Gate 研究院：加密市场近 24 小时普遍下跌｜白宫推进加密纳入 401(k) 提案审查

加密市场全景

• BTC（-3.3%丨现价 69,062 USDT）： BTC 近 24 小时走势中，价格在 68,150.2-71,288.8 美元区间内震荡回落，当前靠近区间下部。从 1 小时 K 线看，MACD 出现金叉，动能有修复迹象；RSI 处于中性区间，接近超卖但未进入；成交量方面，近几个小时较前段回落约 35.4%，反弹延续性仍需放量确认。整体显示出“弱势震荡中的修复尝试，动能尚未稳固”的格局。净未实现盈亏 (NUPL) 已跌破 0.25，这意味着目前约有 40% 的比特币流通供应处于亏损状态。盈利的卖家大多已被淘汰，链上流动性已降至周期低点，剩下的市场参与者大多处于亏损状态，不愿折价出售。从历史经验来看，这是熊市进入末期阶段的标志。现货比特币 ETF 在 3 月份录得 15.3 亿美元的净流入，技术上结束了此前连续三个月的资金流出，但随着 3 月下旬市场再次回调，机构资金的流入速度已同步放缓。

• ETH（-4.3%｜现价 2,073.2 美元）： ETH 近 24 小时走势中，价格在 2,034.3-2,166.5 美元区间内回落整理，当前处于区间中下部。从 1 小时 K 线看，MACD 出现金叉，但动能仍偏弱；RSI 处于中性区间；布林线处于中轨下方。成交量较前段回落约 40.1%，反弹仍需放量确认。整体显示出“弱势修复但尚未有效反转”的状态。值得一题的是，交易所以太坊总储备已跌至 2016 年以来的最低水平，这意味着当流通量急剧下降时，即使购买需求的小幅增长也可能导致价格出现大幅波动，因为卖方库存不足以消化这些买盘。来自质押方面的补充数据也印证了这一点，目前，以太坊流通总量的 33.1% 已被质押，验证者进入队列的 ETH 数量高达 2,876,752，而等待退出的 ETH 数量仅为 40,504，净质押流量远超预期。

• 山寨币： 过去 24 小时内，山寨币市场在主流币窄幅震荡中表现出明显的普跌特征，市场整体情绪再度转冷。全市场约 76.30% 的代币出现下跌，仅有 21.98% 的代币维持上涨，显示出存量资金在少数题材中快速轮动。其中，去中心化通信及 AI 数据板块表现相对抗跌，平均涨幅约为 10%，个别项目如 NKN 涨幅甚至突破 114%。当前恐慌贪婪指数为 28，虽较昨日略有回升，但仍深处“恐惧”区域，反映出投资者对后续走势依然持谨慎观望态度。山寨币市场目前缺乏持续的普涨动力，资金抱团热点现象明显，短线博弈风险进一步加剧。

• 宏观： 3 月 26 日，标普 500 指数跌 1.74%，报 6,477.10 点；道琼斯指数跌 1.01%，报 45,960.11 点；纳斯达克指数跌 2.38%，报 21,408.08 点。截至 3 月 27 日 7:30 AM (UTC+8)，现货黄金每盎司价格暂报 4,398.40 美元，24H 内跌 2.27%。

掘金热门代币

POOL PoolTogether（44.16%，流通市值 1,355.66 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，POOL 代币现报 2.5812 美元，24 小时内上涨 44.16%。PoolTogether 是一个无损彩票协议，用户可以通过存入加密资产参与抽奖，即使未中奖也能取回本金。

POOL 代币近期其显著涨幅或与协议更新、社区活动或市场对其独特无损模式的关注度提升有关。

ETN Electroneum（29.58%，流通市值 2,264.38 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，ETN 代币现报 0.0012682 美元，24 小时内上涨 29.58%。Electroneum 是一种专注于移动设备用户的加密货币，旨在通过其易于使用的应用程序和低交易费用，推动加密货币的大规模采用。

近期市场对其 EVM 兼容性和大规模采用潜力存在积极预期，推动了 ETN 价格上涨。

XNY Codatta（20.90%，流通市值 1,387.75 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，XNY 代币现报 0.005616 美元，24 小时内上涨 20.90%。Codatta 是一个致力于数据隐私和安全的项目，旨在通过区块链技术赋能用户对其数据拥有更多控制权。

XNY 其涨幅可能受到市场对数据隐私日益增长的需求以及项目技术进展的积极影响。

Alpha 解读

白宫批准将加密货币纳入 401(k) 退休计划的提案审查

白宫信息与监管事务办公室（OIRA）已完成对劳工部一项提案的审查，该提案允许 401(k) 受托人将数字资产纳入退休计划评估范围，审查结论标注为“有变化通过”，并列为“具重大经济意义”。劳工部接下来将发布拟议规则，启动为期 60 天的公众意见征询期。退休市场金融资产规模已达 48.1 万亿美元。

这是加密资产进入主流退休储蓄体系的关键一步。一旦最终规则落地，数十万亿美元规模的 401(k) 市场将向数字资产敞口打开合规通道，对 BTC 等主流资产的长期需求形成结构性利好。叠加此前 ETF 的机构入场路径，加密资产的“退休金化”趋势将进一步强化其作为长期配置资产的地位。

Q1 季度期权大交割来袭 ，聪明钱大规模展期至 6 月、9 月

今日（3 月 27 日）将迎来 2026 年 Q1 最大期权交割，近 40% 的期权面临到期。BTC 最大痛点锚定在 75,000 美元，看跌/看涨比率约 0.6，整体情绪偏空。交割后隐含波动率（IV）大概率出现剧烈 Crush。Deribit 大宗数据显示，机构正大量平掉近期仓位，转而建仓 6 月和 9 月远期虚值看涨期权。

机构集中展期至远端看涨期权，释放出两层信号：一是短期不看好价格快速修复，二是对中长期（6-9 月）仍保有上行预期。IV Crush 来临意味着期权买方成本将急剧下降，市场波动率将阶段性收敛。对现货交易者而言，交割日前后往往伴随方向性洗盘，需警惕短期价格剧烈波动。

机构投资者上周抛售 110 亿美元美股，正转向观望

3 月 27 日，The Kobeissi Letter 发文表示，机构投资者上周净卖出 110 亿美元美股，为近 5 周最大单周抛售。此前三周，机构曾连续净买入，合计规模达 126 亿美元。散户投资者则净卖出 8,000 万美元，为过去 10 周中的第 3 次净卖出。整体来看，上周美股净流出 93 亿美元，高于前一周的 10 亿美元流出，使过去 16 周累计流出达到 255 亿美元。其中，个股资金流出达 83 亿美元，为 2008 年以来第四大单周流出；ETF 流出 11 亿美元，为近 6 个月最高。机构投资者正逐步转向观望立场。

机构由连续加仓转为大幅减仓，反映对当前估值与宏观不确定性的担忧上升。尽管对冲基金短期回补提供一定支撑，但难以对冲机构资金撤离带来的压力。个股与 ETF 同步流出，说明风险偏好整体降温，市场由增量驱动转向存量博弈阶段，短期上涨动能或受抑制，波动性可能有所回升。
参考资料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/white-house-review-greenlights-crypto-401-k-plans

• Coinex, https://www.coinex.com/en/feed/news/69c55050f8028bf39d63fdf7

• X, https://x.com/KobeissiLetter/status/2037204682058469537

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