Gate 研究院：黄金看跌期权仍被高隐波定价，加密期权隐波维持 80%高分位值

期权市场动态

最新数据显示，BTC 隐含波动率（IV）维持在 54% 附近，ETH IV 维持在 73% 的相对高位；传统资产方面，黄金波动率指数约 42%，原油波动率指数约 95%。从分位水平来看，BTC、ETH 的 IV 虽有小幅回落，但仍处于约 80% 以上的高分位区间；显示期权市场对宏观与地缘风险的极端波动预期有所降温，但整体定价仍处在历史相对高位区间。

最近一周 ETH 期权 Skew 整体维持在负值区间运行，主流期限（如 7D/30D）大致从 -4%～-5% 下行至 -6%～-8% 区间，期间多次出现快速下探，最低一度接近 -10%，反映出阶段性下行对冲需求明显增强、Put 持续偏贵；尽管中段短暂回升至约 -3%～-4%，但未能持续。整体来看，Skew 重心下移，市场对尾部风险定价抬升，情绪偏谨慎偏空。

传统期权方面 4 月 16 日到期的原油期权未平仓量最大，对应标的价格约在 100 附近。成交量上，Put（3,721）明显高于 Call（2,763），市场偏向下行对冲。Put 主要集中在 70–95 美元区间，Call 集中在 105–150 美元区间。IV 呈右偏结构，高执行价隐波更高。整体来看：成交偏防守，但右尾风险仍有溢价。

4 月 2 日到期的黄金期权未平仓量最大，期货价格约在 4,500 美元。成交量上，Call（224）高于 Put（109），短期偏多参与。Call 集中在 4,450–4,700 美元（约 4,650 美元最活跃），Put 较分散在 4,300–4,400 美元。IV 呈“微笑”结构，且左侧看跌 Put 隐波更高，说明下行风险仍有溢价。整体来看：交易偏多，但仍保留下行保护。

期权大宗交易结构

最近 24 小时 BTC 与 ETH 期权市场中，BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：

• BTC：买 BTC-24APR26-90000-C，卖出 BTC-24APR26-83000-C，共成交约 500 BTC，权利金净支出约 21 万美元。

• ETH：买 ETH-10APR26-2250-C，共成交约 10,000 ETH，权利金净支出约 33 万美元。

期权组合策略可使用 Gate 平台推出的组合下单策略工具进行交易。

平台更新

Gate 正式上线黄金与原油期权，开启多资产期权交易新时代。在已支持 11 种加密资产期权的基础上，首次引入传统资产标的，为用户提供更多跨市场波动交易机会。黄金期权标识 XAUT，原油期权标识 XTI。在全球宏观波动加剧的背景下，黄金与原油作为核心大宗资产备受关注，其期权为交易者提供了新的波动交易与风险管理工具。

期权交易入口：https://www.gate.com/options/BTC_USDT