全球咖啡市場本週面臨重大阻力，期貨價格因對豐收預期的增加而回落，尤其來自巴西的預期豐收。5月阿拉比卡咖啡收盤下跌0.55%，而5月羅布斯塔咖啡則下跌0.41%，反映市場對供過於求的普遍擔憂。根據Barchart的分析，咖啡價格的壓力來自多重因素的匯聚：創紀錄的產量預測、改善的天氣條件，以及主要生產國出口量的激增。## 全球咖啡供應的三重壓力國際咖啡組織與Rabobank已對2026/27年度前所未有的供應水平發出警告。Rabobank預測全球咖啡產量將達到歷史新高的1.8億袋，比去年同期增加800萬袋。這一里程碑標誌著市場動態的根本轉變，阿拉比卡與羅布斯塔品種皆促成了供過於求的局面。Barchart追蹤這些發展指出，市場參與者越來越關注供應趨勢，而非需求端因素。美國農業部（USDA）外國農業服務局也提供了同樣令人警醒的預測，預計2025/26年全球咖啡產量將同比增長2.0%，達到創紀錄的1.78848億袋。雖然阿拉比卡產量預計將下降4.7%，至9551.5萬袋，但羅布斯塔產量則呈現不同的故事，預計將上升10.9%，達到8333.3萬袋。## 巴西豐收推動價格下跌巴西，全球約三分之一的咖啡供應國，正經歷一場農業復興。巴西官方作物預測機構Conab於2月5日報告稱，2026年該國咖啡產量將同比激增17.2%，達到創紀錄的6620萬袋。更令人驚訝的是，僅阿拉比卡產量預計將激增23.2%，達到4410萬袋，而羅布斯塔產量則將增加6.3%，達到2210萬袋。這一擴張得益於有利的天氣條件。巴西氣象局Somar Meteorologia確認，2月13日當週，米納斯吉拉斯州——該國最大阿拉比卡咖啡產區——降雨量達62.8毫米，為歷史平均的138%。充沛的水分激活了咖啡植物，改善了全國的產量預期。然而，巴西自身的咖啡出口活動也對這一看漲的供應故事產生了調節作用。巴西貿易部報告稱，1月咖啡出口同比下降42.4%，至14.1萬公噸，暗示短期內供應可能緊張，儘管長期產量仍持樂觀態度。## 越南羅布斯塔出口加劇市場挑戰作為全球最大羅布斯塔生產國，越南的出口激增加大了對羅布斯塔價格的下行壓力。越南國家統計局報告稱，1月咖啡出口同比激增38.3%，達到19.8萬公噸。在2025年整個曆年，越南羅布斯塔出口也攀升17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年度咖啡產量預計將同比上升6%，達到176萬公噸（約29.4萬袋），創下四年來新高。這一由全球最大羅布斯塔供應國帶來的產量激增，對羅布斯塔價格構成結構性挑戰，因市場正消化持續出口供應的預期。## ICE庫存回升顯示市場平衡轉變儘管在11月至12月期間，ICE監控的阿拉比卡與羅布斯塔咖啡庫存曾降至數月甚至數年來的最低點——阿拉比卡降至396,513袋，羅布斯塔降至4,012批——近期數週出現部分回升。阿拉比卡庫存在1月26日升至466,055袋（四個月高點），而羅布斯塔庫存則回升至4,662批（2.75個月高點）。這一庫存正常化表明供應擔憂正在緩解，通常會對期貨價格產生壓力。## 哥倫比亞產量下降提供有限支撐儘管巴西與越南擴產，全球第二大阿拉比卡生產國哥倫比亞則面臨產量挑戰。哥倫比亞咖啡農聯合會報告稱，1月咖啡產量同比下降34%，至89.3萬袋。這一收縮不足以抵消巴西與越南的產量增長，使全球市場處於結構性過剩狀態。## USDA展現謹慎的全球結存預測USDA外國農業服務局預測，2025/26年度結存將較去年下降5.4%，至2014.8萬袋，低於去年2130.7萬袋的水平。這一溫和的減少提供有限的價格支撐樂觀情緒，因為絕對庫存仍然相當可觀。此外，FAS預計巴西2025/26年的產量將同比下降3.1%，至6300萬袋，這一微幅調整未能顯著改變全球供應格局。越南的產量預計將同比上升6.2%，達到3080萬袋。國際咖啡組織則報告稱，當前銷售年度（10月至9月）全球咖啡出口較去年下降0.3%，至1.38658億袋，暗示需求尚未完全吸收預期的供應增長。## 咖啡市場的未來展望咖啡市場正處於一個複雜的轉型期，從近期的供應緊張逐步過渡到未來季節可能的充裕供應。巴西創紀錄的產量、越南羅布斯塔的產量上升以及庫存正常化共同形成了短期內對阿拉比卡與羅布斯塔期貨價格的壓力。儘管哥倫比亞產量的下滑提供了有限的支撐，但除非出現天氣災害或需求意外加速，基本的供需平衡在可預見的未來仍偏向買方。
