倫敦，3月8日（路透社Breakingviews）－ 歡迎回來！一週前，我醒來時得知美國和以色列正在攻擊伊朗。這是今年第二次 總統特朗普 在星期六針對另一國家領導人。如果這份通訊是轉發給你的，請在此註冊，每週末將其送到你的收件箱。
「在錫耶納殘酷的帕利奧馬術比賽中，一匹馬即使失去騎手仍能贏得比賽。錫耶納的蒙特帕西銀行（BMPS.MI），總部位於同一個風景如畫的托斯卡納小鎮，正將這一傳統應用於敵對銀行的併購。」
路透社伊朗簡報通訊為你提供最新的伊朗戰爭動態與分析。請在此訂閱。
在此閱讀更多：義大利的MPS為風險較高的併購增添治理風險。
海外投資者在截至一月的一年中，持有的韓國股票翻倍。（更多關於Kospi崩盤的資訊）
對非銀行機構的貸款佔美國銀行貸款的14%，十年前為5%。（另一個信貸蟑螂）
利用衍生品做空美元的押注在二月達到五年來的高點。（現在正在反轉）
企業客戶帶來Anthropic 80%的收入。（這是一個脆弱點）
Fintech Revolut的收入每年增長50%。（估值仍有待商榷）
「沒有任何作戰計劃能在與主要敵軍首次遭遇後，確定無疑地延續下去。」海姆胡特·馮·莫爾特克元帥的建議，對軍事策略家來說也是一個警告，提醒任何人不要僅憑戰爭的前幾天就做出長遠結論。在美國和以色列攻擊伊朗並殺死其最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊一週後，預測戰爭的結果，甚至其長期影響，都是愚蠢的。相反，以下是五個最緊迫的問題：
這個關鍵問題最難回答。許多策略家預計戰事會很短，部分原因是美國的轟炸行動意味著伊朗最終會耗盡其反擊所需的導彈和發射點。在國內支持有限、油價上升的情況下，特朗普可能也想避免一場拖得太久的戰鬥。但週五他要求“無條件投降”。金融市場開始預期戰爭會更長：本週油價收於每桶90美元以上。然而，儘管歐洲的現貨油價已大幅上漲，幾年後交割的合約幾乎沒有變動。
特朗普可能宣布“任務完成”，並試圖轉移注意力，就像他的前任喬治·W·布什在2003年入侵伊拉克六週後所做的那樣。但這個歷史先例提醒我們，戰鬥的結束取決於地面情況。正如喬治·海所說，伊朗有三種可能：現政府在新領導人下堅持掌權；國家沿派系或族群分裂；或民眾起義並掌權。只有第三種情況才可能帶來更持久的平靜。別忘了，自特朗普聲稱摧毀伊朗核計劃以來，還不到九個月。
封鎖霍爾木茲海峽長期被視為伊朗在絕望中才會採取的行動。約五分之一的全球石油和天然氣通過這條狹窄水道。然而，戰事爆發產生了兩個非凡的結果。首先，油輪交通大多因伊朗威脅而停止：焦慮的航運公司和緊張的保險公司起了作用。其次，封鎖尚未導致交易商預測的每桶200美元的油價。市場可能預期迅速重啟，但正如姚文·陳所指出，這並不完全在特朗普的掌控之中。
阿聯酋、卡塔爾及其鄰國展現出超現代且公正的金融與科技中心形象。他們吸引銀行、避稅者和遊客，並在全球進行大規模投資。然而，伊朗導彈和無人機飛越閃亮的摩天大樓，粉碎了這一光鮮形象。儘管大多數導彈已被擊落，喬治·海和阿菲克·菲特里·阿里亞斯認為，對海灣地區區域聲譽的打擊可能會持續，甚至可能惠及沙特阿拉伯。同時，國內防衛支出增加意味著海外投資的資金減少。
這位總統以其不可預測性著稱。在綁架委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅並殺死哈梅內伊後，他可能會感到更有底氣去解決其他帳。週四，他暗示可能干預古巴，稱“只是時間問題”。然而，海外軍事行動與他的國內議程相衝突。同時，軍事支出增加、利率上升和關稅收入缺失，正增加主權債務危機的風險，加布里埃爾·魯賓警告。成功在伊朗可能會在國內反噬。
