10 檔在第四季度財報期間估值最大增幅的股票

第四季度的盈利在美國市場大多表現穩健，晨星分析師提升了多檔股票的合理價值估計。

其中漲幅最大的包括閃存晶片製造商SanDisk SNDK和半導體測試公司Teradyne TER。

儘管對人工智慧交易的持續耐久性仍存疑慮，但相關硬體公司在最大合理價值增幅名單中佔據主導地位。該名單中的10支股票中，有8支來自半導體、電腦硬體或電子元件產業。

截至本文撰寫時，晨星估計涵蓋的835支在美國上市的股票中，有92%已公布盈利，主要未公布的包括Broadcom AVGO、Adobe ADBE和Oracle ORCL，預計將於三月公布。第四季度盈利季中，合理價值估計平均上升3.3%，高於上一季的2.5%。

在進行估值變動篩選的股票中，有13.1%漲幅達10.0%或以上，較上一季的11.5%有所提升，為四年來最高。過去十年中，7.9%的股票季度平均合理價值估計增幅達10.0%或以上。

基本材料和工業部門的漲幅最高。約29.0%的基本材料股在第四季度盈利後，合理價值至少上升10.0%，平均漲幅為3.6%。工業類公司中，有24.8%的股票合理價值上升至少10.0%，平均漲幅為6.3%。

漲幅最高的行業是科技，平均漲幅為6.7%。其中，20.1%的科技公司合理價值至少上升10.0%。

以下是合理價值估計漲幅最大的股票：

1. SanDisk SNDK：從$135漲至$670
2. Teradyne TER：從$140漲至$250
3. Applied Materials AMAT：從$225漲至$380
4. Western Digital WDC：從$165漲至$277
5. Corning GLW：從$60漲至$95
6. United Airlines UAL：從$62漲至$98
7. Seagate Technology STX：從$250漲至$375
8. Bloom Energy BE：從$42漲至$60
9. Monolithic Power Systems MPWR：從$920漲至$1300
10. Societe Generale SCGLY：從$10.70漲至$15.00

以下是晨星分析師對每支股票的看法。

SanDisk

• 合理價值估計：$670.00
• 漲幅：396%
• 晨星評級：★★★
• 競爭優勢：無

“SanDisk的12月季度業績和3月季度指引都超出預期。12月盈利超過FactSet共識預估的兩倍，而3月季度的盈利指引更是超過預估的三倍多。

“人工智慧基礎設施的高需求和相對固定的NAND供應推動價格飆升。我們預計供應限制將持續到至少2028年，為SanDisk帶來顯著的價格、營收和利潤成長。

“我們將無競爭優勢的SanDisk的合理價值估計從$135提升至$670，因為我們融入了更積極的定價預測直至2028年。股價在公布後上漲20%，在我們的新估值下看來相當合理。”

—William Kerwin，高級股票分析師

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Teradyne

• 合理價值估計：$250.00
• 漲幅：79%
• 晨星評級：★★
• 競爭優勢：寬

“Teradyne的第四季度業績強勁，並且對2026年的展望更為令人印象深刻。第一季度營收指引比FactSet共識預估高出近25%，而Teradyne更新的長期財務模型暗示其在計算晶片測試方面將取得顯著市佔率。

“我們越來越看好Teradyne在中期內捕捉人工智慧投資的能力。該公司已在記憶體和定制應用特定集成電路測試方面佔有優勢，我們預計Nvidia NVDA在GPU測試方面的新突破將推動2027年及以後的進一步成長。

“我們將寬競爭優勢的Teradyne的合理價值估計從$140提升至$250，反映未來五年更強的AI成長周期。股價在發布後當日內漲超過10%，我們認為目前股價略高於合理價值。”

—William Kerwin

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Applied Materials

• 合理價值估計：$380.00
• 漲幅：69%
• 晨星評級：★★★
• 競爭優勢：寬

“Applied Materials報告了強勁的1月季度業績，並對2026年提供了令人印象深刻的展望。管理層預計2026年設備銷售將增長超過20%，與1月末提供的Lam Research LRCX的市場評論一致。

“我們預計未來三年將迎來一個巨大的晶圓製造設備（WFE）成長周期。人工智慧基礎設施需求巨大，供應稀缺。我們預計未來幾年晶片產能擴展速度將加快，推動對Applied的強勁需求。

“我們將寬競爭優勢的Applied的合理價值估計從$225提升至$380，反映我們對AI成長周期的更高預測。股價在2026年展望公布後盤後上漲13%，在我們的新估值下看來相當合理。”

—William Kerwin

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Western Digital

• 合理價值估計：$277.00
• 漲幅：68%
• 晨星評級：★★★
• 競爭優勢：無

“與同行Seagate類似，當前季度業績穩健，但更重要的是展望。下一季度的指引暗示毛利率將持續高於60%，同時公司可能再增加2億美元的額外營收。

“在我們之前的更新中預測價格將變得更為積極，結果也證明如此：我們預估每TB的平均價格在本季度上漲超過2%。管理層對價格環境穩定的評論也令人樂觀。這種情況可能持續一段時間。”

