比特幣剛剛突破了一個相當重要的門檻——我們現在流通中的比特幣超過了2000萬枚。這大約是所有比特幣總量的95%，已經基本上是未來所有比特幣的數量了。值得停頓一下來思考這一點。

對我來說有趣的是，這在市場供應曲線上是如何展開的。中本聰將21百萬設定為硬性上限，這個數字一直是比特幣可信度的支柱。與中央銀行可以隨意印發的法幣不同，比特幣的供應是完全透明且不可變的。你無法操控它，無法改變它，也無法與之協商。

減半已經發揮了作用——它們大約每四年就會削減礦工的獎勵，將通貨膨脹率壓低到1%以下。現在我們每天大約挖出450枚比特幣。按照這個速度，到2035年1月，99%的總供應將進入流通。但重點是——最後那一百萬枚比特幣？挖完它將花費超過一個世紀的時間。我們預計要到2105年才能發行最後一個完整的比特幣，之後還會有分數比特幣（satoshis）持續到大約2140年。

對於密切關注市場供應曲線的人來說，這裡才是真正有趣的地方。新的供應基本上已經枯竭。減半意味著進入流通的幣越來越少，因此稀缺性將成為主導的敘事。礦工們已經開始轉變思維——一旦區塊獎勵基本消失，他們將完全依賴交易手續費來維生。這是一個對網絡經濟的根本性變革。

與黃金或石油的比較只能到此為止。商品價格上漲可以促使更多的生產或新發現，但比特幣做不到這一點。供應曲線已經被鎖定。隨著區塊鏈的採用擴展，越來越多的人理解這個事實，我認為稀缺性故事將變得更加核心，影響市場對比特幣的定價。

時機也很有趣——不丹最近似乎出售了大部分比特幣持有量，這是一種不同的供應壓力。但這裡的核心故事是，比特幣的長期經濟逐步進入一個新階段，稀缺性成為主要的價值驅動因素，而非新發行。