埃德·雅尔德尼将美国股市崩盘的概率提高到35%，原因是伊朗战争和油价冲击

资深华尔街策略师埃德·雅尔德尼（Ed Yardeni）将他对2026年美国股市崩盘的概率预测从20%上调至35%，原因是伊朗战争紧张局势升级和油价飙升至每桶100美元以上。

雅尔德尼研究公司（Yardeni Research）的创始人同时将投机性融涨的可能性从20%降至5%，警告随着中东冲突的扩大，美联储的双重使命面临“粘性局面”，即通胀风险上升与经济增长放缓之间的矛盾。

雅尔德尼的概率修正与市场背景

崩盘概率上调

以准确预测市场趋势著称的埃德·雅尔德尼（曾在2025年12月预测相较于标普500减持“宏伟七巨头”科技股）已大幅修正其2026年的展望。股市崩盘（定义为大幅下跌）的概率现为35%，适用于今年剩余时间。

这一调整反映出市场对持续的美伊冲突可能持续的担忧，冲突可能通过能源价格上涨引发通胀冲击，挤压消费者支出，侵蚀企业利润空间，并进一步复杂化美联储的政策决策。

融涨可能性崩溃

相反，雅尔德尼将投机性融涨的概率降至仅5%。在地缘政治不确定性和金融环境收紧的背景下，这种与基本面脱节的价格上涨场景变得极不可能。

尽管如此，雅尔德尼仍维持其“咆哮的2020年代”基本假设——即强劲的美国生产率增长推动可持续扩张——的概率为60%。从长远来看，他认为以生产率为驱动力的增长仍有85%的可能性，存在15%的风险出现类似1970年代的滞涨。

油价冲击作为关键变量

上破100美元

伊朗冲突引发全球油价剧烈飙升。布伦特原油价格突破每桶100美元，达到2022年中以来的最高水平，因战事扰乱市场稳定并威胁供应路线。西德克萨斯中质原油（WTI）也面临类似的上涨压力，分析师警告如果伊朗封锁霍尔木兹海峡——全球约20%的原油每日通过此通道——油价可能进一步飙升。

传导至更广泛市场

能源成本的上升在全球金融市场引发连锁反应。亚洲股市对原油依赖度高，周一大幅下挫，韩国KOSPI指数大跌，日本日经指数重挫。美国股指期货下跌超过2%，CBOE波动率指数（VIX）升至2025年4月以来的最高水平。

油价冲击带来滞涨的动态：能源价格上涨可能重新加速通胀，同时对消费者和企业征税，潜在拖累经济增长。这种局面使包括加密相关股票在内的风险资产环境日益艰难。

美联储的政策困境

双重使命冲突

雅尔德尼指出，美联储正面临的局面：“目前美国经济和股市正处于伊朗与困境之间。美联储也是如此。如果油价冲击持续，美联储的双重使命将陷入困境——即通胀上升的风险与失业率上升之间的矛盾。”

能源驱动的通胀通常限制美联储降息的空间，即使经济增长放缓、就业市场疲软。这种政策僵局削弱了央行在经济下行时支持市场的能力。

利率降幅预期推迟

市场参与者已调整对美联储的预期。交易员现在已完全将首次降息的时间定在2026年9月，而此前预期为7月，且在冲突升级前。部分投资者甚至押注今年美联储可能不会降息，反映出地缘政治冲击与货币政策之间复杂的互动。

美元在一周内录得一年最大涨幅，投资者寻求避险资产，10年期美国国债收益率也因预期更高的通胀而上升。

加密货币市场表现

比特币在股市疲软中表现坚韧

尽管全球股市大幅下挫、波动性激增，比特币表现相对稳定，截至2026年3月9日，价格约为67,378美元，24小时内上涨约1.1%，本周基本持平。这一表现与亚洲交易时段标普500期货下跌超过2%的情况形成对比。

以太坊上涨2.3%，至1,981美元，略低于2000美元关口。币安币（BNB）上涨1.4%，至624美元，狗狗币（Dogecoin）上涨1.8%，至0.09美元。索拉纳（Solana）上涨1.8%，至83.69美元，但本周下跌1.5%，成为七天内表现最弱的主要加密货币。瑞波币（XRP）持平，报1.35美元，本周下跌1%。

