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這套「危機投資模型」，如何在市場崩盤中找到機會
當市場下跌時，大多數人都在做一件事：
恐慌。
但真正決定收益的，從來不是行情， 而是——你有沒有一套應對危機的認知體系。
這篇文章，我把自己長期使用的一套方法完整整理出來：
《危機投資模型》
【一句話核心】
危和機從來不是對立關係，而是同一件事的兩個階段。
真正的機會，往往誕生於危機之中。
一、危機投資模型摘要介紹
危和機是一體的，它們二元對立又辯證統一的存在。
危機投資的核心是在危和機相互轉換時機順勢而為，即當非常優秀的好公司遇到危機致使股價嚴重下跌時，以足夠便宜的價格買入，然後耐心地等待價值回歸，擇機獲利了結。
二、危機投資模型中心思想原則示意圖
《危機生滅轉化》
規律週期生兩儀危和機。 危和機生四象空投漲跌。
危是機的開始，機是危的結束，危中有機，機中有危，危機一體，相生輪回。
反者道之動，反人性順道性。
《卡點即成長點》
任何一個系統一旦邏輯自洽時，必然會產生新的bug，而解決的方式是用一個互相融合的更大系統。
但是當新系統建立時又必然會產生新的bug，而解決的方式也是用一個相互融合的更大系統，持續循環。
這個bug就是危或機，過去了是成長點，過不去時失速點。
《非對稱性策略》
風險沒有百分比，只有發生和不發生。 發生是百分之百，不發生就是百分之零。
抛棄平均主義的風險策略，以免受到極端事件的毀滅性傷害。
最大限度的安全加最大限度的投機。 降低不利因素傷害，增加有利因素收益。
最大的錯誤成本損失已知，潛在的收益理論上無上限。
整體毀滅風險為零，損失有限收益無限。
《一切即心》
人是一切出發點也是一切的目的地，人是一切的終點也是一切的起點。
一切為了人，一切圍繞人，一切都是人，一切以人為中心。
公司是人經營的，組織是由人管理的，市場是由人構成的，戰略是由人制定的，需求是由人發現的，利潤是由人實現的，產品是由人使用的，股票是由人交易的，但是一切的緣起緣滅皆生於人心。
心外無事，心外無法，心外無物，從心出發。
三、危機投資模型執行原則（克己慎獨執中守紀，以簡馭繁心安樂）
① 低買高賣賺差價，簡單重複持續做。 ② 保持充裕現金流，發現機會果斷狙擊。 ③ 現金持續累積正向增長，實現資金高效正反馈循環。
① 公司既賺利潤又賺人心，產品擺脫了商品化桎梏。 ② 網絡效應持續放大，邊際成本不斷降低。 ③ 正在快速成長為壟斷性的剛需基礎設施。
① 忽略噪聲：比如內幕、權威、行情、新聞、經濟、宏觀、分析師、華爾街、名人、投資人、官員、專家等噪聲源，永遠只關注企業能不能繼續賺錢。
② 避免情緒：堅守不跟風、不證明、不預測、不我執、不自是、不槓桿、不過度反應、不慣性驅使等原則，永遠只從企業能不能可持續產生利潤出發。
③ 關注本質：恪守老實本分、獨立思考、耐心自信、順勢擇機、尊重常識、尊重規律等品格，永遠只聚焦企業未來的可持續盈利能力。
四、危機投資模型交易原則（股票價格反應的是買賣雙方的供需關係而不是企業基本面）
① 9折買入投資額度的30%。 ② 7折買入投資額度的30%。 ③ 5折買入總投資額的40%。
① 股價大幅上漲反彈且大大超過其內在價值，以下現象也伴隨部分發生：媒體一致看好、評級上調股價、資本一致看多、同行紛紛對標、創始人被社交媒體神話、政府大力刺激行業透支未來、散戶盲目跟風投資。
② 市值被市場嚴重高估且大大超過其內在價值，以下現象也伴隨部分發生：全民炒股無腦入市、大盤瘋漲人人賺錢、市場各方看漲共識一致、人人自信是股票投資專家、市盈率普遍虛高、股市一片欣欣向榮人人沉迷其中、市場處於嚴重非理性狀態。
③ 投資判斷失誤，未來盈利確定性失去，及時止損。以下部分徵兆也陸續組合出現：多元化不聚焦、慣性驅使不理性、資本配置低效、運營效率持續低下、成本不斷增加、市場規模不斷萎縮、利潤率持續變低、市場佔有率不斷降低、管理混亂領導無能、道德缺失。
