國際原油市場本週經歷了有記錄以來波動最劇烈的行情之一。在週一盤中大漲30%左右後急劇逆轉，週一盤中轉跌並一度跌約10%，週二跌勢進一步擴大。美股午盤時段，美國WTI原油曾跌破80美元關口至76.80美元以下，日內跌幅擴大到19%，布倫特原油一度跌至81.20美元以下，日內跌約18%，均遠離週一盤中逼近120美元/桶的日內高位，回撤幅度令市場瞠目。此輪暴跌的核心驅動力來自政策層面的密集表態。特朗普週一暗示伊朗戰爭可能"很快"結束，隨後又表示願意與伊朗對話，並宣布計劃豁免部分石油相關制裁、派遣海軍為油輪護航通過霍爾木茲海峽。與此同時，國際能源署（IEA）署長比羅爾宣布週二召開“特別會議”，評估當前石油供應安全形勢。當天七國集團（G7）能源部長在巴黎開會，討論協調釋放緊急石油儲備的可行性。上述信號共同壓低油價，令市場押注最壞的供應衝擊或許可被政策干預所遏制。到週二美股午盤，媒體稱，IEA結束會議，並未就協調釋放戰略油儲達成一致決策。有評論稱，週二原油大跌的另一推手是，美國海軍護送一艘油輪通過了霍爾木茲海峽，白宮對此進行了“某種程度上的確認”。據央視新聞，美國能源部長賴特在社交媒體發帖稱，美國海軍已成功護送一艘油輪通過霍爾木茲海峽，以確保石油持續流向全球市場。但該帖文隨後不久被刪除。消息人士稱，美國海軍尚未在霍爾木茲海峽為油輪提供護航。央視提到，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍司令回應美國能源部長這一聲明稱，“所謂美國軍方護送油輪通過霍爾木茲海峽的說法純屬謊言。美國及其盟友的任何行動都將在伊朗導彈和無人機的射程範圍內被阻止。” 白宮新聞秘書萊維特此後表示，她可以確認美國海軍目前還未在該海峽護航，稱護航是特朗普提到過如有必要會採用的一種選擇。雖然越來越多信號顯示，美國等G7國家準備採取行動、壓制原油高漲，但實體供應端的衝擊並未消退。自2月28日美國和以色列對伊朗發動軍事行動以來，霍爾木茲海峽的油輪通行幾近停滯，沙特、伊拉克、阿聯酋和科威特四國合計減產高達670萬桶/日，全球最重要的能源通道實際處於癱瘓狀態。據Rapidan Energy分析，此次伊朗戰爭引發的供應中斷是石油歷史上規模最大的一次。今年以來，油價累計漲幅仍超50%。週一創紀錄波動：30%漲幅與10%跌幅同日上演-----------------------本週油市波動之劇烈已超出歷史先例。週一亞市早盤，WTI原油漲逾30%至接近120美元/桶，布倫特原油漲近29%，均創2022年年中以來最高水平。而在美國總統特朗普對媒體表示伊朗戰事可能“很快”結束後，油價急速逆轉。週二美股尾盤時段，WTI跌至81.20美元以下，較上週五收盤跌逾10%，布倫特跌至84美元以下，跌幅接近10%。市場數據顯示，布倫特原油週一日內最高觸及119.50美元，最低跌至83.66美元，單日振幅創有史以來最大紀錄。反映油市波動率的指標當天接近2020年以來最高水平。麥格理集團油氣策略師Vikas Dwivedi將週一行情定性為"瘋狂的一天"，並表示"即便是以原油市場慣常的劇烈波動標準來看，這也是前所未有的"。期權市場的資金流動被認為進一步放大了價格波動。值得注意的是，WTI期貨週二開盤兩分鐘內即觸發熔斷機制，交易短暫中斷——同樣的情形曾在3月2日、即美伊衝突爆發後的首個交易日出現。政策干預預期主導拋售：儲備釋放與停火信號--------------------壓低油價的關鍵在於市場對政策干預的快速定價。特朗普週二對媒體表示，他正考慮豁免石油相關制裁，並願意與伊朗展開對話。他同時透露，已在週一通話中與俄羅斯總統普京討論了為油輪護航通過霍爾木茲海峽的計劃，但未披露具體方案。