阿联酋央行新规：DeFi 与虚拟资产监管迈入新时代

法规背景与核心内容

2025 年 11 月，阿联酋颁布第 6 号联邦法令，明确将去中心化金融 (DeFi)、Web3 协议、稳定币、去中心化交易所 (DEX)、跨链桥及相关基础设施纳入中央银行监管范围。新法规强调，任何提供支付、交易、借贷、托管或投资服务的平台都必须获得许可。过去依靠“仅代码”免责的做法不再适用。

这一举措体现了阿联酋希望在维持创新活力的同时，加强金融安全与合规管理，为投资者与用户提供更透明和安全的环境。

哪些项目/服务被纳入监管？

新法规覆盖范围非常广泛，包括但不限于：

• 稳定币支付或兑换服务
• 去中心化交易所 (DEX)
• 跨链桥及跨链转账工具
• 借贷、抵押、借款等 DeFi 服务
• 托管、资产管理、投资服务
• 支持上述功能的中间件和基础设施服务

这一监管范围几乎覆盖了 DeFi 生态中的所有核心模块，意味着几乎所有提供金融服务的去中心化项目都需进行合规调整。

合规要求与处罚机制

相关项目必须在 2026 年 9 月前申请并获得阿联酋中央银行的经营许可证。未持牌运营的平台将面临高达 10 亿迪拉姆（约 2.72 亿美元） 的罚款，并可能承担刑事责任。

此外，法规明确了风险加权资本要求、客户尽职调查 (KYC/AML)、资产隔离、合规报告等要求，确保金融活动在合法、安全框架内进行。

对 DeFi 平台与用户的影响

这一新规对平台和用户都有重大影响：

• 平台方面：合规大型平台可吸引机构资金和主流投资者，同时降低政策风险。小型或匿名项目若无法完成合规流程，可能被市场淘汰。
• 用户方面：用户将享有更高的交易安全性和透明度，但部分无牌、匿名服务可能消失。
• 市场影响：整体市场趋向正规化，行业信用度和制度化水平提升，有助于吸引全球投资者和金融机构进入。

投资人／企业该如何应对？

对于计划在阿联酋开展业务或服务阿联酋用户的项目，应立即启动合规审查和申请流程，特别是涉及稳定币、DEX、跨链桥、借贷、托管等功能的平台。

投资人应关注项目是否持牌、合规透明，以规避政策和法律风险。合法合规的项目将更容易获得机构资金支持，也有助于长期发展。

总之，第 6 号联邦法令的实施，标志着阿联酋从“加密友好避风港”转向“合规驱动创新中心”，对 DeFi 和虚拟资产行业来说既是挑战，也是机会。