我注意到加密貨幣市場上的一個有趣趨勢——似乎純投機的時代正逐漸成為過去。越來越多的投資者轉向以實際收益和代幣獎勵為重點的策略，而不僅僅是寄希望於價格上漲。

根據Castle Labs的數據，這一轉變相當明顯。價格下跌，ETF基金資金流出，項目關閉，風險投資基金變得更加謹慎。去年十月的幾個重大事件劇烈震動了市場，同時黃金穩定跑贏比特幣——這也讓人重新思考投資策略。

最具代表性的是DeFiLlama的統計數據。在他們追蹤的五千五百個協議中，只有3.5%的在過去一個月內賺取了超過十萬美元。而且，收益在代幣持有者之間的分配甚至不到百分之一。這表明大多數加密市場的項目還未學會產生真正的價值。

但也有積極的例子。Hyperliquid、Pumpdotfun、Tron、Sky、Jupiter、Aave、Aerodrome——這些協議確實在賺錢並分享收益。投資者開始用傳統經濟中的價格/銷售比和持有者收益率來評估它們。

我還想補充，像NYSE、Robinhood、BlackRock和Franklin Templeton這樣的大型金融玩家正越來越積極進入加密市場。這是市場成熟的信號。如今，項目的價值不僅取決於炒作，還取決於其帶來實際收益的能力。值得關注那些展現出真正盈利能力的協議——它們可能成為這一循環中的新領導者。