與此同時，IEA宣布召開特別會議，據悉IEA成員國合計持有約12億桶緊急石油儲備。G7國家已要求IEA準備釋放緊急儲備的情景方案。據摩根大通美國市場情報主管Andrew Tyler領衔的分析師團隊指出，此輪風險資產的喘息來自兩條線索：一是白宮發出的初步降級信號，二是G7正在討論向市場釋放3億至4億桶石油儲備。德意志銀行全球宏觀經濟研究及主題策略主管Jim Reid表示，投資者將"密切關注"霍爾木茲海峽出口能否從當前接近暫停的狀態恢復，尤其是在沙特週一加入阿聯酋和科威特的行列進一步削減產量之後。“我們也將觀察釋放石油儲備的計劃能否真正落地，”他補充道。據德商銀行分析師援引的信息，特朗普考慮的選項還包括暫停聯邦汽油稅，以及美國財政部介入原油期貨市場。供應中斷史無前例：霍爾木茲封鎖重創中東產油格局-----------------------儘管政策預期階段性壓低油價，實體層面的供應衝擊依然嚴峻。霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸通道，據Kpler數據，2025年約有1300萬桶/日的石油經由此處運輸，佔全球海運石油總量約31%。自戰爭爆發以來，多艘油輪遭到襲擊，大多數船東已主動回避該水道，通行量驟降至涓涓細流。沙特阿美CEO Amin Nasser週二警告，此次戰爭將對市場產生"災難性後果"，稱“雖然我們過去曾經歷過供應中斷，但這是迄今為止本地區油氣行業所面臨的最大危機。”Nasser表示，沙特阿美正加速利用西海岸通道轉運石油，其每日700萬桶產能的東西向管道“應該在幾天內達到滿負荷”運行。媒體稱，沙特原油出口改道紅海，至少有25艘超大型油輪正駛向沙特紅海港口延布。Kpler數據以及媒體彙編的油輪跟蹤數據顯示，本月迄今，延布的碼頭出口量已躍升至約160萬桶/日，顯著高於近幾個月110萬桶/日的平均水平。此外，阿聯酋最大煉油廠在附近發生無人機襲擊後已作為預防措施暫停運營。Rapidan Energy總裁Bob McNally表示，市場目前押注這一局面不可能持續太久，但他警告不應低估衝擊規模。他說：“數十年來，交易員都默認不會有任何國家被允許封鎖海峽。這一幕真實發生，是‘徹底災難性且完全出人意料’的。”市場分歧：樂觀情緒與不確定性並存----------------當前油價走勢折射出市場對兩種截然不同情景的博弈。高盛估算，若波斯灣出口減少1500萬桶/日且持續30天，布倫特原油可能跌至72至76美元/桶；若同等規模中斷延續60天，油價則可能在89至93美元/桶區間企穩——這一區間仍遠高於戰前水平。德商銀行大宗商品及外匯研究主管Thu Lan Nguyen表示："一切都取決於伊朗局勢如何演變。如果戰爭在未來兩週內結束，我預計油價將進一步下跌。"然而停火前景仍存在較大不確定性。特朗普週二同時表示，他"不會罷手，直到敵人被徹底、決定性地擊敗"。據新華社，美國國防部長赫格塞思週二在五角大樓新聞發布會宣稱，當天將是此次軍事行動中"最高強度"的打擊日，將動用最高數量的戰鬥機和轟炸機，依據"比以往任何時候都更精準、更優質"的情報對伊朗目標進行打擊。Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow对此持审慎立场：“我們需要觀察伊朗如何回應（特朗普）總統的言論，以及伊朗是否會在未來數小時內襲擊任何石油基礎設施。”Global X研究分析師Kenny Zhu則指出，“伊朗衝突仍是一個動態演變中的事件，目前尚無明確結束的跡象”，霍爾木茲海峽中斷何時終結、以何種方式化解，答案依然懸而未決。風險提示及免責條款市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
