剛剛注意到一些有趣的事情——Vitalik 在二月到三月期間一直悄悄地在出售 ETH。Arkham 的數據顯示，他的持有量從 24.1 萬下降到 22.4 萬，這大約是他在一月承諾用於隱私技術的 1.7 萬。問題是，他不是一次性大量拋售，而是通過 CoW Protocol 分成微小的交易來進行，這樣可以保持滑點最小，但也意味著市場一直在被慢慢抽走。

不過，時機感覺有點不對。上個月以太坊暴跌了 37%，仍在努力尋找一個合理的敘事。同時，質押收益率壓縮到大約 2.8%，因此即使是鎖定的供應也不再那麼有吸引力。從每月收入的角度來看，$43 百萬用於研究，分攤幾年來是相當可觀的，但市場已經夠情緒化了，沒有額外的新聞頭條來增加壓力。

令人驚訝的是，這反映了企業 ETH 持有者的更廣泛痛點。像 Bitmine 這樣的公司在六個月內 ETH 僌價下跌 60% 後，仍然坐擁數十億美元的未實現損失。與此同時，SpaceX 儘管自己也遭遇巨大損失，仍持有 8,285 個比特幣，並且保持觀望。這種對比非常鮮明——一些實體在 ETH 上血流成河，而另一些則像沒事一樣在積累比特幣。