美債避險地位下降？中東衝突升級之際需求仍低迷 10年期收益率升至一個多月高位

在中東局勢升級、全球金融市場波動加劇的背景下，美國國債這一傳統避險資產卻未能吸引資金流入。連續兩場表現不佳的國債拍賣進一步壓低了債券價格，推動收益率上升。

智通財經APP獲悉，美國財政部周三拍賣了390億美元10年期國債，此前一天還拍賣了580億美元3年期國債。按理說，中東衝突及其對股市的衝擊通常會促使投資者轉向被視為避險資產的美國國債，但此次市場反應卻恰恰相反，投資者對國債需求顯得疲弱。

在周三的10年期國債拍賣中，最終中標收益率為4.217%，較拍賣截止前的市場收益率高出0.6個基點。拍賣收益率高於市場水平通常意味著需求不足，因為美國財政部需要提供更高收益率才能吸引投資者購買。

事實上，前一天的3年期國債拍賣需求同樣不佳，顯示投資者對美國國債興趣整體降溫。

需求疲弱導致國債價格下跌，而債券價格與收益率呈反向關係，因此收益率隨之上升。10年期國債收益率一度升至4.225%，創2月9日以來盤中最高水平。

分析人士指出，投資者當前可能並未看到購買10年期國債的明顯價值優勢。目前2年期與10年期國債收益率利差僅為0.5734個百分點，較一個月前的0.728個百分點明顯收窄。當時該利差曾創下2022年1月以來最高水平。

利差收窄意味著投資者在承擔更長期債券風險時獲得的額外收益減少，從而削弱了長期國債的吸引力。

此外，近期大量企業債發行也可能分流了資金。市場正在消化一波新的企業債供應，其中包括亞馬遜(AMZN.US)最新發行的債券，這些高評級公司債吸引了部分原本可能流入美國國債市場的資金。

美國國債長期被視為全球最安全的政府債券資產之一，在地緣政治緊張時期通常會獲得避險資金青睞。然而，自中東衝突爆發以來，美國國債價格反而持續下跌，而近期拍賣需求不佳進一步削弱了其在市場動盪時期作為避險資產的吸引力。