Gate News 消息，3 月 10 日，中金公司在 2026 年宏观展望报告中指出，美国经济面临的最大风险是’类滞胀’（经济增长放缓同时通胀持续的状态），近期一系列新进展表明，这一判断正逐渐得到验证并进一步强化。
通胀方面，美伊冲突推升油价，加上通胀的驱动力正更多转向结构性因素，使得通胀粘性可能持续增强。就业方面，AI 对白领岗位的替代效应开始显现，就业扩张动能受到抑制。金融风险方面，私募信贷（非银行机构向企业提供的贷款）风险不断升温，一旦行业进入出清阶段，金融条件可能随之收紧，从而对经济增长形成拖累。
政策层面，美联储面临两难，中金公司认为降息时点或推迟至下半年；减税带来的刺激效应在一定程度上被关税上调以及居民储蓄意愿上升所抵消，实际提振作用或低于预期。在此背景下，预计美国经济增长将放缓，资本市场的风险溢价（投资者要求的额外回报）趋于上升，资金配置逻辑或从追逐收益转向更加注重风险规避。
