Gate Ventures 每周加密货币回顾（2026 年 3 月 23 日）

摘要

• 美联储（FOMC）将政策利率维持在 3.50%–3.75%，其中一名成员投票支持降息，显示出内部早期分歧。杰罗姆·鲍威尔强调中东地区地缘政治不确定性较高，并表示美联储仍将依赖数据，并对政策调整保持开放态度。
• 工业生产增速放缓至 0.2%，表明经济动能正在减弱，而费城联储制造业指数升至六个月高点，显示出局部韧性。然而，能源成本上升可能压缩利润率，并促使市场重新评估经济前景。
• 加密市场上周持续走弱，BTC 下跌 6.8%，ETH 下跌 5.8%，恐惧与贪婪指数降至 8，进入极度恐慌区间，通常与后期下跌或潜在投降阶段相关。
• Resolv Labs 基础设施遭受攻击，攻击者利用被泄露的私钥铸造了约 8000 万美元的无抵押 USR 稳定币。USR 一度脱锚至 0.025 美元，随后部分回升。
• 摩根士丹利提交现货比特币 ETF 修订版 S-1 文件，显示华尔街在数字资产分销渠道上的持续扩展。
• 灰度提交 Hyperliquid ETF 的 S-1 文件，显示围绕 HYPE 资产的金融产品竞争正在加剧。
• Kalshi 完成超过 10 亿美元融资，估值达 220 亿美元，凸显预测市场作为新兴金融赛道正加速机构化。

宏观概览

** 美联储维持利率不变，2 月工业生产放缓至 0.2%**

美联储将利率维持在 3.50–3.75%。主席鲍威尔强调数据依赖路径，并提到通胀已出现改善迹象，同时指出中东局势对美国经济的潜在影响存在不确定性。一名成员 Stephen Miran 投票支持降息 25 个基点，理由是对劳动力市场疲软的担忧正在增加。这一分歧表明美联储内部对经济强度的看法正在出现更多讨论。市场开始预期，如果经济数据继续走弱且地缘政治紧张局势缓解，2026 年可能出现降息。美联储已表明，如果风险加剧，将准备调整政策。

2026 年 2 月美国工业生产增长 0.2%，较 1 月的 0.7% 明显放缓。制造业产出同样增长 0.2%，而工业总产出同比增长 1.4%。与此同时，费城联储制造业指数从 2 月的 16.3 升至 3 月的 18.1，达到六个月以来最高水平。这表明尽管月度产出数据走弱，但制造业情绪有所增强。

这些数据表明，经济增长正从此前的强劲水平降温，但尚未出现明显下滑。同比增长稳定以及情绪改善支撑了美联储更为耐心的政策立场，因为制造业似乎能够承受当前经济环境，而无需立即降息。

标普 500 本周下跌 1.9%，纳斯达克综合指数下跌 2.1%，道指同样下跌 2.1%。标普 500 自去年 6 月以来首次跌破 200 日均线。油价在本周飙升，布伦特原油一度升至 119 美元 / 桶后回落，整体仍维持在 100 美元以上。市场回调标志着此前因美联储维持利率而带来的乐观情绪的明显反转。

中东紧张局势推高能源价格，引发通胀担忧，并抵消了近期 CPI 数据带来的正面信号。跌破 200 日均线也显示市场情绪走弱，以及在能源成本上升背景下对经济增长的担忧加剧。

未来一周将公布核心 PCE 和 PMI 数据，其中能源价格仍是关键变量。如果霍尔木兹海峡持续关闭，油价上涨可能推动通胀上行，并使美联储更难实施降息。PMI 数据同样重要。制造业情绪目前仍然稳定，但能源成本上升可能开始压缩利润空间。(1)

美元指数（DXY）

在美联储维持利率不变并强调中东不确定性的背景下，美元指数（DXY）下跌 0.92% 至 99.503，市场对进一步加息的预期下降。同时，油价升至 119 美元，引发滞胀担忧，即使在通常的避险需求下，美元仍承压。市场也开始提前计价 2026 年更早降息的可能性。(2)

美国 10 年期与 30 年期国债收益率

受能源价格飙升和中东局势影响，美国国债收益率显著上升。10 年期收益率升至 4.411%，反映出市场对通胀的担忧加剧。随着持续的成本压力挑战此前“即将降息”的叙事，投资者正在重新调整对美联储政策的预期。(3)

黄金

黄金价格下跌 10.25% 至每盎司 4,491 美元，创 43 年来最差单周表现。尽管存在地缘政治紧张局势，但由于美联储维持利率且市场降低了短期降息预期，避险需求减弱。美元走弱也未能提供明显支撑。(4)

