編譯：白話區塊鏈**Core Scientific（納斯達克代碼：CORZ）**今日宣布，預計將在**2026 年第一季度賣出其持有的全部 2,500 枚比特幣**。該公司僅在 1 月份就已套現 1,900 枚 BTC，按每枚約 92,000 美元的平均價格計算，淨收入**1.75 億美元**。這些資金投入到更多的礦機中，而不是用於資助公司的**人工智能算力擴展**。這是其更廣泛的轉型戰略的一部分——Core Scientific已簽署了**超過100億美元的人工智能托管合同**，同時正逐步縮減其比特幣挖礦業務。核心科學不是一個例子，它是一個**風向標**。### **轉型提示在**在全美範圍內，至少有**9家上市比特幣礦業公司**已宣布計劃部分或全部轉向**AI和高性能計算（HPC）**。名單涵蓋了工業級礦業的部門：**Riot Platforms、Bitfarms、TeraWulf、IREN、CleanSpark、Hut 8、Bit Digital、Marathon 和 Cipher Mining**。相關數字令人震驚。根據**CoinShares**的研究，這些公司近幾個月已宣布了總價值超過**430億美元的AI和HPC合同**。僅**Hut 8**就簽署了一份由**Google支持的70億美元、為期15年的租約**；**TeraWulf**則在類似的超大規模雲服務商支持下獲得了**67億美元**的合同。曾聲稱要在德克薩斯州科西嘉納建造“全球最大比特幣礦場”的**Riot平台**，現在正將其該設施**三分之二的容量改造為AI工作負載中心**。這場危機如此徹底，以至於**Bitfarms象徵本·加格農（Ben Gagnon）**直言不諱地表示：“比特幣挖礦仍然有利可圖。問題是，**HPC相應創造的價值要高倍**，且在未來多年內具有預測性，公司無法再證明繼續投資比特幣挖礦的合理性。”### **為何是現在？****2024年4月的減半**將區塊鏈獎勵削減了一半，這大約是四年一度發生的預定事件。這一次，**網絡算力（算力）的指數級增長**帶來了痛苦。即使比特幣價格在10萬美元附近徘徊，由於更多的機器在爭奪更少的比特幣，**利潤空間依然崩潰了**。CoinShares 發現，到 2025 年底，只有**極少數大型公共礦工**能在當時的價格水平下保持盈利。隨後比特幣回落至**85,000 美元**左右（較 2025 年急劇下跌 30%），使這種擠壓變成了**生存危機**。同時，**人工智能公司對數據中心的容量極度渴求**。訓練前沿模型需要海量電力、專業冷卻和可靠的基礎設施，而這正是比特幣礦工不斷建立的優勢。雖然**機器不同（由 GPU 取代了 ASIC）**，但建築外殼是相容的。“比特幣挖礦為 AI 算力熱潮和現代數據中心提供了藍圖，”Crucible Capital 合夥人 Meltem Demirors 告訴《連線》雜誌。“他們發現，如果**投身 AI 叙述，其資本成本會降低**。他們擁有帶電的現成廠房，拆掉礦機，而租客則自帶 GPU 進場。”### **超大規模雲服務商的定位**讓這種轉型具備融資空間的一種新型金融機制：**超大規模雲服務商的穩定（Hyperscaler Backstops）**。當礦工與人工智能基礎設施簽署租賃合約時，像**谷歌或微軟**這樣的科技巨頭會為支付提供支持。這讓活躍的礦業公司一夜之間變成了**信貸可靠的房東**，從而使**融資項目貸款比例（LTV）高達85%**。這是一個絕妙的策略。**礦工有了穩定的長期收入**；超大規模雲服務商消耗等待5-7年去建設自己的變電站，可以獲得帶電的基礎設施；華爾街則負責承銷交易。**摩根大通並高盛**已經入局。### **這意味著什麼****樂觀的解讀：**比特幣礦工終於找到了**產品市場契合點（Product-Market Fit）**。他們真正的資產一直是**電力基礎設施**，而不是鑄造數字貨幣的能力。人工智能只是讓這個點變得清晰易讀。**悲觀的解讀：**比特幣挖礦作為一個行業正在**空心化**。如果只有在不實際挖礦時經濟模型才成立，那麼說明有些東西已經跑偏了。**比特幣網絡的安全性模型依賴於礦工的深度參與（遊戲中的皮膚）**，而不是指他們成為向人類這樣的人工智能公司租用的房東。目前，目前仍在繼續。CoinShares預計，到**2026年底，挖礦收入佔行業總收入的比例可能從85%下降到20%以下**。礦工們使用完全拋棄比特幣，但他們顯然存在**對沖風險**。正如CleanSpark所言：在當前的哈希價格下，與AI基礎設施的投資回報相比，比特幣挖礦投資“沒有尋常意義”。這不是一首讚歌，而是**一個時代的墓志銘**。本文連結：https://www.hellobtc.com/kp/du/03/6244.html來源：
