槓桿型交易所交易基金（ETF）被一些人視為快速放大收益的方法。如果操作得當，它們確實可以做到這一點。也可能反過來（而且很快）。這些產品在過去幾年中迅速成長。提供2倍和3倍槓桿的ETF和共同基金，例如ProShares和Direxion，已經存在數十年。最近，提供單一股票槓桿的基金在數量和管理資產（AUM）方面都呈爆炸式增長。這就是**標普500指數** (^GSPC 0.21%)連續三年雙位數漲幅的結果。如果投資者已經處於看漲情緒中，也許他們會被進一步放大回報的機會所吸引。但槓桿ETF在最佳情況下是激進的，在最壞情況下則是非常危險的。按預期使用，你有機會提升回報；但如果使用不當或未先理解它們，你可能會抹掉相當一部分資本。圖片來源：Getty Images。了解槓桿ETF的運作方式---------------------在投資槓桿ETF時，很多情況下你並不是在投資基礎資產。相反，你是在投資衍生品（很可能是掉期或期貨合約），旨在每天提供該資產回報的倍數。由於它們的目標是複製單日的表現，掉期協議和基金敞口需要每天重置。這種頻繁的操作會產生成本，槓桿ETF的費用比率通常也在1%或更高。正是這種每日再平衡及其對複利的影響，可能對股東造成最大損害。它可能產生所謂的波動性衰減，即收益和損失以非對稱的方式進行複利。資產價格波動越大，波動性衰減對回報的負面影響就越大。這會導致即使你判斷交易方向正確，也可能在槓桿ETF中虧損。波動性帶來的損失無論如何都會出現-----------------------------最典型的例子是在金融危機期間。**Direxion Daily Financial Bull 3x Shares ETF** (FAS 1.54%) 和 **Direxion Daily Financial Bear 3x Shares ETF** (FAZ +1.45%) 最初的回報可能符合預期。然而，隨著時間推移，股市的波動性，尤其是金融板塊的波動性，開始產生影響。僅僅幾個月內，這兩隻基金就出現了巨額損失。FAS的總回報價格數據由YCharts提供如果槓桿ETF的標的資產波動性較小或能享受緩慢穩定的上升趨勢，基金在較長時間內提升回報的可能性會更大。如果波動性很高，比如在金融危機期間，就很難長期避免損失。總結來說，如果你對短期事件或報告持有高度信心，槓桿ETF可以是利用這一點的方式，但前提是正確使用。但如果持倉時間過長，陷入波動交易，或僅僅是判斷錯誤，槓桿ETF的損失可能會迅速累積。槓桿可以很有用，但要注意其危險-----------------------------不管好壞，ETF行業反映了投資者的興趣和需求。過去一年中，許多發行商推出新槓桿產品，表明很多人希望放大他們的投資。不幸的是，這往往伴隨著缺乏教育。許多投資者在價格上漲時不會質疑，但在價格下跌時就會付出慘痛的代價。一般來說，槓桿ETF並不適合大多數長期持有的投資者。圍繞多元化和低費用、以長期財富累積為目標的策略，通常是更好的選擇。
槓桿ETF能快速帶來結果。它們也能迅速放大損失。
槓桿型交易所交易基金（ETF）被一些人視為快速放大收益的方法。如果操作得當，它們確實可以做到這一點。也可能反過來（而且很快）。
這些產品在過去幾年中迅速成長。提供2倍和3倍槓桿的ETF和共同基金，例如ProShares和Direxion，已經存在數十年。最近，提供單一股票槓桿的基金在數量和管理資產（AUM）方面都呈爆炸式增長。
這就是標普500指數 (^GSPC 0.21%)連續三年雙位數漲幅的結果。如果投資者已經處於看漲情緒中，也許他們會被進一步放大回報的機會所吸引。
但槓桿ETF在最佳情況下是激進的，在最壞情況下則是非常危險的。按預期使用，你有機會提升回報；但如果使用不當或未先理解它們，你可能會抹掉相當一部分資本。
圖片來源：Getty Images。
了解槓桿ETF的運作方式
在投資槓桿ETF時，很多情況下你並不是在投資基礎資產。相反，你是在投資衍生品（很可能是掉期或期貨合約），旨在每天提供該資產回報的倍數。
由於它們的目標是複製單日的表現，掉期協議和基金敞口需要每天重置。這種頻繁的操作會產生成本，槓桿ETF的費用比率通常也在1%或更高。
正是這種每日再平衡及其對複利的影響，可能對股東造成最大損害。它可能產生所謂的波動性衰減，即收益和損失以非對稱的方式進行複利。資產價格波動越大，波動性衰減對回報的負面影響就越大。
這會導致即使你判斷交易方向正確，也可能在槓桿ETF中虧損。
波動性帶來的損失無論如何都會出現
最典型的例子是在金融危機期間。Direxion Daily Financial Bull 3x Shares ETF (FAS 1.54%) 和 Direxion Daily Financial Bear 3x Shares ETF (FAZ +1.45%) 最初的回報可能符合預期。然而，隨著時間推移，股市的波動性，尤其是金融板塊的波動性，開始產生影響。僅僅幾個月內，這兩隻基金就出現了巨額損失。
FAS的總回報價格數據由YCharts提供
如果槓桿ETF的標的資產波動性較小或能享受緩慢穩定的上升趨勢，基金在較長時間內提升回報的可能性會更大。如果波動性很高，比如在金融危機期間，就很難長期避免損失。
總結來說，如果你對短期事件或報告持有高度信心，槓桿ETF可以是利用這一點的方式，但前提是正確使用。但如果持倉時間過長，陷入波動交易，或僅僅是判斷錯誤，槓桿ETF的損失可能會迅速累積。
槓桿可以很有用，但要注意其危險
不管好壞，ETF行業反映了投資者的興趣和需求。過去一年中，許多發行商推出新槓桿產品，表明很多人希望放大他們的投資。
不幸的是，這往往伴隨著缺乏教育。許多投資者在價格上漲時不會質疑，但在價格下跌時就會付出慘痛的代價。
一般來說，槓桿ETF並不適合大多數長期持有的投資者。圍繞多元化和低費用、以長期財富累積為目標的策略，通常是更好的選擇。