紐約，3月9日（路透社Breakingviews）- 蟑螂問題往往比表面看起來更為嚴重。摩根大通董事長Jamie Dimon將高調的信貸危機比作狡猾的昆蟲，暗示更深層次的問題潛藏其中。如今，在負債沉重的汽車零件零售商First Brands去年意外破產六個月後，區域性銀行Western Alliance（WAL.N）披露，因這場混亂而遭受1億2600萬美元的損失。該銀行從未直接向First Brands放貸，而是向由華爾街金融家在Jefferies（JEF.N）運營的一個基金提供資金。這只是許多較小銀行涉足陰影金融世界的其中一例。去年，First Brands的意外破產在信貸市場引發了寒意。聯邦檢察官指控其多次抵押資產以籌集數十億美元的借款，主要來自非銀行放款人。這並非孤例，政府還起訴了次級汽車貸款公司Tricolor的創始人，指控其類似行為。同時，Jefferies也向現正岌岌可危的房地產貸款公司Market Financial Solutions提供貸款。路透社伊朗簡報通訊為您提供有關伊朗戰爭的最新動態與分析。立即註冊。Western Alliance聲稱存在故意違約，表示Jefferies已停止支付對專用目的公司（SPV）所欠的1億2600萬美元貸款，這些SPV持有First Brands的應收帳款。Jefferies則表示，這些是無追索權貸款，沒有來自SPV母公司的支付保證，並且該訴訟缺乏根據。無論如何，自週四以來，Western Alliance和Jefferies的股價分別下跌了11%和14%。摩根士丹利分析師因訴訟事件下調了對Jefferies股票的評級。Western Alliance市值約80億美元，屬於較小的銀行。然而，許多類似規模的機構也被捲入了聯邦儲備局標籤為“非存款金融機構”的陰影金融貸款潮中。根據聯邦儲備局數據，對這些影子銀行的貸款已攀升至1.9萬億美元，比2021年的6800億美元增長了180%。這一增長反映了私募信貸和資產支持貸款的快速崛起，這些貸款自2008年金融危機以來逐漸取代傳統銀行。提供槓桿是重新分得一杯羹的方式。問題在於這帶來的風險有多大。銀行的股本是一個吸收損失的緩衝區，若貸款大規模出現問題，銀行將承擔損失。然而，根據KBRA金融情報的數據，40家美國貸款機構的資產總額合計4.7萬億美元，已向陰影銀行貸出了超過其總股本的100%，而兩年前只有29家銀行持有1.1萬億美元。幾乎所有借款人都按時還款，且大部分活動與房貸市場有關，該市場受到政府的有效支持。但蟑螂滋生的領域正在擴大。關注Stephen Gandel的LinkedIn和X。背景新聞============* Western Alliance於3月6日提起訴訟，要求追回1億2600萬美元，該款項由菲尼克斯銀行聲稱屬於Point Bonita，一個由Jefferies投資銀行旗下部門管理的私募信貸基金。該損失與該信貸基金向破產的First Brands提供的貸款有關。Point Bonita又曾向Western Alliance借款以資助其投資。* Jefferies週一表示Western Alliance的貸款是非追索權的，並計劃抗辯此案。欲了解更多此類見解，點擊此處免費試用Breakingviews。由Jonathan Guilford編輯；Maya Nandhini製作* 建議主題：* Breakingviews**Breakingviews** 路透社Breakingviews是全球領先的財經深度分析來源。作為路透社的財經評論品牌，我們每日剖析全球重大商業與經濟新聞。由約30名記者組成的國際團隊，分布於紐約、倫敦、香港等主要城市，提供即時專業分析。立即註冊免費試用我們的完整服務，並在X @Breakingviews 及 www.breakingviews.com上關注我們。所有觀點均為作者個人意見。分享* X* Facebook* Linkedin* 電子郵件* 連結購買授權權利Stephen Gandel湯森路透Stephen Gandel是一位屢獲殊榮的記者，專注於銀行與金融市場超過二十年。在加入路透社Breakingviews之前，Gandel曾任《金融時報》美國銀行業記者兩年。他曾在《紐約時報》擔任DealBook的美國新聞編輯，該報是時報的每日商業電子報，並曾是贏得艾美獎的現場採訪團隊成員。他也曾是CBS新聞的資深記者和彭博的市場專欄作家。Gandel在聖路易斯華盛頓大學畢業，與妻子及兩個孩子居住在布魯克林。
