所以在2024年，曾經有一個有趣的時刻，人們非常關注成長股，因為聯準會可能即將降息。我記得當時看到許多分析，討論哪些公司能真正利用這一轉變。

那時候，三個名字一直在討論中反覆出現，說實話，如果你是看著有實際基本面支撐的成長股，這些都很合理。讓我來拆解一下每個公司的情況。

微軟在其整個平台上進行了相當瘋狂的AI整合。特別是Azure雲端業務，運作得如火如荼——我記得那年第三季的營收增長大約達到31%。吸引我注意的是，超過65%的財富500強公司已經在使用他們的AI模型。這不是炒作，是真實的企業採用。整體數字也很不錯——營收同比增長17.1%，淨利潤跳升20%。對於這樣規模的公司來說，這是有意義的增長。華爾街的看法也相當樂觀，普遍給予強烈買入評級。

Shopify則展現了真正的改善。他們的電子商務平台在訂閱、支付處理和運輸解決方案之間，營收分布越來越多元化。那年第一季，他們以19億美元的營收超出預期，同比增長23%。真正令人印象深刻的是，他們實現了盈利——營運利潤從負1.93億美元轉為正8.6億美元。這對一個成長型公司來說，是一個巨大的轉變。毛利率雖然只有4.5%，但顯示他們終於朝著可持續獲利的方向邁進。

然後是Block，展現出一些有趣的動能。Cash App的毛利同比增長25%，達到12.6億美元，他們的商戶解決方案也成長了19%，達到8.2億美元。財務轉折相當戲劇性——淨利潤超過四倍增長，達到4.72億美元，調整後的EBITDA幾乎翻倍，達到7.05億美元。分析師預測，這些水準有很大的上行潛力。

回顧2024年，像這三家成長股真正代表了那個甜蜜點——既有實際的業務動能，又有改善的市場條件。這些預測是否完全如預期展開，另一回事，但當時推動成長股故事的基本面確實相當有說服力。