原油盤中暴跌近20%，美國護航和G7干預預期衝擊油價，但供應危機遠未解除
國際原油市場本週經歷了有記錄以來波動最劇烈的行情之一。
在週一盤中大漲30%左右後急劇逆轉，週一盤中轉跌並一度跌約10%，週二跌勢進一步擴大。美股午盤時段，美國WTI原油曾跌破80美元關口至76.80美元以下，日內跌幅擴大到19%，布倫特原油一度跌至81.20美元以下，日內跌約18%，均遠離週一盤中逼近120美元/桶的日內高位，回撤幅度令市場瞠目。
此輪暴跌的核心驅動力來自政策層面的密集表態。特朗普週一暗示伊朗戰爭可能"很快"結束，隨後又表示願意與伊朗對話，並宣布計劃豁免部分石油相關制裁、派遣海軍為油輪護航通過霍爾木茲海峽。
與此同時，國際能源署（IEA）署長比羅爾宣布週二召開“特別會議”，評估當前石油供應安全形勢。當天七國集團（G7）能源部長在巴黎開會，討論協調釋放緊急石油儲備的可行性。上述信號共同壓低油價，令市場押注最壞的供應衝擊或許可被政策干預所遏制。
到週二美股午盤，媒體稱，IEA結束會議，並未就協調釋放戰略油儲達成一致決策。
有評論稱，週二原油大跌的另一推手是，美國海軍護送一艘油輪通過了霍爾木茲海峽，白宮對此進行了“某種程度上的確認”。據央視新聞，美國能源部長賴特在社交媒體發帖稱，美國海軍已成功護送一艘油輪通過霍爾木茲海峽，以確保石油持續流向全球市場。但該帖文隨後不久被刪除。消息人士稱，美國海軍尚未在霍爾木茲海峽為油輪提供護航。
央視提到，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍司令回應美國能源部長這一聲明稱，“所謂美國軍方護送油輪通過霍爾木茲海峽的說法純屬謊言。美國及其盟友的任何行動都將在伊朗導彈和無人機的射程範圍內被阻止。” 白宮新聞秘書萊維特此後表示，她可以確認美國海軍目前還未在該海峽護航，稱護航是特朗普提到過如有必要會採用的一種選擇。
雖然越來越多信號顯示，美國等G7國家準備採取行動、壓制原油高漲，但實體供應端的衝擊並未消退。
自2月28日美國和以色列對伊朗發動軍事行動以來，霍爾木茲海峽的油輪通行幾近停滯，沙特、伊拉克、阿聯酋和科威特四國合計減產高達670萬桶/日，全球最重要的能源通道實際處於癱瘓狀態。據Rapidan Energy分析，此次伊朗戰爭引發的供應中斷是石油歷史上規模最大的一次。今年以來，油價累計漲幅仍超50%。
週一創紀錄波動：30%漲幅與10%跌幅同日上演
本週油市波動之劇烈已超出歷史先例。週一亞市早盤，WTI原油漲逾30%至接近120美元/桶，布倫特原油漲近29%，均創2022年年中以來最高水平。而在美國總統特朗普對媒體表示伊朗戰事可能“很快”結束後，油價急速逆轉。週二美股尾盤時段，WTI跌至81.20美元以下，較上週五收盤跌逾10%，布倫特跌至84美元以下，跌幅接近10%。
市場數據顯示，布倫特原油週一日內最高觸及119.50美元，最低跌至83.66美元，單日振幅創有史以來最大紀錄。反映油市波動率的指標當天接近2020年以來最高水平。
麥格理集團油氣策略師Vikas Dwivedi將週一行情定性為"瘋狂的一天"，並表示"即便是以原油市場慣常的劇烈波動標準來看，這也是前所未有的"。期權市場的資金流動被認為進一步放大了價格波動。
值得注意的是，WTI期貨週二開盤兩分鐘內即觸發熔斷機制，交易短暫中斷——同樣的情形曾在3月2日、即美伊衝突爆發後的首個交易日出現。
政策干預預期主導拋售：儲備釋放與停火信號
壓低油價的關鍵在於市場對政策干預的快速定價。特朗普週二對媒體表示，他正考慮豁免石油相關制裁，並願意與伊朗展開對話。他同時透露，已在週一通話中與俄羅斯總統普京討論了為油輪護航通過霍爾木茲海峽的計劃，但未披露具體方案。