① 確保整體發生破產為零的安全度，局部損失有限但收益無限的投機度。 ② 恪守安全邊際的底線，每只股票的買入價格必須大於5折。 ③ 看不懂不投、猶豫不投，寧可錯過不可錯投。
五、危機投資模型機會來源（發生可逆危機的信息覆蓋面越大被市場錯殺的價格越低未來的潛在收益越高）
六、危機投資模型的投研方法（危機源於人心的偏差，機會來自人性的反轉）
① 自救求生：收縮業務、降低成本、縮減開支、裁員降薪等組合拳是否可以應對危機。 ② 斷臂求生：重新定位、聚焦主業、剝離非主營業務等組合拳是否可以應對危機。 ③ 他救求生：處於當前面臨的危機環境下，是否還能募集到足夠多的資金應對危機。
（本題每題一分，得分大於等於一分即可過關。本題三題叠加也可得一分。）
企業有沒有使組織高效運轉的治理能力（人行不行）
① 公司是否為使命願景驅動。 ② 企業文化是否激發人的善意。 ③ 最高領導是否為有創業家精神的領袖。 ④ 組織的生產關係是否助於生產力順暢。 ⑤ 過去5年的大型併購回購是高買低賣毀滅價值還是低買高賣創造價值。 ⑥ 決策體系是否為距離市場用戶最近的人拍板。 ⑦ 管理層在危機期間是減持套現還是利用低價期進行增持回購。 ⑧ 商業模式是否助於企業的市場競爭力保持領先。 ⑨ 組織總目標與各個階段的子目標是否清晰協同。 ⑩ 戰略方向是否保持對產業的長期專注聚焦。
（本題每題一分，大於等於六分即可過關）
業務有沒有持續發展的潛力（事行不行）
① 有特許排他、獨家、專利保護等壟斷性經營權。 ② 遙遙領先同行的市場佔有率。 ③ 擁有絕對的行業定價權。 ④ 不可替代的產業鏈控制力。 ⑤ 極致聚焦的產業創新力。 ⑥ 產品有極致的性價比。 ⑦ 源於口碑傳播的自裂變增長模式。 ⑧ 目標受眾全場景的渠道覆蓋能力。 ⑨ 未來依然有高增長的潛力。 ⑩ 細分場景品牌等於品類的用戶心智。
（本題每題一分，大於等於六分即可過關）
經營有沒有讓股東盈利的實力（果行不行）
① 投入資本收益率歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ② 收入增長率歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ③ 淨現比歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ④ 成本占比歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ⑤ 淨資產負債率歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ⑥ 股東盈餘歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ⑦ 利潤留存創造市值歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ⑧ 淨利潤歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ⑨ 資本開支與折舊開銷比歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。 ⑩ 淨資產收益率歷史上曾長期處於行業第一梯隊，且當前的指標惡化具有明確的周期性或一次性特徵。
（本題每題一分，大於等於六分即可過關） （以上三個大題每題一分，大於等於二分過關）
3. 決策時機（賺大錢靠的不是買入和賣出而是等待）
必須用適用本行業的10種以上不同估值方法計算估值並交叉對比確認內在價值，確認其股價是否低於內在價值的5折。
4. 結論驗證（與優秀的人一起做偉大的事）
① 領先的賺錢業務且有高成長性。 ② 內在價值被股價錯殺且買入價很便宜。 ③ 使命 愿景 價值觀 戰略定位 計劃節奏 目標結果 協同一致。
——少則得，多則惑，去人欲，守大道
2026年3月15日 危機投資模型第19次迭代
如果你對美股 / 加密市場感興趣 歡迎關注，後續會持續更新基於這套模型的實戰分析 #危機投資模型