回顧去年需求指標的情況，挺有趣的是信號是如何對齊的。從2025年中期開始，根據鏈上數據，比特幣的流入大約每月62K，這在歷史上通常出現在較大行情之前。大戶的積累尤其值得注意——大型持有者的堆積速度是自上一次牛市以來未曾見過的。當你將這與ETF買入壓力結合起來，整個局勢看起來相當堅實，有望為2025年畫下強勁的收官。大家關注的關鍵水平是116K左右，也就是交易者的實現價格門檻。突破這個水平本應轉入全面牛市模式，並可能將估值推向160K到200K的範圍。牛市分數指數（Bull Score Index）徘徊在40-50左右，這通常標誌著轉折點。回顧當時對2025年比特幣價格的預測框架，需求基本面確實存在——只不過看是否能跟上動能。需求週期歷來都是可靠的信號，因此當時的局勢看起來相當可信。