最近一直密切關注加密貨幣二級市場，折扣率變得非常波動。回到2023年，代幣的交易折扣約為38%，看起來還算正常。但隨後情況發生了變化——到2024年，45%到50%的折扣已成為常態，說實話，感覺整個加密投資情緒一夜之間改變了。

有趣的是，價差的擴大程度有多大。以前買賣差距相當緊湊，但現在買家願意支付的價格與賣家要求的價格之間出現了巨大的差距。這種分歧充分反映了市場目前的不確定性。當你在二級市場觀察加密投資機會時，基本上是在看到實時的恐懼和懷疑通過價格展現出來。

OFFX的數據顯示，到2025年底，情況變得更加極端。我們開始看到折扣超過70%的情況變得常見，甚至有些交易折扣超過90%——如果你仔細想想，這是相當令人震驚的。這不僅僅是謹慎，而是絕望。持有者在巨額虧損的情況下拋售持倉，因為他們對項目失去了信心。對於加密投資參與者來說，這是一個紅旗，表明人們對這些資產的價值觀已經發生了根本性的轉變。

值得注意的是，到2026年初，折扣的中位數回落到約40%，暗示可能出現了一些穩定。但真正的故事在於人們認為代幣價值與實際支付之間的價差。當這個差距變得如此之大時，意味著市場上已經沒有真正的價值共識。二級市場基本上已經成為測試和驗證加密投資理論的場所，而這些理論往往經不起考驗。項目的市值與在這些市場中的實際交易價格之間的差距已經變得非常明顯。