打破紀錄的巴西咖啡收成壓力推動羅布斯塔和阿拉比卡價格
全球咖啡市場本週面臨重大阻力，期貨價格因對豐收預期的增加而回落，尤其來自巴西的預期豐收。5月阿拉比卡咖啡收盤下跌0.55%，而5月羅布斯塔咖啡則下跌0.41%，反映市場對供過於求的普遍擔憂。根據Barchart的分析，咖啡價格的壓力來自多重因素的匯聚：創紀錄的產量預測、改善的天氣條件，以及主要生產國出口量的激增。
全球咖啡供應的三重壓力
國際咖啡組織與Rabobank已對2026/27年度前所未有的供應水平發出警告。Rabobank預測全球咖啡產量將達到歷史新高的1.8億袋，比去年同期增加800萬袋。這一里程碑標誌著市場動態的根本轉變，阿拉比卡與羅布斯塔品種皆促成了供過於求的局面。Barchart追蹤這些發展指出，市場參與者越來越關注供應趨勢，而非需求端因素。
美國農業部（USDA）外國農業服務局也提供了同樣令人警醒的預測，預計2025/26年全球咖啡產量將同比增長2.0%，達到創紀錄的1.78848億袋。雖然阿拉比卡產量預計將下降4.7%，至9551.5萬袋，但羅布斯塔產量則呈現不同的故事，預計將上升10.9%，達到8333.3萬袋。
巴西豐收推動價格下跌
巴西，全球約三分之一的咖啡供應國，正經歷一場農業復興。巴西官方作物預測機構Conab於2月5日報告稱，2026年該國咖啡產量將同比激增17.2%，達到創紀錄的6620萬袋。更令人驚訝的是，僅阿拉比卡產量預計將激增23.2%，達到4410萬袋，而羅布斯塔產量則將增加6.3%，達到2210萬袋。
這一擴張得益於有利的天氣條件。巴西氣象局Somar Meteorologia確認，2月13日當週，米納斯吉拉斯州——該國最大阿拉比卡咖啡產區——降雨量達62.8毫米，為歷史平均的138%。充沛的水分激活了咖啡植物，改善了全國的產量預期。
然而，巴西自身的咖啡出口活動也對這一看漲的供應故事產生了調節作用。巴西貿易部報告稱，1月咖啡出口同比下降42.4%，至14.1萬公噸，暗示短期內供應可能緊張，儘管長期產量仍持樂觀態度。
越南羅布斯塔出口加劇市場挑戰
作為全球最大羅布斯塔生產國，越南的出口激增加大了對羅布斯塔價格的下行壓力。越南國家統計局報告稱，1月咖啡出口同比激增38.3%，達到19.8萬公噸。在2025年整個曆年，越南羅布斯塔出口也攀升17.5%，達到158萬公噸。
展望未來，越南2025/26年度咖啡產量預計將同比上升6%，達到176萬公噸（約29.4萬袋），創下四年來新高。這一由全球最大羅布斯塔供應國帶來的產量激增，對羅布斯塔價格構成結構性挑戰，因市場正消化持續出口供應的預期。
ICE庫存回升顯示市場平衡轉變
儘管在11月至12月期間，ICE監控的阿拉比卡與羅布斯塔咖啡庫存曾降至數月甚至數年來的最低點——阿拉比卡降至396,513袋，羅布斯塔降至4,012批——近期數週出現部分回升。阿拉比卡庫存在1月26日升至466,055袋（四個月高點），而羅布斯塔庫存則回升至4,662批（2.75個月高點）。這一庫存正常化表明供應擔憂正在緩解，通常會對期貨價格產生壓力。
哥倫比亞產量下降提供有限支撐
儘管巴西與越南擴產，全球第二大阿拉比卡生產國哥倫比亞則面臨產量挑戰。哥倫比亞咖啡農聯合會報告稱，1月咖啡產量同比下降34%，至89.3萬袋。這一收縮不足以抵消巴西與越南的產量增長，使全球市場處於結構性過剩狀態。
USDA展現謹慎的全球結存預測
USDA外國農業服務局預測，2025/26年度結存將較去年下降5.4%，至2014.8萬袋，低於去年2130.7萬袋的水平。這一溫和的減少提供有限的價格支撐樂觀情緒，因為絕對庫存仍然相當可觀。此外，FAS預計巴西2025/26年的產量將同比下降3.1%，至6300萬袋，這一微幅調整未能顯著改變全球供應格局。越南的產量預計將同比上升6.2%，達到3080萬袋。
國際咖啡組織則報告稱，當前銷售年度（10月至9月）全球咖啡出口較去年下降0.3%，至1.38658億袋，暗示需求尚未完全吸收預期的供應增長。
咖啡市場的未來展望
咖啡市場正處於一個複雜的轉型期，從近期的供應緊張逐步過渡到未來季節可能的充裕供應。巴西創紀錄的產量、越南羅布斯塔的產量上升以及庫存正常化共同形成了短期內對阿拉比卡與羅布斯塔期貨價格的壓力。儘管哥倫比亞產量的下滑提供了有限的支撐，但除非出現天氣災害或需求意外加速，基本的供需平衡在可預見的未來仍偏向買方。