剛才我注意到比特幣剛突破75,000美元的關卡，目前約在77,890美元，但有一個相當奇怪的現象——現貨價格在上升，空頭交易者仍需支付費用來維持空頭倉位。這種情況已經持續大約一個半月，是今年少見的幾次之一。

其實問題在於永續合約的資金費率仍處於負值，也就是說空頭比特幣的人虧損，但尚未放棄。我看到彭博提到，這類似經典的緊縮狀況——當比特幣持續上漲，空頭賣家將被迫回補倉位，形成一個突如其來的自我強化的漲勢。這種狀況越持續，最終的突破就會越激烈。

目前有一些積極的信號在支撐價格。微策略在過去兩週又買入了價值26億美元的比特幣，美國的現貨ETF基金在本週吸引了超過8億美元的資金。此外，查爾斯·施瓦布（Charles Schwab）也剛宣布今年將推出現貨加密貨幣交易。每當有新資金進入，價格就會再度上漲，空頭成本也隨之增加，形成越來越大的緊縮壓力。

來自K33的Vetle Lunde對彭博表示，交易者正積極建立空頭倉位以阻止突破，但這反而為可能發生的空頭擠壓提供了條件。現貨市場的流動性似乎相當薄弱，因此任何的價格變動都可能迅速傳導到衍生品市場。

然而，如果這波反彈崩潰，空頭比特幣的人仍有機會。Deribit的數據顯示，期權交易者正支付額外費用來對沖下跌風險，尤其是在60,000和50,000美元的看跌期權上，交易量相當可觀。Kaiko的Laurens Fraussen認為，如果比特幣突破76,000美元，可能會升至85,000美元。但短期內真正的風險是，如果資金持續湧入，空頭擠壓隨時可能發生。