什么是 Yieldbasis (YB)？

Yieldbasis 是什么？

（来源：yieldbasis）

Yieldbasis 是由 Curve Finance 创办人 Michael Egorov 所推出的全新协议，Yieldbasis 让使用者能将 BTC 或 ETH 存入协议中，不仅能稳定赚取交易费用，更能透过独特的自动杠杆 AMM 结构，在提供流动性的同时完全消除无常损失的影响。

对于长期持有 BTC 或 ETH 的投资者来说，Yieldbasis 提供了一种能边持币边赚费用的全新方式，而这一切都在一个由智能合约驱动、透明且自我平衡的系统中完成。

Yieldbasis 的核心理念

Yieldbasis 的关键创新：Leveraged Liquidity（双倍杠杆流动性），在于它将流动性池设计成一个 2× 杠杆结构，这种机制让 LP 持仓与 BTC 价格能1:1 追踪，不再受到价格偏移导致的 LP 资产缩水问题。能够达到：

• 提供流动性 → 不再承担无常损失 → 仍可赚取交易手续费。

流程概览

Yieldbasis 的使用体验被设计得极为直觉，整个流程可以概括为：存币、领收益、随时退出。以下为流程概览：

1. 存入 BTC → 铸造 ybBTC

2. 协议自动借出 crvUSD 并存入 Curve 池

3. 持有 ybBTC 可：

• 保持未质押状态以领取 BTC 交易手续费收益

• 质押 ybBTC 以获得 YB 代币奖励。

4. 退出时，只需销毁 ybBTC，系统自动平仓、还债并返还 BTC 与累积利息。

整个过程全自动化，无需手动维护杠杆或管理风险，意味著用户只需存入 BTC，就能享受自动化的杠杆收益与交易费分润。

收益与分润机制

Yieldbasis 的收益来源主要是 Curve BTC/crvUSD 池的交易手续费。协议会自动将这些费用分配给不同参与者，形成一个以参与行为为导向的多层奖励架构。收益分配规则如下：

1. 未质押 ybBTC 持有者

可直接获得 BTC 费用分润（扣除一部分动态管理费）。这是最贴近真实现货收益的方式。

2.已质押 ybBTC 的使用者

放弃直接领取 BTC 交易费，但可获得 YB 代币发放奖励。适合看好协议长期发展、想参与治理与价值捕捉的使用者。

3. veYB 持有者

透过投票锁仓（vote-lock）YB 代币，可获得动态管理费的分润，同时拥有治理权与更多投票激励。

协议会将所有池收益的 50% 用于分润，剩馀 50% 则回流至系统中，用于维持杠杆平衡与再流动性补充。这种收益再循环的设计让协议能长期自给自足，不仅强化了流动性稳定性，也提升了 YB 代币的内在价值。

代币经济学

Yieldbasis 的原生代币为 $YB，其用途涵盖治理、激励与收益分配三大领域。以下为 YB 代币功能：

1. 治理权（Governance）：投票决定协议参数、费用结构、流动性激励方向等关键事项。

2. 收益分享（Fee Share）：透过投票锁仓成为 veYB 持有人，可获取协议费用分润与治理红利。

3. 流动性激励（Staking Rewards）：质押 ybBTC 可获得 YB 发放，形成使用者留存的经济诱因。

代币分配

在 Yieldbasis 的代币经济模型中，YB 代币的总量设计旨在兼顾协议发展、社群激励与长期治理需求，整体供应结构如下：

• 30% 的代币将用于社群激励（Community Incentives），以鼓励流动性提供者、早期参与者及治理贡献者积极参与协议的运作。这部分将成为推动协议增长的主要动能。

• 25% 的代币分配给团队（Team），用于奖励核心开发与营运成员，确保协议在技术研发、安全审计与长期维护方面的持续投入。

• 15% 的配额将作为生态储备（Ecosystem Reserve），用于支援与其他 DeFi 协议的整合、合作激励与跨链拓展，促进整体生态的成长与互通性。

• 12.1% 的代币分配给投资人（Investors），这部分主要针对早期支持 Yield Basis 的策略伙伴与资本机构，作为对项目启动阶段贡献的回报。

• 7.5% 的代币将拨给 Curve 技术授权（Curve Tech Licensing），作为对底层架构授权及技术整合的回馈与支持。

• 7.4% 的代币作为协议开发储备（Protocol Development Reserve），用于后续功能迭代、产品升级及生态扩张计划。

• 3% 的代币预留给投票与流动性激励（Voting & Liquidity Incentives），借此推动治理参与与市场流动性，确保协议的去中心化治理能长期有效运行。

这样的分配结构不仅保障了协议早期的发展与生态建设，同时也将更多权益回馈给社群参与者，体现出 Yieldbasis 以用户与流动性为核心的经济设计理念。

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总结

Yieldbasis 的出现，让 BTC 的睡眠资产重新活起来，代表著 DeFi 收益机制进入了全新阶段，不再靠通膨补贴或高风险杠杆，而是让交易费用本身成为收益来源，对 BTC 和 ETH 持有者而言，Yieldbasis 提供了在不改变资产敞口的前提下，安全、稳定且去中心化的收益机会。