為何康尼格拉股票在三月大跌

分析師對知名銀行的降評建議，促使 康納格拉（CAG +1.22%）上個月股價下跌超過 18%。儘管這是針對知名食品產業個股的「一攬子」降評之一，但對股東而言仍算不上聊可安慰。

降評帶來的酸味

進行降評的機構是美國「四大」銀行之一，富國銀行（Wells Fargo）。該行分析師 Chris Carey 下調了對康納格拉的評級，此外還包括另外兩檔同業股：坎貝爾湯公司（Campbell Soup）與 通用磨坊（General Mills）。他認為這三檔股票都屬於低配（可讀作：賣出），而先前他對三檔分別皆給予同等權重（持有）。

圖片來源：Getty Images。

根據報導，Carey 相信某種程度上如同「完美風暴」般的因素，將對這些久負盛名的食品公司帶來負面影響。消費趨勢偏疲弱，通膨仍是消費者的擔憂，而近來用於銷售、一般與行政（SG&A）的預算也相當緊縮。

特別針對康納格拉，Carey 在更新內容中寫道，該公司槓桿水準相當高，而其近來為高收益股利支付了不小代價。這對財務的壓力，可能會過於沉重。

本月後來，另一位分析師 UBS 的 Peter Grom 也就康納格拉發表意見。我們不能說他是多頭，因為他重申了對該股的中立建議與 $20 的目標價。根據報導，他對公司 2026 財年第三季（其成果已於 4 月 1 日公布）釋出了樂觀訊號。不過 Grom 也補充稱，目前的條件並不理想。

這很大一部分源於：傳統意義上的「美食族」（legacy “foodies”）在不同程度上都正難以與現代市場競爭。

幾十年來，他們做得不錯，因為能為重視規律性、可預測性與便利性的消費者提供家常安慰食品。這種狀況特別有利於康納格拉，該公司專注於包裝品牌，例如 Birds Eye 冷凍蔬菜、Hebrew National 的熱狗與香腸，以及 Pam 廚房用噴霧食用油。然而如今的消費者更挑剔，並且傾向於選擇更新鮮的選擇。

展開

NASDAQ: CPB

Campbell’s

今日變動

(0.11%) $0.03

目前價格

$22.02

關鍵數據

市值

$6.6B

日內區間

$21.77 - $22.20

52 週區間

$20.62 - $40.44

成交量

233K

平均成交量

8.6M

毛利率

28.97%

股利率

8.86%

高收益股利的力量

對許多投資人而言，股利是康納格拉最大的吸引力。管理層在本月底宣布新的每股季度配息 $0.35，時間點恰好與其自 2023 年下半年以來每一個季度所發放的金額完全相同。雖然這帶來 8.9% 的殖利率，但也讓派發比率（即獲利相對於股利的比例）高得驚人。

以我來看，康納格拉像是一檔不太穩的股票。它看起來像是一家需要更新其品牌組合的公司，包括向目前正流行、品質更高的食品品類推進。那筆股利看起來也可能會被削減。就目前而言，我會先避開這家公司的股票。