企业资产配置转向：比特币在上市公司资产负债表中的角色持续扩大

企业持币规模再创新高

根据 Bitwise 最新发布的企业比特币采用报告显示，截至 2025 年第四季，全球上市公司合计持有约 110 万枚比特币（BTC）。以当季平均价格计算，这批资产的总市值约为 940 亿美元，约占比特币总供应量的 5.25%。

（来源：Cointelegraph）

从季度变化来看，企业持币数量较前一季成长 7.21%，显示即便在价格波动的环境下，企业端的配置行为仍具延续性。

上市公司参与度持续上升

报告同时指出，目前已有 191 家上市公司将比特币纳入资产配置，相较前一季增加 19 家，季增幅达 11.05%，意味著比特币不再只是少数激进企业的选项，而是逐步成为更多上市公司可接受的资产类别。

持币集中度与主要参与者

从企业持币结构来看，比特币仍高度集中于少数大型持有者：

• Strategy：672,497 BTC

• MARA Holdings：52,850 BTC

• Twenty One Capital：43,514 BTC

• Metaplanet：35,102 BTC

• Bitcoin Standard Treasury Company：30,021 BTC

其中，Strategy 的持仓规模已达比特币总供应量的 3.2%，对整体企业持币结构具有高度影响力。

关键季度动态一览

2025 年第四季，多项事件推动企业持币版图进一步扩张，包括：

• Strategy 于单季内新增超过 32,000 枚 BTC

• Twenty One Capital 以比特币资产为核心于 NYSE 开始交易

• Metaplanet 持币数正式突破 35,000 BTC

• 企业比特币持仓占总供应量比重攀升至约 5%

从趋势看企业策略转变

Bitwise 数据显示，企业持有比特币已不再仅是短期押注，而逐渐转向 长期资产配置与资本策略的一部分。随著参与公司数量与持仓规模同步扩大，企业端对比特币的角色认知，正在发生结构性的转变。

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总结

整体来看，2025 年第四季的数据显示，企业对比特币的态度已从过往的试探性布局，逐步转向更明确的资产配置策略。无论是持币规模、参与企业数量，或是集中度的提升，都反映出比特币在企业资产负债表中的定位正在发生实质变化。随著越来越多上市公司将其视为长期资本管理工具，企业端的持续进场，可能将成为影响比特币市场结构的重要力量之一。