中東戰爭爆發顛覆了2026年至今一些最受歡迎的交易策略，讓全球投資者在對美元的廣泛空頭押注以及偏好美國以外股市的投資中措手不及。隨著投資者在能源價格飆升和通脹擔憂下紛紛降低風險敞口，道瓊斯指數比全球同行表現得更好，美國美元也有望迎來四個月來最佳的一周。與此同時，曾經表現強勁的亞洲和歐洲股市遭遇重大損失，甚至通常被視為對抗通脹和地緣政治動盪的避風港的黃金，也被捲入了拋售潮。“真的沒有地方可以藏身，一切都在下跌，所以問題是：你的敞口在哪裡？”瑞銀衍生品策略主管Gerry Fowler表示。這正在傷害“這些曾經表現良好的熱門交易”，他說。自從頁岩油革命以來，美國已成為淨能源出口國，也被認為較少受到戰爭引發的價格震盪影響，與歐洲和亞洲大部分能源進口國相比。部分內容無法載入。請檢查您的網路連線或瀏覽器設定。“Allspring Global Investments多資產團隊主管Matthias Scheiber表示：“美國將更有能力緩衝能源價格急劇上升帶來的衝擊，而亞洲、歐洲……它們都是淨能源進口國。” Scheiber表示，他本週已減少對亞洲股市的敞口，原因是能源價格上升。本週，Stoxx歐洲600指數下跌3.3%，即使週三有所反彈，而華爾街的標普500指數僅微幅下跌。東亞經濟體的拋售更為劇烈。韓國，全球第八大石油進口國，也是今年表現最佳的市場，週三其基準指數暴跌12%，創下單日最大跌幅。除了依賴石油進口的市場損失外，本週還出現了一種更廣泛的“拋售贏家”交易，部分非美國指數在本週前的極度受歡迎也放大了拋售規模。“我們近期拋售中主要看到的是平倉，”九一資本（Ninety One）新興市場債券組合經理Thys Louw表示，“這包括韓國股市或埃及鎊，風險限制較緊的投資者都在賣出近期表現最好的資產。”“多元化美國市場或做空美元是主要主題……你可以看到對沖基金或快錢資金退出了很多這些交易，”Louw說。由於美國總統特朗普的反覆無常的外交政策以及對AI股泡沫的擔憂，全球投資者在近期已逐步降低對美國資產的敞口。投資者在二月向歐洲股票基金投入了創紀錄的資金，導致該地區股市在投資者被迫收縮時大幅下跌。高盛資深股票策略師Sharon Bell表示：“越來越多的投資者熱衷於布局歐洲，這可能使其變得脆弱。”分析師指出，這一動作被槓桿頭寸的平倉所加劇，這在今年開始受到散戶投資者的青睞。台灣和日本股市，這些年初也很受歡迎的押注，本週也大幅下跌。### 中東戰爭：最終目標是什麼？加入金融時報記者於3月11日英國時間下午1點至2點的訂閱者網路研討會。立即註冊並發送您的問題。在拋售開始之前，歐洲、韓國和日本的股市在數月內的漲勢使基準指數相較於盈利達到自新冠疫情以來的最高水平。這使韓國的Kospi指數市盈率超過20倍。“我們看到的基本上是那些有效的交易的逆轉，”Royal London資產管理公司多資產投資主管Trevor Greetham表示，“他補充說，本週他特別在賣出日本和新興市場股票。”美元也隨著投資者尋找避風港而反彈，與戰前投資者對美元的看空形成鮮明對比。三菱日聯金融集團（MUFG）高級外匯分析師Lee Hardman表示，這種去風險行為正引發“空頭美元的擁擠空頭倉位擠壓”；換句話說，投資者被迫拋售普遍的美元空頭押注，這反而推動美元走高。本週美元對主要貿易夥伴貨幣籃子上漲1.3%，而今年歐元和新興市場貨幣的漲勢已迅速逆轉。法國興業銀行（Société Générale）首席外匯策略師Kit Juckes表示，即使衝突較短，他預計美元本週的反彈也將持續。“我們認為主要匯率的重置將持續，”他說，“因為去年美元指數的下跌幅度超出了相對利率變動所能合理解釋的範圍。”分析師表示，衝突持續多久，以及在此期間該地區的能源基礎設施受到多少破壞，將是市場的關鍵問題。一些投資者預計，當衝突最嚴重的階段過去後，市場將回歸對美元的看空立場。Pictet資產管理公司首席策略師Luca Paolini表示，他預計美元將在“市場價格行動的混亂階段”充當避風港，但他補充說，從中期來看，這場衝突將促使“美元的多元化遠離美國的動力”。_額外報導：Ian Smith 和 Joseph Cotterill。數據可視化：Ray Douglas_
伊朗戰爭顛覆熱門交易
