在2021年至2025年間，實際倒閉的加密貨幣有多少種？

自2021年以來，我們見證了加密貨幣新項目的爆炸式增長。數千種幣種湧現市場，受到投資者樂觀情緒、NFT與DeFi的發展以及低利率的推動。其中一些在短短幾個月內就達到數十億美元的市值。然而，隨著市場情緒的降溫，問題變得越來越迫切：到底有多少加密貨幣真正失敗，完全失去了價值？

追蹤失敗項目的數量不僅僅是統計趣聞——這對整個行業來說是一個重要的教訓。識別失敗原因有助於投資者辨識警示信號、完善分析，並將資本引導到真正的創新而非投機噪音中。

我們如何定義死亡的加密貨幣？

在分析失敗項目數量之前，必須澄清我們所說的“死亡”加密貨幣到底是什麼。被認為不活躍的幣種通常表現出以下幾種跡象的組合：

• 從主要平台下架： 代幣被大多數交易所移除，幾乎終結了其流通。
• 社群沉寂： 官方渠道缺乏活動，開發者沒有溝通，幾個月甚至幾年沒有新消息。
• 放棄的倉庫： 項目代碼在GitHub上不再更新，暗示團隊已經撤退。
• 零交易量： 幾乎沒有交易，代表完全缺乏需求和流動性。

雖然幣種不必同時符合所有這些標準，但它們的結合明顯表明技術支持和投資者信任的喪失。

年復一年的加密貨幣倒閉數量

來自如Coingecko等分析平台的數據顯示，未能存活多年的項目數量呈現令人擔憂的趨勢。特別是在以下年份倒閉率較高：

• 2021年，投機熱潮促使數千個雄心勃勃（或欺詐性）的項目出現
• 2022年，市場崩潰與恐慌拋售淘汰了基礎薄弱的項目
• 2023–2025年，隨著監管趨嚴，投資者要求更高

由於缺乏精確統計，很難確定究竟有多少加密貨幣倒閉，但估計在這一時期推出的數萬個項目中，絕大多數至今未能存活。

Squid Game Token與Terra：兩個驚人的失敗案例

為了理解問題的嚴重性，有必要仔細研究兩個有充分記錄的失敗案例。

Squid Game Token——拉高出貨的騙局

2021年底，一個利用Netflix同名劇集熱潮的項目出現。創始人將Squid Game Token（SQUID）宣傳為一款“玩賺”遊戲，承諾投資者豐厚的回報。幣價迅速飆升，達到約2800美元的高點。

但事實並非如此。短短幾天後，開發者進行了所謂的“拉高出貨”——撤走所有流動性，出售所有持有的代幣，然後消失。SQUID的價值從2800美元跌至幾乎歸零，投資者損失慘重。至今，該項目仍是由炒作驅動的詐騙象徵。

Terra與Luna——無法維持的算法穩定幣

更複雜的案例是2022年5月的Terra崩潰。當時，LUNA是較受尊重的加密貨幣項目之一，其算法穩定幣TerraUSD（UST）本應通過“鑄幣與銷毀”機制維持與美元的掛鉤。

崩潰分為三個階段：

1. 脫離美元： 大規模提款與交易破壞了UST的穩定性，使其易受投機攻擊。
2. 嘗試挽救： Luna Foundation Guard試圖通過兌換數十億USDT和出售比特幣來恢復平衡。雖然短暫緩解了崩盤，但最終未能成功。
3. 超通膨與徹底崩潰： 系統失效後，UST持有者開始燃燒代幣以鑄造LUNA。大量新LUNA的快速發行引發超通膨，幾乎將UST與LUNA的價值抹去。

投資者損失達數十億美元，Terra成為警示系統脆弱性的紀念碑。

為何加密貨幣會讓投資者失望？

每次失敗背後都藏著故事。最常見的失敗原因包括：

拉高出貨與庞氏騙局

沒有比騙局更糟的了。拉高出貨始於激進的行銷、虛假的合作夥伴關係和不切實際的承諾，吸引不知情的買家。當籌集到足夠資金後，創始人就會抽走資金並消失。

類似的，庞氏騙局依賴新投資者的資金來支付早期投資者的利潤。只要新資金湧入，系統就能運作；一旦資金枯竭，整個系統就崩潰。

放棄項目只為籌集資金

一些項目，即使最初抱有良好意圖，也會在公開銷售代幣籌集數百萬後，團隊突然消失。沒有進一步的開發、沒有更新、沒有溝通——幣種很快就失去意義。

有時原因是預算耗盡或對產品可行性失望，但結果都是一樣：社群被拋棄，幣價變得一文不值。

糟糕的代幣經濟設計

擁有一個有趣的想法並不足夠，代幣經濟設計若一塌糊塗，問題就來了。若項目過快發行過多代幣，通膨會在採用前就抹殺價值。反之，沒有明確用途或激勵持有的代幣，也會迅速失去市場意義。

良好的代幣經濟需要合理的發行計劃、清晰的應用場景和激勵長期持有的機制。

其他因素：黑客攻擊、監管打壓、市場崩盤

即使是合法且管理良好的項目，也可能遭遇不可控事件。嚴重的漏洞可能在幾分鐘內抽乾流動性，並長期損害聲譽。突如其來的監管威脅可能迫使交易所下架代幣。2018年或2022年的市場崩盤也可能淘汰資金有限或採用率低的項目。

溝通不良與社群缺失

一個加密項目的存活很大程度上取決於能否建立並維持忠誠的社群。開發者若忽視溝通、忽略用戶疑慮或未達成里程碑，信任就會迅速崩潰。沒有社群——沒有流動性、沒有活躍度、沒有未來。

保護未來的加密創新

究竟有多少加密貨幣自2021年起未能存活？答案令人沮喪——數量巨大。但這種情況並非必然永恆。

隨著監管的演變和投資者意識的提高，我們可以期待項目存活率的改善。更明確的法律框架能夠剷除明顯的騙局。經驗豐富的投資者也會更傾向於避開純粹由炒作驅動的項目。

這種轉變將打造一個更有紀律的市場，真正的創新項目——具有堅實基礎、實際用途和強大社群的——將得以發展。可靠性將取決於深入的盡職調查、真實的問題解決方案和投入的團隊。

未來的加密貨幣將屬於那些經歷市場篩選、能夠存活下來的項目——數量會較少，但剩下的將建立在信任、穩定和真正價值的基礎上，而非投機狂熱。