Real Vision 创办人 Raoul Pal 在市场一片悲观之际发文，列出全球流动性扩张、美国财政流动性触底反弹、CLARITY 法案推进、稳定币发行量年增50% 等12项看多理由，直言加密市场处于「史上最超卖」状态，未来两周是关键。
（前情提要：比特币接下来是涨是跌？多空论点一次看清）
（背景补充：比特币还是全球流动性的「风向标」吗？）
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在纯技术分析派纷纷宣告「行情已结束」之际，宏观投资人、Real Vision 创办人 Raoul Pal 在 X 上发布长文，系统性地列出他认为加密市场即将反转的理由。他开宗明义：
我看得出大家有多沮丧，但我不同意（行情已经结束的判断）。
Raoul Pal 的看多逻辑始终建立在流动性之上。他指出，全球流动性（Global Liquidity）自 2012 年以来与 BTC 的相关系数高达 90%，与那斯达克指数更达 97%，目前以约每年 10% 的速度增长，且没有放缓迹象。
他提到，其旗下 GMI（Global Macro Investor）的金融条件指数领先市场约 6 个月，目前仍处于宽松趋势。而美国总流动性（US Total Liquidity）虽因政府停摆一度受限，但该指标领先加密市场约 3 个月，目前已从 3 个月前的低点加速反弹。
除了流动性资料，Raoul Pal 还列出了多项结构性看多因素：
在技术分析方面，Raoul Pal 指出加密市场目前是「史上最超卖」的状态。他引用 DeMark 指标（现已可在 TradingView 上取得官方版本），认为周线级别的 DeMark 将在两周内给出一个「非常扎实的底部」信号，日线级别的 DeMark 也在堆叠中。他表示，从现在起任何进一步的下跌，都将完成日线和周线的计数，触发完整的趋势反转信号。
值得注意的是，Raoul Pal 也坦承唯一的风险变量在于油价维持高档的时间长度。目前受伊朗冲突影响，原油价格已攀升至每桶112美元。他同时提到，AI 代理（Agents）将带来一个全新的可触及市场（TAM），并「超加速」整个生态系统的发展。
他以简洁的结论收尾：「接下来两周是核心关注期。我认为这一切会正面解决。更高。」