與此同時，IEA宣布召開特別會議，據悉IEA成員國合計持有約12億桶緊急石油儲備。G7國家已要求IEA準備釋放緊急儲備的情景方案。據摩根大通美國市場情報主管Andrew Tyler領衔的分析師團隊指出，此輪風險資產的喘息來自兩條線索：一是白宮發出的初步降級信號，二是G7正在討論向市場釋放3億至4億桶石油儲備。
德意志銀行全球宏觀經濟研究及主題策略主管Jim Reid表示，投資者將"密切關注"霍爾木茲海峽出口能否從當前接近暫停的狀態恢復，尤其是在沙特週一加入阿聯酋和科威特的行列進一步削減產量之後。“我們也將觀察釋放石油儲備的計劃能否真正落地，”他補充道。
據德商銀行分析師援引的信息，特朗普考慮的選項還包括暫停聯邦汽油稅，以及美國財政部介入原油期貨市場。
供應中斷史無前例：霍爾木茲封鎖重創中東產油格局
儘管政策預期階段性壓低油價，實體層面的供應衝擊依然嚴峻。霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸通道，據Kpler數據，2025年約有1300萬桶/日的石油經由此處運輸，佔全球海運石油總量約31%。自戰爭爆發以來，多艘油輪遭到襲擊，大多數船東已主動回避該水道，通行量驟降至涓涓細流。
沙特阿美CEO Amin Nasser週二警告，此次戰爭將對市場產生"災難性後果"，稱“雖然我們過去曾經歷過供應中斷，但這是迄今為止本地區油氣行業所面臨的最大危機。”
Nasser表示，沙特阿美正加速利用西海岸通道轉運石油，其每日700萬桶產能的東西向管道“應該在幾天內達到滿負荷”運行。
媒體稱，沙特原油出口改道紅海，至少有25艘超大型油輪正駛向沙特紅海港口延布。Kpler數據以及媒體彙編的油輪跟蹤數據顯示，本月迄今，延布的碼頭出口量已躍升至約160萬桶/日，顯著高於近幾個月110萬桶/日的平均水平。
此外，阿聯酋最大煉油廠在附近發生無人機襲擊後已作為預防措施暫停運營。
Rapidan Energy總裁Bob McNally表示，市場目前押注這一局面不可能持續太久，但他警告不應低估衝擊規模。他說：“數十年來，交易員都默認不會有任何國家被允許封鎖海峽。這一幕真實發生，是‘徹底災難性且完全出人意料’的。”
市場分歧：樂觀情緒與不確定性並存
當前油價走勢折射出市場對兩種截然不同情景的博弈。高盛估算，若波斯灣出口減少1500萬桶/日且持續30天，布倫特原油可能跌至72至76美元/桶；若同等規模中斷延續60天，油價則可能在89至93美元/桶區間企穩——這一區間仍遠高於戰前水平。
德商銀行大宗商品及外匯研究主管Thu Lan Nguyen表示：“一切都取決於伊朗局勢如何演變。如果戰爭在未來兩週內結束，我預計油價將進一步下跌。”
然而停火前景仍存在較大不確定性。
特朗普週二同時表示，他"不會罷手，直到敵人被徹底、決定性地擊敗"。據新華社，美國國防部長赫格塞思週二在五角大樓新聞發布會宣稱，當天將是此次軍事行動中"最高強度"的打擊日，將動用最高數量的戰鬥機和轟炸機，依據"比以往任何時候都更精準、更優質"的情報對伊朗目標進行打擊。
Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow对此持审慎立场：“我們需要觀察伊朗如何回應（特朗普）總統的言論，以及伊朗是否會在未來數小時內襲擊任何石油基礎設施。”
Global X研究分析師Kenny Zhu則指出，“伊朗衝突仍是一個動態演變中的事件，目前尚無明確結束的跡象”，霍爾木茲海峽中斷何時終結、以何種方式化解，答案依然懸而未決。
風險提示及免責條款
市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。