Web4.0 赛道 2026 年的真實階段

自2026年以來，一個與 AI 深度相關的概念在加密研究與投資機構中頻繁出現，即 Web4.0。與此前流行的敘事不同，這一次討論的重點並非新的共識機制或更高的吞吐量，而是執行主體的切換——從人類操作互聯網轉向自主運行的 AI Agent 直接參與經濟活動。

GoToMars 研究院此前已持續跟蹤 AI 與加密結合的方向。本報告從實際的基礎設施建設進展入手，評估這一賽道在 2026 年 4 月的真實發展階段、結構性機會以及現實約束。

一、被長期忽視的結構性錯配

討論 Agent 經濟之前，需要先理解一個現實問題：當下的 AI 模型已經具備相當程度的感知與決策能力，但在商業層面的行動權幾乎完全缺失。傳統金融體系的每一個環節，從帳戶開立、身份驗證，到支付授權、合同簽署，都建立在自然人或法人實名制的基礎之上。一個運行在雲端的 AI 程序，既無法合法開設商業銀行帳戶，也無法獨立簽署具有法律效力的協議，結果是 AI 只能以工具身份輔助人類，難以承擔獨立的經濟主體角色。

更深層的錯配出現在支付顆粒度上。以 Stripe 標準費率為例，單筆收款需要承擔 2.9% 加 0.30 美元的固定成本。這一定價假設的場景是單筆金額較大、頻次較低的人類消費行為。但 Agent 的實際行為模式完全相反，單次 API 調用可能只需要 0.001 至 0.01 美元，調用頻次卻高達每秒數十次。在這種交易特徵下，傳統卡組織的固定手續費本身就超過了交易金額，根本無法承載商業化的微支付場景。下表對兩類用戶在幾個關鍵維度上的差異做了梳理。

表 1  人類用戶與 AI Agent 在關鍵交互維度上的特徵差異

這種錯配意味著，即使模型能力再強，AI 在現有金融體系下仍然只能扮演資訊處理者的角色。真正讓 Agent 成為經濟主體的前提條件，是找到一套跳出傳統金融身份框架的底層協議。

二、為何加密基礎設施成為替代路徑

無需許可的區塊鏈網絡，恰好為上述問題提供了結構性的解決方案。在以太坊、Solana 或 TRON 等網絡中，生成一個鏈上地址僅需本地代碼完成一次公私鑰對的生成，整個過程毫秒級完成，無需任何中心化審批。這意味著 AI Agent 可以隨時為自身或其派生的子任務創建獨立的身份載體，並直接作為資產承接方參與鏈上交易。穩定幣的引入進一步解決了價值單位問題，USDT 與 USDC 目前合計流通規模已經超過 2500 億美元，提供了穩定計價與結算媒介。再加上智能合約與可組合 DeFi 協議，資金調度、借貸、對沖等複雜金融操作可以通過程式化接口完成，不再受營業時段和人工審批的限制。

這一替代路徑的吸引力，正是當下機構型投資人近期公開看多Agent經濟中Crypto的核心原因，其核心邏輯在於：加密體系的確定性與可驗證性更契合機器行為的需求——AI 不會疲勞、不會遺忘，能夠在秒級內完成合約審計和地址核對，這恰恰是人類用戶長期以來的薄弱環節。在這個敘事之下產生了 Web 4.0，即 ：

Web 4.0 = Web 3.0 + AI Agent

Web4.0 的底層命題由此確立，即將加密基礎設施與自主運行的 AI Agent 結合，讓機器從資訊層走向經濟層。

三、三條關鍵協議的進展與約束

Agent 要真正成為經濟主體，必須在原有區塊鏈基礎設施之上補齊三個協議缺口：支付、身份與工具調用。過去十二個月，這三條缺口分別由三個具有代表性的協議填補，且均在 2025 年下半年至 2026 年一季度之間集中取得進展。

圖 2  Web4.0 基礎設施建設關鍵節點時間線(2025 年 5 月至 2026 年 4 月)

支付層由 Coinbase 於 2025 年 5 月發布的 x402 協議填補，其復用 HTTP 協議中長期閒置的 402 Payment Required 狀態碼，讓服務端可以在一次 HTTP 請求中直接返回付款要求，客戶端通過穩定幣簽名完成支付後即可獲取資源。2026 年 4 月 2 日，x402 Foundation 正式加入 Linux Foundation 旗下開展開源治理。該 Foundation 由 Coinbase、Cloudflare、Stripe 聯合發起，AWS、American Express、Google、Mastercard、Microsoft、Polygon Labs、Shopify、Solana Foundation、Visa 等 20 余家機構共同參與治理。

身份層由以太坊生態主導的 ERC-8004 填補，該標準由 MetaMask、以太坊基金會、Google 和 Coinbase 的代表聯合起草，已於 2026 年 1 月 29 日在以太坊主網完成參考註冊表部署。

工具調用層由 Anthropic 於 2024 年 11 月開源的 MCP 協議主導，並於 2025 年 12 月 9 日被捐贈給 Linux Foundation 旗下新成立的 Agentic AI Foundation。

值得注意的是，協議層的推進速度明顯快於實際商業流量的積累。根據 Unchained 于 2026 年 4 月 3 日的報導，x402 在 Base 網絡上的日均交易筆數約 5.5 萬筆，迄今在 Base 鏈上共處理約 9700 萬筆交易。鏈上分析機構 Artemis 的數據顯示，x402 跨鏈日均成交額約 2.8 萬美元，平均單筆約 0.20 美元；同時，當前交易中約有一半被估計為刷量或測試行為，真實商業流量尚處於極早期。因此，協議標準與商業採用之間的時間差，是這個階段最關鍵的觀察點。