加密市场概览

1. 主流资产

BTC 价格

ETH 价格

ETH/BTC 比率

BTC 上周下跌 6.8%，ETH 下跌 5.8%。尽管整体市场回调，ETH/BTC 比率上升 1.2% 至 0.03，显示 ETH 相对表现更强。在资金流方面，现货 BTC ETF 录得 7.6733 亿美元净流入，而现货 ETH ETF 录得 1.608 亿美元净流入。(5)

与此同时，市场情绪进一步恶化，恐惧与贪婪指数从上周的 23 降至 8，市场仍处于极度恐慌区间。(6)

2. 总市值

加密市场总市值

剔除 BTC 和 ETH 的加密市场总市值

剔除前十大代币的加密市场总市值

上周加密市场总市值下降 5.5%。剔除 BTC 和 ETH 后，市场下跌 2.9%；而剔除前十大代币后的更广泛山寨币市场下跌 4.4%。

上周一个重要事件是 Resolv Labs 确认其基础设施遭受攻击，攻击者利用被泄露的私钥铸造了约 8000 万美元的无抵押 USR 稳定币。已报告的实际损失约为 50 万美元，仍有约 1.41 亿美元资产保持完好，且未发现抵押品被提取。事件发生后，USR 一度脱锚跌至 0.025 美元，随后部分回升。(7)

3. 前 30 大加密资产表现

Source: Coinmarketcap and Gate Ventures, as of 23th Mar 2026

在前 30 大资产中，价格平均下跌约 4.5%，仅 TRX、LEO 和 HYPE 实现上涨。

4. 新代币发行

Katana（KAT）是 Katana Network 的原生代币，这是一个专注于 DeFi 的链，旨在集中流动性并使用户与核心应用（如 Morpho 和 Sushi）的经济活动保持一致。该代币通过手续费分成和激励分配来捕获生态系统价值，并可能在未来在网络安全和链级价值积累中发挥更广泛作用。(8)

KAT 上市初价格约为 0.013 美元，随后最高升至约 0.018 美元，目前价格在 0.011–0.012 美元之间波动，对应完全稀释估值约为 1.2 亿美元。KAT 已在 Binance、OKX、Coinbase 等主要交易所上线。

核心加密要点

1. 摩根士丹利提交现货比特币 ETF 修订版 S-1 文件，华尔街分销渠道持续扩展

摩根士丹利已为其拟推出的现货比特币 ETF（Morgan Stanley Bitcoin Trust，MSBT）提交第二版修订 S-1 文件，使该产品在获得监管批准后更接近于在 NYSE Arca 上市。文件显示，该 ETF 将通过发行 50,000 份初始份额募集 100 万美元种子资金，用于购买比特币。授权参与方包括 Jane Street、Virtu Americas 和 Macquarie Capital，以支持申购与赎回机制并维持 ETF 与净值的贴合度。该举措的意义在于，摩根士丹利正从单纯分销第三方比特币 ETF 转向推出自有产品，从而能够直接获取管理费收益，并利用其庞大的顾问网络进行分销。(9)

2. 灰度提交 Hyperliquid ETF 的 S-1 文件，HYPE 相关产品竞争加剧

灰度已向 SEC 提交现货 Hyperliquid ETF 的 S-1 文件，加入 Bitwise 和 21Shares 的行列，争夺与 HYPE 代币挂钩的交易型产品市场。该基金拟以 GHYP 为代码在纳斯达克交易，并使用 Coinbase 作为托管机构，但尚未披露管理费。与 Bitwise 的修订方案不同，灰度目前的提案不包含质押功能，但表示未来可能加入，这将为投资者在代币价格敞口之外提供收益来源。(10)

3. 纽交所取消加密 ETF 期权持仓上限，机构交易灵活性提升

NYSE Arca 和 NYSE American 已取消与 11 支比特币和以太坊 ETF 相关的期权持仓及行权上限（25,000 张合约），且 SEC 允许该规则立即生效，无需等待标准的 30 天。新规还允许这些产品作为 FLEX 期权交易，使机构投资者可以自定义行权价、到期时间及行权方式等条款。涉及基金包括 BlackRock 的 IBIT、Fidelity、ARK 21Shares、Grayscale 以及 Bitwise 等主流加密 ETF。(11)

