都在等比特幣最後一跌？

比特幣目前維持區間窄幅震盪，較2025年10月高點回撤47%，市場似乎都將焦點放在了，是否還會迎來熊市的最後一跌，而鏈上信號與機構動作已給出一些指引。

鏈上數據顯示，比特幣盈利供應降至1130萬枚，觸及CryptoQuant標記的“底部發現”區域。

該指標歷史僅在2018/2019熊市、2020年3月危機、2022年FTX崩盤後觸底，意味著短期投機盤已被迫出清，賣方疲軟凸顯，長期持有者主導市場。

但分析師也提醒，底部區間不代表即刻V型反彈，需進一步信號確認。

不過，技術面指向可能還有最後一跌，比特幣周線高斯通道由漲轉跌，該信號在2015、2019、2022年均預示熊市終段。

一些分析師預計，2026年Q2-Q3比特幣將探明最終底部，目標區間4-5萬美元，關鍵支撐位4.4萬美元，目前四年周期結構仍未失效。

目前比特幣承壓於50/100/200日均線，短期在6.5-7.2萬美元震盪，成交量回落標誌著市場進入過渡階段，7萬美元是多空關鍵分水嶺。

與市場謹慎情緒形成反差的是，機構正逆勢大舉吸籌。

上市公司Metaplanet近期增持5075枚BTC，總持倉達4萬枚，位列全球上市企業第三，其明確目標為囤積21萬枚BTC（占總供應量1%），目前僅完成19%。

該公司持續、不限價的增持策略，直接抽離市場流動性，鎖定長期籌碼，不受短期價格波動干擾。

Metaplanet等機構的逆勢布局，形成持續結構性需求，為後市反彈奠定供應側基礎。

從數據上也反映出目前市場的分化，River披露，過去一個季度企業投資者共計購入6.9萬枚比特幣，而同期散戶投資者則賣出6.2萬枚比特幣。

值得注意的是，傳統金融巨頭還在加速布局數字資產。

管理上萬億資產的嘉信理財近期披露，計劃通過其平台推出“Schwab Crypto”，使符合條件的客戶能夠直接買賣比特幣和以太坊。

短期看，加密市場依然受制於中東局勢的發展，中長期則更關注美聯儲的動向，至於最後一跌是否會到來，目前更多是預測，而非預言。