表 2  Web4.0 三層關鍵協議的進展與現實約束

資料來源：Linux Foundation、Ethereum Foundation、Anthropic、The Block、Unchained 公开披露;GoToMars 研究院整理。數據截至 2026 年 4 月中旬。

四、典型案例：算力層——率先被資本市場正面認領的基礎資產

在支付協議與應用場景都還處在商業驗證早期的階段，整個 Web4.0 堆疊中反而是最底層的算力資產，率先完成了與傳統金融通道的對接。這是一個容易被忽視但極具信號意義的現象——傳統資本並沒有在等 Agent 應用跑通之後再入場，而是選擇先從算力層進行資產敞口的建立。

最典型的標誌來自 Grayscale。其於 2025 年 12 月 30 日向 SEC 提交了 Grayscale Bittensor Trust 轉換為現貨 ETP 的 Form S-1 註冊聲明，擬在 NYSE Arca 上市，股票代碼 GTAO。同日，Bitwise 亦向 SEC 提交了十一只策略型加密 ETF 的註冊申請（Form N-1A），其中就包含一只專門跟蹤 TAO 的產品——Bitwise TAO Strategy ETF。2026 年 4 月 2 日，Grayscale 進一步向 SEC 提交了上述 S-1 的 Amendment No. 1 修訂版本，推動產品向正式上市節奏逼近。在瑞士，Deutsche Digital Assets 與 Safello 聯合發行的 Safello Bittensor Staked TAO ETP（代碼：STAO）已於 2025 年 11 月 19 日登陸 SIX Swiss Exchange，以美元計價交易，100% 實物支持並叠加質押收益。這意味著在北美 ETF 尚未最終獲批之前，歐洲市場已率先將 TAO 相關產品引入主流交易所。

機構端的二級資產配置同樣在加速。Grayscale 于 2026 年 4 月 7 日對其 Grayscale Decentralized AI Fund（去中心化 AI 基金）進行再平衡，將 TAO 的權重從 31.35% 提升至 43.06%，成為本次調整中單一資產權重變動幅度最大的操作，且此次再平衡未新增或移除任何其他資產。這種權重變化，標明機構開始把去中心化 AI 真正納入了 AI 敘事主航道——過去這一主題的機構化表達，幾乎全部通過英偉達與少數大型模型廠商完成，TAO 是第一個被主流去中心化 AI 主題基金大幅重配的加密原生資產。

供給側的稀缺性進一步強化了這一趨勢的長期邏輯。Bittensor 于 2025 年 12 月 14 日完成首次減半，每日新增發行量從 7,200 枚下降至 3,600 枚，與比特幣的供給節奏保持同源設計（Grayscale Research，2025 年 12 月；Bittensor 官方文檔）。在約 70% 流通供給被長期質押、有限剩餘又被上市公司國庫與 ETP 結構吸納的情況下，算力層資產的流通壓力結構性收緊，這正是機構願意先於應用層建立倉位的根本原因。

但這裡也必須提示一個真實存在的風險。2026 年 4 月 10 日，Bittensor 網絡的頭部子網運營方 Covenant AI 宣布退出網絡，並拋售約 3.7 萬枚 TAO，一度引發 20% 以上的價格回調，對網絡治理的中心化質疑也再度出現。這一事件提醒機構資金，算力層資產化的邏輯雖然成立，但仍處在治理結構與網絡穩定性的雙重磨合期，不可簡單類比比特幣早期的機構接納路徑。

算力層釋放的信號有兩重含義。第一，機構通道打開意味著圍繞這一層構建的節點運營商、質押服務商、子網開發者、合規托管方將獲得資金進入時的結構性紅利，這是下一階段可以深度參與的方向；第二，當機構把 TAO 與去中心化 AI 綁定為可配置資產之後，對整個 Web4.0 堆疊其餘層級的估值錨定將逐步建立起來，支付、身份、應用三層的資產化路徑也將因此獲得參照坐標。

五、GoToMars 研究院的幾點判斷

綜合上述觀察，Web4.0 賽道目前正處在基礎設施集中建設、商業採用相對滯後的階段。敘事、資本與協議三股力量已經完成初步匯集，但鏈上真實商業流量仍處於早期驗證。對於投資機構與項目方而言，這一階段既有機會也有風險，關鍵在於能否對協議窗口與商業窗口的錯位節奏做出準確判斷。

表 4  GoToMars 研究院對 Web4.0 賽道的三點判斷

資料來源：GoToMars 研究院,2026 年 4 月。

第一點判斷是標準博弈的結果將在未來十二個月內見分曉。x402 與 ERC-8004 雖然已經取得階段性突破，但真實流量的形成仍需時間，標準一旦確立，圍繞其構建的工具鏈、SDK 與審計服務將迎來集中機會。第二點判斷關乎產品形態的遷移，以 Skills 為代表的可組裝、可程式化調用的產品架構，將逐步從 AI Trading 向保險精算、供應鏈履約、內容版權結算等傳統行業複製，這一方向是下一階段值得重點關注的垂直孵化機會。第三點判斷是穩定幣清算層的競爭將成為支付層實際落地的關鍵場所，TRON、Solana、Base、BNB Chain 均在爭奪該層心智，圍繞不同穩定幣網絡構建綜合性 Agent 金融操作系統的項目，具備較強的結構性機會。

底層基礎設施的卡位窗口已經開始收窄，而能夠把協議能力轉化為真實商業閉環的垂直應用層，是 2026 年至 2027 年之間更值得關注的機會所在。協議層的完成度決定了上層應用的可能邊界，但真正的價值兌現，最終仍要落到具體場景中對機器用戶的服務能力。