NYDIG框架：相关性与因果关系

NYDIG全球研究主管格雷格·奇波拉罗（Greg Cipolaro）在3月6日的研究报告中提出了理解比特币价格与美股关系的框架。奇波拉罗认为，比特币近期与美国软件股同步变动，反映“对当前宏观环境的共同敞口”，而非结构性趋同。

统计数据显示，只有约25%的比特币价格变动可以由与股市的相关性解释，其余75%由非传统股指驱动，包括资金流入比特币基金、衍生品仓位、网络采用趋势和监管动态。

这一差异支持比特币作为投资组合多元化工具的角色，即使在与股市高度相关的时期。

加密相关公司面临战略压力

矿业行业调整

许多加密相关公司在不确定环境中开始调整策略。比特币矿企Core Scientific出售部分比特币持仓，转向人工智能（AI）基础设施，这一举措对其股票CORZ造成压力。

Core Scientific宣布，预计在2026年实现“几乎全部”比特币资产的变现，以增强流动性并支持向AI和高性能计算的转型。公司在2025年底持有2,537枚比特币，价值2.22亿美元，已在1月出售约1,900枚，比特币价值约1.75亿美元。

CEO亚当·沙利文（Adam Sullivan）表示，比特币挖矿现已“基本进入退出阶段”，主要维持最低电力承诺，随着旧矿场转向AI集群托管。这一战略转变反映出行业趋势——矿企越来越将AI基础设施视为比特币挖矿更稳定、合同化的收入来源。

地缘政治升级：伊朗任命新最高领袖

领导层交接

周一清晨，伊朗宣布任命穆贾塔巴·哈梅内伊（Mojtaba Khamenei）为新最高领袖，他是被美国军队击毙的阿里·哈梅内伊（Ali Khamenei）之子。此任命表明政府希望保持连续性，伊朗在战争进入第九天之际仍面临来自美国和以色列的持续攻击。

伊斯兰革命卫队立即宣誓效忠新领袖，表示愿意遵从其指示。

威胁与报复

美国和以色列此前均威胁要针对任何继任者采取行动。伊朗最高安全官员表示，特朗普总统“必须付出代价”，暗示局势可能进一步升级。区域紧张局势持续升温，卡塔尔发生爆炸事件，那里驻有重要的美国空军基地。

伊朗周一早些时候向以色列发射导弹，弹头上带有向新领袖致敬的标语，显示敌对行动可能在未来几周加剧。

展望与关键水平

雅尔德尼修正后的概率反映出市场在滞涨担忧与地缘政治不确定性之间的夹缝中。油价的走向——以及由此引发的通胀预期和美联储政策——将可能决定35%崩盘场景是否成真。

比特币的关键关注点包括支撑位在64,000美元附近，阻力位在68,000美元。加密股持续承压，矿企为支持AI转型而抛售持仓，整体风险偏好仍然脆弱。未来几周，包括美国CPI数据，将为评估油价冲击下的通胀趋势提供关键线索。

常见问答：雅尔德尼崩盘预警与市场影响

问：埃德·雅尔德尼到底预测了什么？

答：雅尔德尼将2026年美国股市崩盘的概率从20%上调至35%，同时将投机性融涨的可能性从20%降至5%。这反映出伊朗战争带来的地缘政治风险加剧，以及油价突破每桶100美元带来的滞涨冲击。

问：为何油价飙升，这对市场有何影响？

答：由于美伊冲突及对霍尔木兹海峡等供应路线的威胁，布伦特原油价格突破每桶100美元。该海峡通过约20%的全球原油供应。能源成本上升可能重新加速通胀，减缓经济增长，形成滞涨环境，给美联储政策带来难题，也对风险资产施加压力。

问：加密市场的表现与股市相比如何？

答：比特币表现相对坚韧，价格在67,378美元附近，周内基本持平，尽管标普500期货下跌超过2%。NYDIG的研究显示，只有约25%的比特币价格变动可以由与股市的相关性解释，其余75%由加密特有因素驱动。

问：伊朗领导层的现状及升级风险如何？

答：伊朗任命穆贾塔巴·哈梅内伊为新最高领袖，此前其父阿里·哈梅内伊被美国军队击毙。伊朗最高安全官员表示，特朗普“必须付出代价”，并且伊朗已向以色列发射导弹，暗示局势可能进一步升级。