我注意到市場上出現了有趣的動向——比特幣突破了78,000的關卡，但期權的波動率卻表現得很奇怪。乍看之下，價格在上漲，應該會引發更多的擔憂，但事實並非如此。相反——風險溢價甚至在即將到期的合約中也在下降。這看起來像是市場對黑天鵝情景的經典失望。

這裡到底發生了什麼？已實現的波動率當然有所上升，但隱含波動率卻在持續下降。昨天還認為風險補償會回升，但又重新回落了。偏斜（skew）也發生了變化——負偏移在價格上漲的背景下縮小。市場似乎在說：好吧，黑天鵝的可能性很低，我們繼續上漲。

也就是說，突破70,000點的關卡並沒有帶來恐懼的消除，而是並未證明未來會有持續的上漲。這是一個矛盾的信號，說實話。交易者顯然不相信波動率會長期保持低位，但也不期待黑天鵝的出現。