每次金融崩潰都會讓一些晦澀的縮寫浮出水面。安然醜聞讓我們了解了特殊目的實體（SPEs）。2008年，擔保債務憑證（CDOs）成為眾人話題。如今，商業發展公司（BDCs）正獲得更廣泛的關注。這些公司是資產管理者在沒有固定到期日的情況下積累資金的工具。現在，它們正面臨壓力。喬納森·吉爾福德解釋了其中的情況。
如果你想聽點更樂觀的，何不來看看非洲的新視角？對其前景持悲觀態度很容易，但《非洲如何運作》的作者喬·斯圖威爾提供了一個半滿的角度，談論這片廣大的大陸。他在《大視野》節目中與我討論了他的研究和結論。
在《觀點室》裡，喬治·海和姚文·陳加入艾米·唐納蘭和喬納森·吉爾福德，提供有關快速變化的伊朗衝突及其對能源市場的影響的最新資訊。
多年來，高盛（GS.N）一直將其內部運作藏在厚厚的謹慎面紗之下。但這家公司已經改變，本週勞埃德·布蘭克費恩出版了《街頭智慧：走進並穿越高盛》，這是他在2006年至2018年擔任該行領導期間的有趣且有時殘酷坦率的回憶錄。這是一本非常值得一讀的書，也提醒我們高盛如今已不再那麼特殊。
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由喬治·海編輯；奧利弗·塔斯利克製作
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彼得·塔爾·拉森
湯森路透
彼得是路透社Breakingviews的全球編輯，駐倫敦。他曾任歐洲、中東和非洲區域編輯，並在加入路透前，在香港擔任亞太區編輯四年，負責推出Breakingviews的亞洲版。在2009年加入路透前，彼得在金融時報工作了十年，包括五年擔任銀行版主編，領導其獲獎的信貸危機報導。2000年至2004年，彼得在紐約為金融時報報導，涵蓋包括9/11事件及其後果的多個故事。作為荷蘭國籍，彼得擁有布里斯托大學和倫敦政治經濟學院的學位。
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本週焦點：伊朗的未來走向是什麼？
倫敦，3月8日（路透社Breakingviews）－ 歡迎回來！一週前，我醒來時得知美國和以色列正在攻擊伊朗。這是今年第二次 總統特朗普 在星期六針對另一國家領導人。如果這份通訊是轉發給你的，請在此註冊，每週末將其送到你的收件箱。
開場白
「在錫耶納殘酷的帕利奧馬術比賽中，一匹馬即使失去騎手仍能贏得比賽。錫耶納的蒙特帕西銀行（BMPS.MI），總部位於同一個風景如畫的托斯卡納小鎮，正將這一傳統應用於敵對銀行的併購。」
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在此閱讀更多：義大利的MPS為風險較高的併購增添治理風險。
本週我從Breakingviews學到的五件事
海外投資者在截至一月的一年中，持有的韓國股票翻倍。（更多關於Kospi崩盤的資訊）
對非銀行機構的貸款佔美國銀行貸款的14%，十年前為5%。（另一個信貸蟑螂）
利用衍生品做空美元的押注在二月達到五年來的高點。（現在正在反轉）
企業客戶帶來Anthropic 80%的收入。（這是一個脆弱點）
Fintech Revolut的收入每年增長50%。（估值仍有待商榷）
預期的海灣
「沒有任何作戰計劃能在與主要敵軍首次遭遇後，確定無疑地延續下去。」海姆胡特·馮·莫爾特克元帥的建議，對軍事策略家來說也是一個警告，提醒任何人不要僅憑戰爭的前幾天就做出長遠結論。在美國和以色列攻擊伊朗並殺死其最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊一週後，預測戰爭的結果，甚至其長期影響，都是愚蠢的。相反，以下是五個最緊迫的問題：