—Eric Compton，股票研究主管

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Corning

• 合理價值估計：$95.00
• 漲幅：58%
• 晨星評級：★
• 競爭優勢：狹窄

“Corning與Meta Platforms META宣布長期光纖電纜供應協議，預計到2030年銷售額可達60億美元。Corning將大幅擴展其在北卡羅來納州的光纖產能。該公司將於1月28日公布第四季度業績。

“未來五年的60億美元營收遠超我們之前的光纖增長預期。我們假設到2030年光纖年銷售額將較2025年增長5億美元；我們預計Meta的這部分額外營收將是該預測的增量。”

“我們將狹競爭優勢的Corning的合理價值估計從$60提升至$95，並預計到2030年額外營收將達50億美元。我們將晨星不確定性評級由中等提升至高，以反映人工智慧支出風險。股價在1月27日當日內漲了15%，目前看來略高於合理價值。”

—William Kerwin

深入了解Kerwin對Corning的展望__此處_。_

United Airlines Holdings

• 合理價值估計：$98.00
• 漲幅：58%
• 晨星評級：★★★
• 競爭優勢：無

“聯合航空表現良好，已建立類似達美航空DAL的高端細分市場和忠誠度方案，只要其高端客戶保持忠誠且不過於節儉，我們認為這些航空公司能持續繁榮，分享行業大部分利潤。

“我們將無競爭優勢的聯合航空的合理價值估計從$62提升至$98，反映其行業領先的營收收益率，我們相信這一水平在中期內可能持續，因為未盈利的競爭航班容量退出美國國內市場。

“即使我們預計2026年EBITDAR接近94億美元，聯合航空的股價似乎偏高，因為我們不認為市場條件將允許該公司長期維持如此高的利潤。”

—Nicolas Owens，股票分析師

投資者可以在此處查看更多Owens對聯合航空的看法__此處_。_

Seagate Technology

• 合理價值估計：$375.00
• 漲幅：50%
• 晨星評級：★★★
• 競爭優勢：無

“Seagate的營收同比增長22%，毛利率較上一季提升210個基點。我們預期Seagate將超出指引和共識預估，事實也如此。

“儘管當前業績非常強勁，但我們認為展望更為樂觀。預計下一季度的指引暗示毛利率可能連續擴大近300個基點，意味著毛利率將接近100%的增量。

“人工智慧相關的數據需求已經超出預期，且沒有放緩跡象。同時，價格已鎖定至2026年，並開始鎖定2027年。即使密度提升每年增加約30%的外字節需求，需求仍可能超過這一數字。”

—Eric Compton

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Bloom Energy

• 合理價值估計：$60.00
• 漲幅：43%
• 晨星評級：★
• 競爭優勢：無

“Bloom Energy公布第四季度營收7.78億美元，非GAAP營運利潤率為17%。2026年的展望是營收達32億美元，同比增長超過50%，非GAAP營運利潤率為14%。我們在展望中預期較高，但數字超出我們和市場的預期。

“我們將Bloom Energy的合理價值估計從$42提升至$60，因為在2026年展望和訂單披露後，我們提高了長期營收預測。

“我們維持‘非常高’的不確定性評級，因為Bloom仍是高風險/高回報的人工智慧數據中心投資。相較於2026年預計出貨不到1吉瓦的規模，AI數據中心的規模多達數百兆瓦，少數大型數據中心交易可能對公司財務產生重大影響。”

—Brett Castelli，高級股票分析師

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Monolithic Power Systems

• 合理價值估計：$1,300.00
• 漲幅：41%
• 晨星評級：★★★
• 競爭優勢：寬

“Monolithic Power第四季度營收超出管理層指引的上限，第一季度指引也超出FactSet預期。管理層預計2026年企業數據營收將增長超過50%，遠高於之前的30%-40%的範圍。

“無論市場環境如何，Monolithic Power都能保持穩定，贏得設計並擴大市場份額。2025年的成長主要來自非人工智慧領域，企業數據外的市場增長達40%。我們預計2026年，人工智慧相關營收將領先，並實現長期多元化增長。

“我們將合理價值估計從$920提升至$1,300，因為我們提高了人工智慧支出預期。股價在盤後持平，顯示2026年的上行空間已部分反映在股價中。我們認為未來還有進一步的上升空間，股價具有吸引力。”

—William Kerwin

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Societe Generale

• 合理價值估計：$15.00
• 漲幅：40%
• 晨星評級：★★
• 競爭優勢：無

“多年來，Societe Generale的獲利能力低於資本成本，但目前的管理層通過積極削減成本大幅改善了盈利能力。該行還受益於有利的利率、溫和的信貸條件和高波動性，這些都提升了交易收入。

“我們預計成本/收入比率將持續改善，低於60%。我們還預計中期信貸成本將降低，反映信貸質量的改善和貸款組合結構的變化。在此背景下，我們預計該行未來三年將支付75%的盈利作為股息。”