中東戰爭爆發顛覆了2026年至今一些最受歡迎的交易策略，讓全球投資者在對美元的廣泛空頭押注以及偏好美國以外股市的投資中措手不及。
隨著投資者在能源價格飆升和通脹擔憂下紛紛降低風險敞口，道瓊斯指數比全球同行表現得更好，美國美元也有望迎來四個月來最佳的一周。
與此同時，曾經表現強勁的亞洲和歐洲股市遭遇重大損失，甚至通常被視為對抗通脹和地緣政治動盪的避風港的黃金，也被捲入了拋售潮。
“真的沒有地方可以藏身，一切都在下跌，所以問題是：你的敞口在哪裡？”瑞銀衍生品策略主管Gerry Fowler表示。這正在傷害“這些曾經表現良好的熱門交易”，他說。
自從頁岩油革命以來，美國已成為淨能源出口國，也被認為較少受到戰爭引發的價格震盪影響，與歐洲和亞洲大部分能源進口國相比。
部分內容無法載入。請檢查您的網路連線或瀏覽器設定。
“Allspring Global Investments多資產團隊主管Matthias Scheiber表示：“美國將更有能力緩衝能源價格急劇上升帶來的衝擊，而亞洲、歐洲……它們都是淨能源進口國。” Scheiber表示，他本週已減少對亞洲股市的敞口，原因是能源價格上升。
本週，Stoxx歐洲600指數下跌3.3%，即使週三有所反彈，而華爾街的標普500指數僅微幅下跌。
東亞經濟體的拋售更為劇烈。韓國，全球第八大石油進口國，也是今年表現最佳的市場，週三其基準指數暴跌12%，創下單日最大跌幅。
除了依賴石油進口的市場損失外，本週還出現了一種更廣泛的“拋售贏家”交易，部分非美國指數在本週前的極度受歡迎也放大了拋售規模。
“我們近期拋售中主要看到的是平倉，”九一資本（Ninety One）新興市場債券組合經理Thys Louw表示，“這包括韓國股市或埃及鎊，風險限制較緊的投資者都在賣出近期表現最好的資產。”
“多元化美國市場或做空美元是主要主題……你可以看到對沖基金或快錢資金退出了很多這些交易，”Louw說。
由於美國總統特朗普的反覆無常的外交政策以及對AI股泡沫的擔憂，全球投資者在近期已逐步降低對美國資產的敞口。
投資者在二月向歐洲股票基金投入了創紀錄的資金，導致該地區股市在投資者被迫收縮時大幅下跌。
高盛資深股票策略師Sharon Bell表示：“越來越多的投資者熱衷於布局歐洲，這可能使其變得脆弱。”
分析師指出，這一動作被槓桿頭寸的平倉所加劇，這在今年開始受到散戶投資者的青睞。台灣和日本股市，這些年初也很受歡迎的押注，本週也大幅下跌。
中東戰爭：最終目標是什麼？
加入金融時報記者於3月11日英國時間下午1點至2點的訂閱者網路研討會。立即註冊並發送您的問題。
在拋售開始之前，歐洲、韓國和日本的股市在數月內的漲勢使基準指數相較於盈利達到自新冠疫情以來的最高水平。這使韓國的Kospi指數市盈率超過20倍。
“我們看到的基本上是那些有效的交易的逆轉，”Royal London資產管理公司多資產投資主管Trevor Greetham表示，“他補充說，本週他特別在賣出日本和新興市場股票。”
美元也隨著投資者尋找避風港而反彈，與戰前投資者對美元的看空形成鮮明對比。
三菱日聯金融集團（MUFG）高級外匯分析師Lee Hardman表示，這種去風險行為正引發“空頭美元的擁擠空頭倉位擠壓”；換句話說，投資者被迫拋售普遍的美元空頭押注，這反而推動美元走高。
本週美元對主要貿易夥伴貨幣籃子上漲1.3%，而今年歐元和新興市場貨幣的漲勢已迅速逆轉。
法國興業銀行（Société Générale）首席外匯策略師Kit Juckes表示，即使衝突較短，他預計美元本週的反彈也將持續。“我們認為主要匯率的重置將持續，”他說，“因為去年美元指數的下跌幅度超出了相對利率變動所能合理解釋的範圍。”
分析師表示，衝突持續多久，以及在此期間該地區的能源基礎設施受到多少破壞，將是市場的關鍵問題。
一些投資者預計，當衝突最嚴重的階段過去後，市場將回歸對美元的看空立場。
Pictet資產管理公司首席策略師Luca Paolini表示，他預計美元將在“市場價格行動的混亂階段”充當避風港，但他補充說，從中期來看，這場衝突將促使“美元的多元化遠離美國的動力”。
額外報導：Ian Smith 和 Joseph Cotterill。數據可視化：Ray Douglas