所以我一直在觀察投資者如何布局，隨著利率比預期持續較高，高級貸款ETF在對話中不斷出現。這就是為什麼如果你在考慮固定收益，了解它們很重要的原因。

高級貸款的特點是它們的運作方式不同於普通債券。這些是浮動利率工具，意味著它們支付超過基準利率（如LIBOR）的利差。當利率上升時，這些貸款的票息支付也會增加，這實際上有助於抵消你通常會在債券中看到的價格下跌。這是一個對抗利率上升的內建對沖，在這樣的環境中非常有用。

現在，發行高級貸款的公司通常具有低於投資級的信用評級，因此它們會用較高的收益率來補償投資者。這就是權衡，是吧？收益越高，但信用風險也越大。通過高級貸款ETF而不是挑選個別貸款的優點是，你可以立即實現這些工具的整體多元化。

讓我來拆解一下目前有哪些選擇。SPDR Blackstone的高級貸款ETF (SRLN)由積極管理，籃子中約有452筆貸款，資產規模約46億美元。Invesco的版本 (BKLN)則更偏向指數型，包含129個證券，資產規模約42億美元。First Trust (FTSL)也是一個不錯的選擇，資產約22億美元，且在軟體、保險和醫療科技方面有較大曝險。

如果你想要更小型、更專門的產品，Franklin (FLBL)專注於高現金收益，資本保值是次要目標。Virtus Seix (SEIX)則採用基本面研究策略，尋找被低估的信用。這些基金的年費通常在45到86個基點之間，對於你獲得的曝險來說是合理的。

目前高級貸款ETF吸引人的原因在於：它們提供對抗利率上升的保護，因為浮動利率結構，通常收益高於傳統固定收益產品，而且在破產情境下，高級貸款持有人會比大多數其他債權人先獲得償付。此外，它們實際上也是一種通脹對沖工具，因為當利率上升時，利息會相應調整。

多元化的角度也很重要，如果你想增加信用曝險而又不想每次利率變動都受到重創。高級貸款的利率敏感性不像傳統債券那麼高。如果你的投資組合需要這樣的平衡，值得考慮。