架构：无需桥接、无需离管

Phillips 将此次发布定义为“突破性进展”，他说：“它连接了两个以前相互隔离的世界——机构托管和链上金融。”

Lombard 的技术方案以比特币原生工具为核心，包括部分签名交易（PSBT）和时间锁机制，用以在链上验证和表示抵押品位置，而无需实际转移或重新抵押基础资产。这一设计同时解决了机构比特币借贷历来面临的三大风险——托管风险、桥接风险与交易对手风险。

Phillips 指出：“我们正在将比特币从纯粹的价值储存手段转变为生产性的机构资本，这就是转变所在。”服务的目标客户涵盖高净值个人、资产管理公司，以及希望在不改变现有托管安排的前提下激活长期比特币持仓的企业财务部门。

三方合作架构、分工职能与Q2上线计划

Lombard：提供比特币原生借贷基础设施，负责整体平台架构与用户体验设计

Bitwise 资产管理公司：负责开发收益策略，将DeFi借贷与代币化现实世界资产（RWA）相结合

Morpho（去中心化借贷协议）：提供以比特币为抵押的链上借贷基础设施，为机构提供可编程的借贷功能

平台预计于2026年第二季度正式推出，Lombard 亦计划后续持续增加更多托管人和协议，扩大机构比特币持有者的存取选项。

比特币DeFi的宏观背景：加速动能下的市场空白

根据DefiLlama数据，比特币在DeFi领域的总锁定价值（TVL）目前约为29.3亿美元，相较于比特币约1.4兆美元的市值，占比仍相当微小。然而，近期的发展动能正在明显加速：今年1月，Bitwise与Morpho联合推出非托管金库；2月，Telegram在内建加密钱包中新增BTC收益型金库；3月，Babylon Protocol宣布与Ledger硬件钱包整合，让用户在保持自身托管的情况下部署BTC。

目前在比特币原生DeFi领域，Babylon Protocol以约28亿美元TVL领先，Lombard以约7.44亿美元居第二位。

常见问题

什么是比特币智能账户，它如何解决机构的核心痛点？

比特币智能账户利用部分签名交易（PSBT）和时间锁等比特币原生技术，在不将比特币移出现有托管的前提下，允许机构以其持有的比特币为抵押进行借贷或赚取收益，同时消除桥接与交易对手风险，解决了机构比特币借贷历来面临的三大障碍。

Lombard、Bitwise 和 Morpho 在合作中各自扮演什么角色？

Lombard 负责整体平台架构，Bitwise 负责开发结合DeFi借贷与代币化现实世界资产（RWA）的收益策略，Morpho 则提供以比特币为抵押的链上借贷基础设施，三方共同构建比特币智能账户的完整技术生态。

机构为何需要在不移出托管的情况下进行比特币借贷？

机构通常不愿改变现有的托管安排，因为转移资产可能触发应税事件、增加交易对手风险并破坏现有合规框架。Lombard 的方案让规模约达5,000亿美元的机构比特币在原地激活，而非被迫在“动用资产”与“放弃收益”之间二选一。