重点投融资动态

1. Bluesky 披露 1 亿美元 B 轮融资，开放社交基础设施持续扩展

Bluesky 披露完成 1 亿美元 B 轮融资，由 Bain Capital Crypto 领投，Alumni Ventures、True Ventures、Anthos Capital、Bloomberg Beta 和 Knight Foundation 参与。资金将用于扩展团队并持续开发 Bluesky 应用及其底层 AT Protocol。该事件的重要性在于，Bluesky 正逐步从一个社交应用转型为开放社交基础设施层，其用户规模已从 1300 万增长至超过 4300 万，生态系统拥有约 200 亿条公开记录，每月 SDK 下载量超过 40 万次，每周有超过 1000 个基于 ATProto 的应用在使用。(12)

2. Kalshi 融资超 10 亿美元，估值达 220 亿美元，预测市场加速主流化

Kalshi 据报道在新一轮融资中筹集超过 10 亿美元，由 Coatue Management 领投，公司估值达 220 亿美元，较去年 12 月约 110 亿美元估值实现翻倍。该融资表明，尽管面临政治和法律监管压力，投资者仍在积极押注预测市场基础设施，认为 Kalshi 基于联邦监管的交易所模式有望成为主流金融平台，而非仅限于小众投机市场。Kalshi 凭借体育及事件合约迅速扩张，吸引了大型交易机构及数据分发合作伙伴，处于预测市场机构化趋势的核心位置。(13)

3. RoboForce 融资 5200 万美元，加速工业“机器人劳动力”落地

RoboForce 完成 5200 万美元融资，累计融资额达 6700 万美元。本轮由 YZi Labs 领投，投资方包括杨致远，以及现有投资人 Myron Scholes、Gary Rieschel 和卡内基梅隆大学。公司致力于在劳动力短缺、任务重复且具有风险的工业场景中部署通用型物理 AI 机器人，目标行业包括太阳能、数据中心、采矿、航运、制造及物流。资金将用于推动机器人基础模型、构建数据飞轮、扩大生产能力以及将试点项目转化为规模化收入。(14)

创投市场数据

上周完成交易数量为 11 笔，其中 Infra 赛道占 7 笔，占比 64%；Social 为 2 笔，Data 和 DeFi 各 1 笔。

Weekly Venture Deal Summary, Source: Cryptorank and Gate Ventures, as of 23th Mar 2026

上周披露的融资总额为 11.8 亿美元，其中 4 笔未披露金额。融资最多来自 Infra 赛道（10.2 亿美元），最大单笔为 Kalshi（10 亿美元）。

Weekly Venture Deal Summary, Source: Cryptorank and Gate Ventures, as of 23th Mar 2026

2026 年 3 月第四周融资总额达 11.8 亿美元，较前一周增长 1079%。

关于 Gate Ventures

Gate Ventures 是 Gate 旗下的风险投资部门，专注于对去中心化基础设施、生态系统和应用程序的投资，致力于重塑 Web 3.0 时代的世界。Gate Ventures 与全球行业领袖合作，赋能那些拥有创新思维和能力的团队和初创公司，重新定义社会和金融的交互模式。

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参考链接

1. S&P Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/03/week-ahead-economic-preview-week-of-23-march-2026
2. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
3. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
4. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
5. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
6. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
7. Resolv confirms that the platform has been attacked and has suspended all protocol functions, https://www.chaincatcher.com/en/article/2253582
8. Katana tokenomics, https://katana.network/blog/the-network-is-katana-the-token-is-kat
9. Morgan Stanley files amended S-1 for spot Bitcoin ETF as Wall Street distribution expands, https://cointelegraph.com/news/morgan-stanley-msbt-spot-bitcoin-etf-s1-amendment
10. Grayscale files S-1 for Hyperliquid ETF as competition for HYPE-based products builds, https://cointelegraph.com/news/grayscale-files-sec-papers-for-hyperliquid-etf-joining-bitwise-21shares
11. NYSE exchanges remove crypto ETF options cap as institutional trading flexibility expands, https://cointelegraph.com/news/nyse-exchanges-scrap-crypto-options-cap
12. Bluesky discloses $100M Series B as open social infrastructure scales beyond the core app, https://techcrunch.com/2026/03/19/bluesky-announces-100m-series-b-after-ceo-transition/
13. Kalshi raises over $1B at a $22B valuation as prediction markets move deeper into mainstream finance, https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-19/kalshi-gets-1-billion-in-new-funding-at-22-billion-valuation
14. RoboForce raises $52M to scale industrial “robo-labor” as physical AI moves toward real-world deployment, https://www.roboforce.ai/news/roboforce-fundraising-announcement-2026-03