這個關鍵問題最難回答。許多策略家預計戰事會很短，部分原因是美國的轟炸行動意味著伊朗最終會耗盡其反擊所需的導彈和發射點。在國內支持有限、油價上升的情況下，特朗普可能也想避免一場拖得太久的戰鬥。但週五他要求“無條件投降”。金融市場開始預期戰爭會更長：本週油價收於每桶90美元以上。然而，儘管歐洲的現貨油價已大幅上漲，幾年後交割的合約幾乎沒有變動。
特朗普可能宣布“任務完成”，並試圖轉移注意力，就像他的前任喬治·W·布什在2003年入侵伊拉克六週後所做的那樣。但這個歷史先例提醒我們，戰鬥的結束取決於地面情況。正如喬治·海所說，伊朗有三種可能：現政府在新領導人下堅持掌權；國家沿派系或族群分裂；或民眾起義並掌權。只有第三種情況才可能帶來更持久的平靜。別忘了，自特朗普聲稱摧毀伊朗核計劃以來，還不到九個月。
封鎖霍爾木茲海峽長期被視為伊朗在絕望中才會採取的行動。約五分之一的全球石油和天然氣通過這條狹窄水道。然而，戰事爆發產生了兩個非凡的結果。首先，油輪交通大多因伊朗威脅而停止：焦慮的航運公司和緊張的保險公司起了作用。其次，封鎖尚未導致交易商預測的每桶200美元的油價。市場可能預期迅速重啟，但正如姚文·陳所指出，這並不完全在特朗普的掌控之中。
阿聯酋、卡塔爾及其鄰國展現出超現代且公正的金融與科技中心形象。他們吸引銀行、避稅者和遊客，並在全球進行大規模投資。然而，伊朗導彈和無人機飛越閃亮的摩天大樓，粉碎了這一光鮮形象。儘管大多數導彈已被擊落，喬治·海和阿菲克·菲特里·阿里亞斯認為，對海灣地區區域聲譽的打擊可能會持續，甚至可能惠及沙特阿拉伯。同時，國內防衛支出增加意味著海外投資的資金減少。
這位總統以其不可預測性著稱。在綁架委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅並殺死哈梅內伊後，他可能會感到更有底氣去解決其他帳。週四，他暗示可能干預古巴，稱“只是時間問題”。然而，海外軍事行動與他的國內議程相衝突。同時，軍事支出增加、利率上升和關稅收入缺失，正增加主權債務危機的風險，加布里埃爾·魯賓警告。成功在伊朗可能會在國內反噬。
本週圖表
每次金融崩潰都會讓一些晦澀的縮寫浮出水面。安然醜聞讓我們了解了特殊目的實體（SPEs）。2008年，擔保債務憑證（CDOs）成為眾人話題。如今，商業發展公司（BDCs）正獲得更廣泛的關注。這些公司是資產管理者在沒有固定到期日的情況下積累資金的工具。現在，它們正面臨壓力。喬納森·吉爾福德解釋了其中的情況。
本週播客
如果你想聽點更樂觀的，何不來看看非洲的新視角？對其前景持悲觀態度很容易，但《非洲如何運作》的作者喬·斯圖威爾提供了一個半滿的角度，談論這片廣大的大陸。他在《大視野》節目中與我討論了他的研究和結論。
在《觀點室》裡，喬治·海和姚文·陳加入艾米·唐納蘭和喬納森·吉爾福德，提供有關快速變化的伊朗衝突及其對能源市場的影響的最新資訊。
告別之作
多年來，高盛（GS.N）一直將其內部運作藏在厚厚的謹慎面紗之下。但這家公司已經改變，本週勞埃德·布蘭克費恩出版了《街頭智慧：走進並穿越高盛》，這是他在2006年至2018年擔任該行領導期間的有趣且有時殘酷坦率的回憶錄。這是一本非常值得一讀的書，也提醒我們高盛如今已不再那麼特殊。
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彼得是路透社Breakingviews的全球編輯，駐倫敦。他曾任歐洲、中東和非洲區域編輯，並在加入路透前，在香港擔任亞太區編輯四年，負責推出Breakingviews的亞洲版。在2009年加入路透前，彼得在金融時報工作了十年，包括五年擔任銀行版主編，領導其獲獎的信貸危機報導。2000年至2004年，彼得在紐約為金融時報報導，涵蓋包括9/11事件及其後果的多個故事。作為荷蘭國籍，彼得擁有布里斯托大學和倫敦政治經濟學院的學位。