礦工大遷徙
編譯：白話區塊鏈
Core Scientific（納斯達克代碼：CORZ）今日宣布，預計將在2026 年第一季度賣出其持有的全部 2,500 枚比特幣。該公司僅在 1 月份就已套現 1,900 枚 BTC，按每枚約 92,000 美元的平均價格計算，淨收入1.75 億美元。
這些資金投入到更多的礦機中，而不是用於資助公司的人工智能算力擴展。這是其更廣泛的轉型戰略的一部分——Core Scientific已簽署了超過100億美元的人工智能托管合同，同時正逐步縮減其比特幣挖礦業務。
核心科學不是一個例子，它是一個風向標。
轉型提示在
在全美範圍內，至少有9家上市比特幣礦業公司已宣布計劃部分或全部轉向AI和高性能計算（HPC）。名單涵蓋了工業級礦業的部門：Riot Platforms、Bitfarms、TeraWulf、IREN、CleanSpark、Hut 8、Bit Digital、Marathon 和 Cipher Mining。
相關數字令人震驚。根據CoinShares的研究，這些公司近幾個月已宣布了總價值超過430億美元的AI和HPC合同。僅Hut 8就簽署了一份由Google支持的70億美元、為期15年的租約；TeraWulf則在類似的超大規模雲服務商支持下獲得了67億美元的合同。曾聲稱要在德克薩斯州科西嘉納建造“全球最大比特幣礦場”的Riot平台，現在正將其該設施三分之二的容量改造為AI工作負載中心。
這場危機如此徹底，以至於**Bitfarms象徵本·加格農（Ben Gagnon）**直言不諱地表示：“比特幣挖礦仍然有利可圖。問題是，HPC相應創造的價值要高倍，且在未來多年內具有預測性，公司無法再證明繼續投資比特幣挖礦的合理性。”
為何是現在？
2024年4月的減半將區塊鏈獎勵削減了一半，這大約是四年一度發生的預定事件。這一次，網絡算力（算力）的指數級增長帶來了痛苦。即使比特幣價格在10萬美元附近徘徊，由於更多的機器在爭奪更少的比特幣，利潤空間依然崩潰了。
CoinShares 發現，到 2025 年底，只有極少數大型公共礦工能在當時的價格水平下保持盈利。隨後比特幣回落至85,000 美元左右（較 2025 年急劇下跌 30%），使這種擠壓變成了生存危機。
同時，人工智能公司對數據中心的容量極度渴求。訓練前沿模型需要海量電力、專業冷卻和可靠的基礎設施，而這正是比特幣礦工不斷建立的優勢。雖然機器不同（由 GPU 取代了 ASIC），但建築外殼是相容的。
“比特幣挖礦為 AI 算力熱潮和現代數據中心提供了藍圖，”Crucible Capital 合夥人 Meltem Demirors 告訴《連線》雜誌。“他們發現，如果投身 AI 叙述，其資本成本會降低。他們擁有帶電的現成廠房，拆掉礦機，而租客則自帶 GPU 進場。”
超大規模雲服務商的定位
讓這種轉型具備融資空間的一種新型金融機制：超大規模雲服務商的穩定（Hyperscaler Backstops）。當礦工與人工智能基礎設施簽署租賃合約時，像谷歌或微軟這樣的科技巨頭會為支付提供支持。這讓活躍的礦業公司一夜之間變成了信貸可靠的房東，從而使融資項目貸款比例（LTV）高達85%。
這是一個絕妙的策略。礦工有了穩定的長期收入；超大規模雲服務商消耗等待5-7年去建設自己的變電站，可以獲得帶電的基礎設施；華爾街則負責承銷交易。摩根大通並高盛已經入局。
這意味著什麼
樂觀的解讀：比特幣礦工終於找到了產品市場契合點（Product-Market Fit）。他們真正的資產一直是電力基礎設施，而不是鑄造數字貨幣的能力。人工智能只是讓這個點變得清晰易讀。
悲觀的解讀：比特幣挖礦作為一個行業正在空心化。如果只有在不實際挖礦時經濟模型才成立，那麼說明有些東西已經跑偏了。比特幣網絡的安全性模型依賴於礦工的深度參與（遊戲中的皮膚），而不是指他們成為向人類這樣的人工智能公司租用的房東。
目前，目前仍在繼續。CoinShares預計，到2026年底，挖礦收入佔行業總收入的比例可能從85%下降到20%以下。礦工們使用完全拋棄比特幣，但他們顯然存在對沖風險。
正如CleanSpark所言：在當前的哈希價格下，與AI基礎設施的投資回報相比，比特幣挖礦投資“沒有尋常意義”。
這不是一首讚歌，而是一個時代的墓志銘。
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