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香港穩定幣發行人許可證名單、監管制度、市場影響、申請人、時間表及發牌前景
香港的穩定幣許可證框架代表近年來全球數位資產領域最重要的監管發展之一。各國政府和中央銀行正在努力解決如何監管穩定幣（旨在通過參考法定貨幣來維持相對穩定價值的數位資產）的問題，香港採取了積極但謹慎的監管方式。在2025年中期，香港立法會通過了《穩定幣條例》，為法定貨幣參考型穩定幣發行人建立了正式的許可證制度，標誌著在受監管的金融體系中整合數位資產創新的重大里程碑。根據此監管制度，希望發行與一種或多種法定貨幣掛鉤的穩定幣（包括與香港元或其他法定價值相關的穩定幣）的實體，必須先從香港金融管理局(HKMA)取得許可證，才能在香港或從香港合法營運。
儘管業界期待已久且普遍感興趣，但據最新更新，香港目前沒有任何持證穩定幣發行人。根據官方香港金融管理局《持證穩定幣發行人登記冊》（在《穩定幣條例》下建立的權威性公開登記冊），還沒有任何實體被授予許可證。此登記冊旨在列出已成功完成申請程序並獲准在此制度下發行穩定幣的實體的名稱、主要營業地址、許可證號碼和有效日期，但迄今為止該名單沒有任何條目。
登記冊仍為空的事實不表示監管失敗，反而突出了香港金融管理局所採取的謹慎、詳細且分階段實施的策略。香港的方式基於鼓勵創新和保護金融穩定性、市場完整性和投資者保護的雙重目標。監管框架於2025年8月1日生效，包括對許可證申請人的全面要求，涵蓋資本充足率、穩定幣儲備支持、治理結構、風險管理框架、反洗錢(AML)和反恐融資(CFT)監管，以及營運透明度等領域。
根據《穩定幣條例》，任何人在常規業務中發行穩定幣（定義為通過參考法定貨幣來聲稱維持穩定價值的密碼學安全數位資產）必須獲得香港金融管理局的許可證。此制度也適用於位於香港以外但發行法定貨幣參考型穩定幣以服務香港市場或香港元市場的實體；因此，監管範圍寬泛，旨在涵蓋本地和跨境穩定幣活動。
《穩定幣條例》包括多項關鍵保障措施。持證穩定幣發行人應維持其穩定幣的完全儲備支持，通常以銀行存款和短期政府債券等高質量、流動性強的資產計價。這些儲備要求旨在確保穩定幣持有者可以按面值將其代幣兌換成法定貨幣，不會延遲或爭議。許可證持有人還必須證明其具有健全的治理安排，包括獨立風險委員會以及符合香港金融部門標準的AML/CFT合規系統。
在制度啟動前，香港金融管理局發布了一套實施文件，包括《穩定幣發行人許可證說明書及既有發行人過渡條款》，以及對穩定幣發行人監管和AML/CFT預期的最終指引。這些指引旨在闡明監管機構的預期，並為尋求在新框架內營運的申請人提供透明的標準。
儘管還沒有實體獲得正式許可證，但業界反應非常積極。在制度生效前，眾多組織（從傳統金融機構到區塊鏈和技術企業）宣布了申請穩定幣發行人許可證的計劃。最廣泛報導的潛在申請人包括與Web3夥伴合作的知名銀行機構、具有全球野心的金融科技公司，以及曾經探索過數位資產產品的知名技術公司。
例如，一份2025年中期的路透社報告指出，螞蟻集團（阿里巴巴旗下的金融科技公司）通過其海外部門螞蟻國際，公開宣布了在香港申請穩定幣許可證的意圖。螞蟻的策略是利用其在支付領域的專業知識和全球存在，在監管程序開放後發行法定貨幣參考型穩定幣。
在制度生效後不久，渣打銀行宣布與Animoca Brands和電信公司HKT合作成立一家名為Anchorpoint Financial的合資公司，以尋求穩定幣許可證。此舉反映了傳統金融機構與區塊鏈和技術公司合作以結合監管專業知識與數位資產創新的更廣泛趨勢。
儘管初期動力充足，且感興趣的申請人眾多（獨立觀察員和社區討論表明，包括財力雄厚的金融機構和加密生態參與者在內的數十家公司正在為獲得許可證做準備），香港金融管理局保持了謹慎立場。監管機構已表示，只有「非常有限數量」的許可證將在第一批中獲得批准，反映了其在選擇具有強大治理、穩健的營運準備和清晰穩定幣用例的申請人方面的關注。
除了本地興趣外，一些全球公司和交易所也表示了獲得許可證的興趣，儘管香港的監管程序仍然嚴格，申請人必須滿足《穩定幣條例》設定的高標準。由於此謹慎審查，香港金融管理局強調，截至2025年中期，還未發放任何穩定幣許可證，並提醒公眾對可能虛假聲稱已獲得許可證或正在申請許可證的實體保持警惕。此類行為可能被視為該制度下的違法行為。
香港金融管理局還為所謂的「既有發行人」建立了過渡條款，即如果實體在制度生效前已在進行受監管的穩定幣活動，它可提交許可證申請及適當聲明，並可能在指定期限內獲得臨時許可證。此過渡安排旨在允許既有市場參與者的連續性，同時確保符合新制度。
展望2026年，監管機構已表示預計首批穩定幣許可證可能在2026年3月早日頒發，初期只有少數實體可能獲得批准。香港金融管理局領導層強調，對申請的審查程序即將完成，評估將專注於用例、儲備資產、風險管理框架和AML措施等領域。此時間表突出了監管機構在建立對許可過程信心和確保在制度下的穩定幣發行支持金融穩定性方面的謹慎、循序漸進的方式。
持證穩定幣發行人的缺席並非香港獨有；世界各地許多司法管轄區都在努力應對如何最好地平衡創新與健全的風險管理。然而，香港的公開登記冊、全面指引和建立明確標準的協調努力使其與許多通常缺乏透明穩定幣許可框架的監管方式相區別。當首批許可證最終頒發時，它們將代表亞洲數位資產發展的分水嶺時刻，並可能為其他尋求在不阻礙創新的情況下監管穩定幣的金融中心提供範例。
從市場角度看，持證穩定幣發行人的最終到來可能產生深遠的影響。穩定幣在加密市場中被廣泛用作交換媒介和價值儲存，促進流動性、實現跨境轉移，並支撐去中心化金融(DeFi)應用。在香港，在正式香港金融管理局制度下發行的持證穩定幣可能被定位為服務零售和機構參與者，可能推動在支付、代幣化資產市場和與傳統金融整合的Web3生態系中的採用。
總之，目前香港穩定幣發行人許可證名單還沒有任何持證實體，但此狀態是尖端監管框架的刻意且有條理推出的一部分。隨著《穩定幣條例》的生效、明確許可證標準的建立以及正在進行的深入審查，香港首批穩定幣發行人可能在不久的將來出現，將改變該地區數位資產格局，並加強香港作為全球金融科技中心的地位。