First Brands 行暗示銀行的影子曝險
紐約，3月9日（路透社Breakingviews）- 蟑螂問題往往比表面看起來更為嚴重。摩根大通董事長Jamie Dimon將高調的信貸危機比作狡猾的昆蟲，暗示更深層次的問題潛藏其中。如今，在負債沉重的汽車零件零售商First Brands去年意外破產六個月後，區域性銀行Western Alliance（WAL.N）披露，因這場混亂而遭受1億2600萬美元的損失。該銀行從未直接向First Brands放貸，而是向由華爾街金融家在Jefferies（JEF.N）運營的一個基金提供資金。這只是許多較小銀行涉足陰影金融世界的其中一例。
去年，First Brands的意外破產在信貸市場引發了寒意。聯邦檢察官指控其多次抵押資產以籌集數十億美元的借款，主要來自非銀行放款人。這並非孤例，政府還起訴了次級汽車貸款公司Tricolor的創始人，指控其類似行為。同時，Jefferies也向現正岌岌可危的房地產貸款公司Market Financial Solutions提供貸款。
路透社伊朗簡報通訊為您提供有關伊朗戰爭的最新動態與分析。立即註冊。
Western Alliance聲稱存在故意違約，表示Jefferies已停止支付對專用目的公司（SPV）所欠的1億2600萬美元貸款，這些SPV持有First Brands的應收帳款。Jefferies則表示，這些是無追索權貸款，沒有來自SPV母公司的支付保證，並且該訴訟缺乏根據。
無論如何，自週四以來，Western Alliance和Jefferies的股價分別下跌了11%和14%。摩根士丹利分析師因訴訟事件下調了對Jefferies股票的評級。
Western Alliance市值約80億美元，屬於較小的銀行。然而，許多類似規模的機構也被捲入了聯邦儲備局標籤為“非存款金融機構”的陰影金融貸款潮中。根據聯邦儲備局數據，對這些影子銀行的貸款已攀升至1.9萬億美元，比2021年的6800億美元增長了180%。這一增長反映了私募信貸和資產支持貸款的快速崛起，這些貸款自2008年金融危機以來逐漸取代傳統銀行。提供槓桿是重新分得一杯羹的方式。
問題在於這帶來的風險有多大。銀行的股本是一個吸收損失的緩衝區，若貸款大規模出現問題，銀行將承擔損失。然而，根據KBRA金融情報的數據，40家美國貸款機構的資產總額合計4.7萬億美元，已向陰影銀行貸出了超過其總股本的100%，而兩年前只有29家銀行持有1.1萬億美元。幾乎所有借款人都按時還款，且大部分活動與房貸市場有關，該市場受到政府的有效支持。但蟑螂滋生的領域正在擴大。
關注Stephen Gandel的LinkedIn和X。
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Stephen Gandel
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Stephen Gandel是一位屢獲殊榮的記者，專注於銀行與金融市場超過二十年。在加入路透社Breakingviews之前，Gandel曾任《金融時報》美國銀行業記者兩年。
他曾在《紐約時報》擔任DealBook的美國新聞編輯，該報是時報的每日商業電子報，並曾是贏得艾美獎的現場採訪團隊成員。他也曾是CBS新聞的資深記者和彭博的市場專欄作家。
Gandel在聖路易斯華盛頓大學畢業，與妻子及兩個孩子居住在布魯克林。